Lunedì il Fear & Greed Index era precipitato a 22, in pieno territorio di Extreme Fear, il livello più basso delle ultime settimane. L’escalation militare tra Washington e Teheran aveva gettato un’ombra pesante sui mercati. Poi, però, il colpo di scena: il dato CPI di Giugno, in discesa dello 0,4% grazie al calo dei costi energetici, ha riacceso la speranza.

Bitcoin è balzato fino a $65.500 il 15 luglio, Ethereum ha messo a segno un +6% in una sola giornata. Un piccolo rimbalzo che è durato però ppco. Le rinnovate preoccupazioni per il blocco dello Stretto di Hormuz, da cui transita il 20% del petrolio mondiale, e il rialzo del greggio WTI verso gli $80 al barile hanno rimesso i sellers al comando.

Risultato: Bitcoin chiude la settimana comunque con un buon $64.120, con un piccolo ribasso del −2,19%.

Sul versante istituzionale, la Camera dei Rappresentanti ha dedicato l’intera settimana del 14 luglio alla legislazione crypto, la cosiddetta “Crypto Week”. Il GENIUS Act, prima legge federale sulle stablecoin nella storia americana, ha celebrato il suo primo anno dalla firma di Trump il 18 luglio 2025, ma con cinque agenzie federali che hanno mancato la scadenza per le regole attuative. Il CLARITY Act, nel frattempo, prosegue il suo cammino verso il Senato, frenato dalle obiezioni etiche dei Democratici.

Buone notizie dal fronte ETF. Dopo otto settimane consecutive di deflussi e un Giugno da record negativo con $4,5 miliardi di uscite, il mercato degli ETF Spot Bitcoin ha finalmente mostrato segnali di ripresa.

In Europa, il periodo transitorio del regolamento MiCA è scaduto il 1° luglio, e oltre l’80% delle crypto firm del continente resta senza la necessaria autorizzazione. Qui trovi una sezione speciale dedicata proprio ai migliori exchange regolamentati MiCAR.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: ultimi dati

• Crypto Week al Congresso USA

• Governo USA Trasferisce $288 milioni in crypto su Coinbase

• Volume stablecoin a quota $1,79 trilioni

• Solana: ecosistema RWA oltre i $3,4 miliardi

• Video della della settimana

Liquidazioni (CoinGlass)

Il 14 luglio il mercato dei derivati crypto ha subito una scossa violenta: $432 milioni di posizioni spazzate via in appena 24 ore. I dati: $365 milioni di long liquidati contro soli $66,8 milioni di short. Un rapporto di 5,5 a 1 che ha travolto tra 100.000 e 130.000 trader, colpendo in modo particolare i futures perpetui su Bitcoin ed Ethereum.

Se allarghiamo lo sguardo al 20 luglio, le liquidazioni delle ultime 24 ore ammontano a $141,8 milioni, in crescita del 71,70% rispetto al giorno precedente, ma con un rapporto long/short che si è riequilibrato al 49,56% contro il 50,44%. L‘Open Interest complessivo sui futures crypto si attesta a $111 miliardi (−0,83%), mentre il volume di trading è esploso a $110,86 miliardi (+62,63%). Un segnale chiaro: il mercato ha ripreso vigore dopo lo shock di metà settimana.

Quello del 14 luglio non è un episodio isolato nel 2026. Tra maggio e luglio si sono susseguiti eventi analoghi, con giornate che hanno visto liquidazioni oscillare tra $498 milioni e oltre $900 milioni.

La costante, però, è la predominanza delle liquidazioni long, un dato che rivela un eccesso strutturale di leva rialzista. A livello di soglie critiche, un movimento di Bitcoin sopra $67.811 potrebbe innescare $1,118 miliardi di liquidazioni short; al contrario, un calo sotto $61.379 ha già provocato $1,71 miliardi di liquidazioni long nelle settimane precedenti.

Liquidazioni crypto del 14 luglio 2026: $365M long contro $67M short. Fonte: CoinGlass

Market Cap Totale

Al 20 luglio 2026, la capitalizzazione totale del mercato crypto si posiziona a $2,19 trilioni, in lieve flessione dello 0,60% nelle ultime 24 ore. La Bitcoin Dominance resta solida al 58,62%, a conferma di come gli investitori preferiscano l’asset principale quando l’incertezza domina.

Il volume di trading giornaliero ha raggiunto $45,58 miliardi (+22,31%), segno che gli operatori stanno tornando sul mercato dopo la fase di compressione della volatilità a metà settimana.

Il segmento DeFi contribuisce con $7,02 miliardi, pari al 15,39% del totale. Su CoinMarketCap sono tracciate 8.132 criptovalute distribuite su 956 exchange: un ecosistema che continua a espandersi nonostante la fase ribassista in corso.

Migliori e peggiori crypto della settimana

La classifica settimanale dei performer rivela una spaccatura netta: le altcoin di nicchia volano, mentre le large-cap arrancano.

Come vediamo dai dati di coinmarketcap:

Tra le migliori il token di Pump.fun ovvero PUMP che fa un +28,5%, poi PI +21%, Vienice Tokr (+10%), a seguire Inkective Protocol (INJ), Ondo, Virtual, Litecoin e gli altro.

Tra le peggiori DeXe (DEXE), con -23,56% che era salito tantissimo grazie a una nuova partnership stituzionale e all’integrazione con pool di liquidità cross-chain.

Poi Worldcoin che fa -13%, a seguire Celestia (-12,40%) poi NIGHT, Toncoin (GRAM) che era salito grazie al lancio delle mini app sull’ecosistema di Telegram e Bitcoin Cash che lascia sul tavoalo quasi 10 punti percentuali.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si è comportato il prezzo di Bitcoin rispetto al dollaro.

Come vediamo dal grafico di TradingView:

il prezzo fatica a superare a livello settimanale la media mobile a 200 periodi con slancio.

Un prezzo che si muove all’interno di una mini range: supporto a $58.000 circa, resistenza a $64.679. Al momento della scrittura ci troviamo nella parte alta del range, a un soffio dalla resistenza. Una posizione che preannuncia un breakout, resta da capire in quale direzione.

Un elemento da tenere d’occhio è la EMA a 50 periodi mensile, posizionata a $65.631. Bitcoin si trova al di sotto, e questo resta un segnale di cautela per chi opera in ottica direzionale. Una chiusura giornaliera sopra $65.600 invaliderebbe la pressione ribassista di breve e aprirebbe la porta al target di $68.200, livello che coincide con il gap lasciato dal sell-off di fine giugno.

Nel quadro più ampio, Bitcoin è in fase correttiva dopo il fallimento del tentativo di superare i $70.000 a inizio giugno. La sequenza di massimi decrescenti, $72.000, poi $70.000, poi $65.500 , dice che il trend di breve rimane ancora una volta ribassista.

ETF Spot Bitcoin

Flussi Settimanali, AUM e Volume

La settimana del 14-18 luglio 2026 potrebbe segnare un punto di svolta per gli ETF Spot Bitcoin. Per la seconda settimana consecutiva, i flussi sono tornati positivi dopo la drammatica striscia di otto settimane di deflussi che aveva prosciugato oltre $7 miliardi dal comparto.

ETF Spot Bitcoin: flussi netti giornalieri 14-17 luglio 2026. Fonte: SoSoValue

I numeri giornalieri mostrano un trend in crescita: lunedì 14 luglio, afflussi netti combinati Bitcoin+Ethereum ETF a $239,42 milioni, il dato giornaliero più forte dalla ripresa. Martedì 15, i soli Bitcoin ETF hanno registrato $107,80 milioni (con IBIT a $80,82 milioni). Mercoledì 16, $79,15 milioni (IBIT $33,44 milioni). Giovedì 17, $132,30 milioni.

BlackRock IBIT domina l’intero ecosistema ETF crypto. L’AUM si colloca nella fascia $46-48 miliardi, mentre gli afflussi cumulativi dal lancio di gennaio 2024 hanno toccato la cifra monstre di $60,35 miliardi. IL’AUM complessivo di tutti gli emittenti raggiunge $77,72 miliardi, pari al 6,04% della capitalizzazione di mercato di Bitcoin. I flussi cumulativi netti dell’intero segmento ammontano a $51,22 miliardi, con Fidelity FBTC al secondo posto a $9,97 miliardi.

Per alternative europee puoi considerare l’analogo di IBIT che è iShares Bitcoin ETP.

Secondo le analisi di mercato, i flussi ETF spiegano circa il 45% dei movimenti settimanali del prezzo di BTC. Questo rende gli ETF flow uno degli indicatori più affidabili per anticipare la direzione del mercato.

Crypto Week al Congresso USA: il GENIUS Act Compie un Anno, il CLARITY Act Avanza al Senato

La Camera dei Rappresentanti ha ufficialmente designato la settimana del 14 luglio 2026 come “Crypto Week”, la seconda edizione dopo quella storica del luglio 2025, mettendo in calendario un’agenda legislativa fitta e ambiziosa. Il momento clou è arrivato il 18 luglio: il primo anniversario della firma del GENIUS Act da parte del Presidente Trump, la prima legge federale nella storia americana a disciplinare specificamente le stablecoin.

Ma il bilancio a un anno dalla firma lascia un sapore agrodolce. La legge fissava una scadenza di 12 mesi per la finalizzazione delle regole attuative. Al 18 luglio 2026, però, nessuna delle cinque agenzie incaricate, Federal Reserve, OCC, FDIC, NCUA e Dipartimento del Tesoro, ha emesso regolamenti finali.

Il Tesoro ha pubblicato la sua sulla regolamentazione statale ad aprile. Tutto ancora allo stadio di proposta. Il problema? La legge non prevede sanzioni per il mancato rispetto delle scadenze, lasciando gli operatori in un limbo.

Nel frattempo, il mercato delle stablecoin è cresciuto del 18,6%, raggiungendo $308,1 miliardi di capitalizzazione. USDT e USDC controllano l’83% del mercato, un settore che opera di fatto in un contesto normativo ancora incompiuto.

In parallelo, il CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act) ha compiuto passi concreti. Approvato dalla Camera il 17 luglio 2025 con un voto bipartisan di 294-134, il disegno di legge che traccia il confine regolamentare tra SEC e CFTC è stato oggetto di un merged draft del Senato rilasciato proprio il 14 luglio 2026, combinando i testi dei Comitati Banking e Agriculture.

Senatori Murphy, Van Hollen e Merkley. Il Majority Leader Thune ha promesso un voto in aula prima della pausa estiva di agosto, ma le questioni irrisolte su etica e finanza illecita, con la Senatrice Warren in prima linea, rendono l’esito tutt’altro che scontato.

Governo USA Trasferisce $288 Milioni in Crypto su Coinbase: la Strategic Reserve in Bilico?

Il 14 luglio 2026, i wallet del governo degli Stati Uniti hanno movimentato $288,33 milioni in criptovalute sequestrate verso Coinbase Prime, la piattaforma di custodia istituzionale dell’exchange.

L’operazione si è svolta nell’arco di circa 8 ore e ha riguardato due categorie di asset: 3.941 BTC (circa $253 milioni) provenienti dai casi Ryan Farace (narcotraffico) e dal sequestro dell’exchange russo BTC-e, più 30.007 ETH (circa $55 milioni) dal caso Brian Krewson (riciclaggio legato a Oracle). I Bitcoin sono transitati attraverso wallet intermediari creati ad hoc prima di approdare su Coinbase Prime; gli Ether sono stati inviati direttamente.

La domanda sorge spontanea: come si concilia tutto questo con l’ordine esecutivo firmato da Trump nel marzo 2025, che ha istituito la Strategic Bitcoin Reserve con l’impegno esplicito di non vendere i BTC detenuti dal governo? L’analisi giuridica rivela sfumature importanti. L’ordine copre specificamente Bitcoin, senza estendere la stessa protezione a Ether o ad altri asset digitali.

C’è un ulteriore elemento di complessità. L’ordine esecutivo stabilisce che i Bitcoin eleggibili per la Reserve devono essere “definitivamente confiscati e liberi da specifici requisiti statutari”. Non è chiaro se tutti i 3.941 BTC trasferiti soddisfino questa condizione.

In tal caso, il trasferimento potrebbe rappresentare un semplice consolidamento a scopo di custodia,. Gli U.S. Marshals Service hanno un contratto con Coinbase Prime dal luglio 2024 per custodia e trading di asset digitali a larga capitalizzazione, quindi non è detto che sia un preludio alla vendita.

In termini di dimensioni, il governo USA detiene complessivamente circa $20,65 miliardi in criptovalute, e i $288 milioni trasferiti rappresentano appena l’1,4% del totale.

Volume stablecoin a quota $1,79 trilioni: USDC domina al 67%, nuove regole KYC bancarie in Arrivo

Giugno 2026 ha portato un nuovo primato storico per le stablecoin: $1,79 trilioni di volume transato adjusted, un valore che supera il precedente record di $1,78 trilioni di febbraio e segna un balzo del 63% rispetto ai $1,1 trilioni di maggio. Il confronto anno su anno è ancora più eloquente: +125% rispetto a giugno 2025. Una traiettoria di crescita esponenziale che procede indipendentemente dai cicli di prezzo del mercato crypto sottostante.

USDC di Circle domina in modo schiacciante con $1,21 trilioni di volume (67% del totale), mentre USDT di Tether segue con $576 miliardi (32%). Per rendere l’idea: su ogni $3 che transitano sulle rotaie delle stablecoin, $2 passano attraverso USDC.

La capitalizzazione complessiva del segmento stablecoin ha toccato $315 miliardi.

USDT conserva la corona per market cap nonostante il volume inferiore, a conferma di pattern di utilizzo diversi: USDT domina nel trading e nelle transazioni peer-to-peer, USDC si è affermato come standard per i pagamenti enterprise, il settlement istituzionale e le operazioni regolamentate. Dato significativo: Base, il Layer 2 di Coinbase, ha sorpassato Ethereum mainnet come blockchain con il maggior volume di transazioni stablecoin, un segnale della migrazione verso soluzioni più economiche e rapide.

Sul fronte normativo, cinque agenzie federali USA hanno proposto regole KYC di livello bancario per gli emittenti di stablecoin di pagamento, un’evoluzione diretta del GENIUS Act. Le regole prevedono riserve 1:1 in dollari USA o asset sicuri equivalenti, programmi di compliance antiriciclaggio, framework di licensing e requisiti di disclosure pubblica.

L’impatto potenziale è rilevante: gli emittenti più piccoli o non conformi rischiano di essere espulsi dal mercato, consolidando ulteriormente il duopolio Circle-Tether.

Solana: ecosistema RWA oltre i $3,4 miliardi

L’ecosistema Real World Assets su Solana ha raggiunto un nuovo massimo storico: $3,4 miliardi di TVL, quasi il quadruplo rispetto agli $873 milioni di gennaio 2026 e il 27,92% in più rispetto al precedente ATH di $2,8 miliardi registrato a maggio. S

Solana è ora la terza blockchain per valore in RWA, con una quota di mercato del 10,39%, alle spalle di Ethereum ($15,9 miliardi) e BNB Chain ($4,0 miliardi). E gli Rwa sono cresciuti di oltre il 200% dal 2025.

Il dato che spicca di più è la cattura del 96% del volume di trading azionario tokenizzato, con $1,29 miliardi transati nel solo mese di giugno 2026. Un dominio favorito dalla velocità e dai costi contenuti della rete, che posiziona Solana come infrastruttura di riferimento per la tokenizzazione degli asset tradizionali.

Sul piano tecnico, lo sviluppo più rilevante è l’upgrade Alpenglow. L’obiettivo: ridurre la finalità delle transazioni da 12,8 secondi a circa 150 millisecondi, un miglioramento di circa 100 volte.

Se l’implementazione andrà a buon fine, Alpenglow potrebbe rendere Solana molto più competitiva rispetto a Ethereum e ai Layer 2 nel segmento delle applicazioni che richiedono finalità quasi istantanea: trading ad alta frequenza e pagamenti point-of-sale in primis.

Video della settimana

L’approfondimento video di questa settimana riguarda un’analisi sul ciclo attuale di Bitcoin.

I dati on-chain di Glassnode e K33 descrivono una capitolazione da manuale: perdite realizzate per $1,35 miliardi al giorno, nuovi compratori sotto la media di mercato per la prima volta da gennaio 2022, ETF in deflusso record.

Ma c’è un punto centrale: la storia dei cicli insegna che la capitolazione è un processo, non un evento: alcuni segnali del minimo ci sono già, altri mancano ancora all’appello.

In questo video abbiamo ho presentato la nuova sezione di Webeconomia dedicato agli approfondimenti delle grandi case di ricerca, Messari, Glassnode, ARK.

Trovi la il nostro approfondimento sul sito di webeconomia.it

Buona settimana

.Bitcoin resta stabile in zona 64.000$, in attesa di quel catalizzatore decisivo che potrebbe sbloccare la situazione: un breakout sopra $65.600 aprirebbe la strada verso i $68.200, mentre una rottura del supporto a $63.280, rischierebbe di riportare i prezzi ai minimi di giugno.

Da una parte, il raffreddamento dell’inflazione americana e la ripresa degli afflussi negli ETF lasciano intravedere uno spiraglio per la ripresa. Dall’altra, la crisi nello Stretto di Hormuz con il greggio a $80, il trasferimento dei Bitcoin sequestrati su Coinbase e la pressione macro persistente continuano ad appesantire il sentiment.

Guardando alla prossima settimana, i riflettori saranno puntati sul Blockchain Futurist Conference (21-22 luglio) e sull’ETHGlobal Lisbon (24-26 luglio), due eventi che potrebbero fornire catalizzatori positivi.

Sul fronte regolamentare, sarà il Senato a tenere banco: il CLARITY Act dovrà superare lo scoglio delle obiezioni etiche prima della pausa estiva di agosto. In Europa, il MiCA continuerà a ridisegnare la mappa delle crypto firm autorizzate, con potenziali ondate di uscita per chi non è riuscito a ottenere le necessarie autorizzazioni.

Continua a seguirci per restare aggiornato sulle ultime tendenze e gli sviluppi nel mondo delle criptovalute e della finanza digitale.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Bitcoin è arrivato a toccare i 60.000 dollari e il 26 giugno è arrivato a sfiorare i 58.000. Non è stato un caso isolato, bisogna contestualizzare come sempre il movimento.

Dietro c’erano deflussi record dagli ETF spot, una Federal Reserve meno accomodante e un dollaro tornato ai massimi degli ultimi dodici mesi. Tre forze che, messe insieme, hanno tolto slancio a tutto il settor.

C’è poi un dettaglio tecnico che gli investitori esperti hanno seguito col fiato sospeso: Bitcoin ha testato la media mobile a 200 settimane, quel livello che in passato ha coinciso con il fondo di ogni grande bear market.

Capire se reggerà fa la differenza tra trattare questa fase come un’occasione o come l’inizio di qualcosa di più pesante. Nel frattempo, il 26 giugno le liquidazioni hanno superato 1,26 miliardi di dollari in un solo giorno e l’indice Fear & Greed è sprofondato nella paura estrema.

Problemi poi per Binance che si non ha ancora ottenuto la licenza MiCA, obbligatoria dal 1 Luglio.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: ultimi dati

• Ethereum Foundation: taglio del 20% dello staff

• Binance senza licenza in Europa: cosa succede

• Approfondimento della della settimana

Crypto Market Recap

Liquidazioni: oltre 1,26 miliardi bruciati in 24 ore

Partiamo dal dato delle operazioni in leva. Il 26 giugno il mercato ha cancellato circa 1,26 miliardi di dollari di posizioni in appena ventiquattro ore, travolgendo più di 209.000 trader. E il colpo più duro è arrivato in poco più di sessanta minuti, quando sono evaporati oltre 450 milioni di dollari di soli long a leva.

Ecco il riepilogo su Coinglass:

Il meccanismo lo conosci: il prezzo scende, scattano le margin call, le liquidazioni forzate generano altre vendite e la spirale si avvita su se stessa.

Quando quasi tutti scommettono al rialzo, come è successo qui, bastano poche candele rosse per far crollare il castello. È proprio quello che è accaduto mentre Bitcoin perdeva i 60.000 dollari per scivolare verso area 58.000.

Capitalizzazione totale e dominanza di Bitcoin

Eppure, anche in mezzo alla tempesta, Bitcoin non ha mollato la presa sul mercato. La sua dominance è rimasta intorno al 58%, mentre quella di Ethereum è scivolata all’9,2%: un numero che da solo racconta la debolezza della seconda crypto in questo momento.

La capitalizzazione di mercato totale del settore si avvicina però pericolosamente in zona 2 Trilioni di dollari. Una discesa sotto questo livello psicologico sarebbe preoccupante nel breve periodo.

Anche il Fear and Greed è tornato, come vedi, in zona di estrema paura.

Gli scambi delle ventiquattro ore si sono fermati attorno ai 52,7 miliardi di dollari, segno di un mercato vivo ma teso.

La tenuta della dominance di BTC in piena correzione è un classico delle fasi risk-off. Quando l’umore peggiora, i capitali si rifugiano nell’asset percepito come più solido e abbandonano le altcoin più grandi.

Un consiglio pratico: tieni d’occhio proprio questo rapporto. Se la dominanza continua a salire mentre i prezzi scendono, vuol dire che la voglia di rischiare è ancora bassa.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Mentre i pesi massimi arrancavano, qualche piccola capitalizzazione ha messo a segno guadagni da capogiro.

Come vediamo dai dati di coinmarketcap:

la regina della settimana è stata Velvet (VELVET), schizzata di circa il 280%, seguita da DeXe (DEXE) e Audiera (BEAT).

Dall’altra parte della classifica, tra i peggiori troviamo MemeCore (M), Worldcoin (WLD) e Stellar (XLM), tutti in netto calo.

La fotografia conferma una dinamica precisa: in un mercato pieno di paura la liquidità non sparisce, si concentra su pochissimi token minori a caccia di rendimento veloce e snobba i grandi nomi.

Un comportamento a cui fare attenzione, perché questi rialzi si sgonfiano con la stessa rapidità con cui nascono.

Bitcoin ha contenuto tutto sommato la perdita a circa il 7% mentre Ether ha perso il 10%, entrambi sopra la media altcoin.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si è comportato il prezzo di Bitcoin rispetto al dollaro.

Come vediamo dal grafico di TradingView:

Bitcoin ha aperto il 23 giugno intorno ai 62.250 dollari e il 24 ha provato un timido rimbalzo fino a circa 62.650. Poi, il 25 giugno, la frana: apertura a 60.983 dollari, in calo del 2,7%, perdita del muro psicologico dei 60.000 e discesa fino a 58.000 dollari il 26.

Nel fine settimana, il 28 giugno, le quotazioni ballavano tra 58.983 e 60.238 dollari.

Il livello che non devi perdere di vista è la media mobile a 200 settimane, oggi in area 59.000-61.000 dollari e in lenta risalita.

È uno degli indicatori più affidabili del ciclo di Bitcoin: nei cicli passati ha segnato con precisione il punto più basso di ogni grande mercato orso.

Qui puoi trovare anche un interessante report sui segnali di capitolazione di Bitcoin a cui devi fare attenzione.

La chiusura sotto questa media, arrivata il 28 giugno per la prima volta dal crollo del 2022, è un segnale tecnico da non sottovalutare.

Per il momento il prezzo sta lottando con questi livelli.

Finché Bitcoin non si riprende con forza i 60.000 dollari, il quadro resta incerto.

Da inizio anno BTC cede circa il 30%, mentre ETH perde quasi il 44%. Per chi guarda lontano, l’area attorno alla media a 200 settimane è storicamente una zona di osservazione che merita attenzione.

E potrebbe essere un interessante punto di ingresso per coloro che credono nel futuro di BTC.

ETF Spot Bitcoin: gli ultimi dati

Andiamo a vedere come stanno andando gli ETF su Bitcoin. Se investi dall’Italia o dell’Europa in generale puoi usare gli ETP Bitcoin, che sono prodotti equivalenti in grado di replicare il prezzo felmente.

Flussi, AUM e volumi: un giugno da record negativo

Il vero motore di questa correzione ha un nome preciso: ETF spot.

Gli strumenti quotati negli Stati Uniti hanno appena chiuso il mese peggiore da quando sono nati, nel gennaio 2024.

Nell’ultima settimana di giugno i riscatti hanno toccato il record di circa 1,79 miliardi di dollari, spingendo il deflusso mensile complessivo verso i 4 miliardi. A fare male sono state soprattutto tre sedute consecutive di vendite pesanti, per circa 1,6 miliardi di dollari, proprio nei giorni che hanno preceduto la rottura della media a 200 settimane.

Non è la prima avvisaglia. Già tra metà maggio e i primi di giugno il comparto aveva collezionato tredici giorni di deflussi netti di fila, per circa 4,33 miliardi di dollari: la serie negativa più lunga di sempre. E nonostante questa emorragia, il patrimonio gestito dagli ETF spot su Bitcoin è rimasto sopra i 120 miliardi di dollari, a dimostrazione di quanto sia ormai profonda la base di capitale istituzionale.

Come vediamo dai dati di SoSovalue:

le ultime 7 settimane sono state molto negative.

Finché i flussi netti restano in rosso,difficile ci sia una inversione di tendenza.. Al contrario, un ritorno stabile agli afflussi sarebbe uno dei primi indizi concreti che gli istituzionali stanno tornando.

Ethereum Foundation: taglio del 20% dello staff

La notizia istituzionale più pesante della settimana arriva dalla Ethereum Foundation.

Il 23 giugno l’organizzazione ha tagliato 54 posizioni, circa il 20% di una squadra di poco più di 270 persone, riducendo al tempo stesso del 40% il budget operativo per il 2026, come annunciato in un post su FireFly.

Vitalik Buterin ha chiarito l’obiettivo: portare la spesa annua dall’attuale 15% circa del tesoro a circa il 5% entro il 2030, e trasformare la fondazione in una macchina più leggera, costruita su un modello pensato per durare nel tempo.

Il riassetto ridisegna l’organizzazione attorno a cinque divisioni: protocollo, accesso, utenti, community e adozione istituzionale.

E arriva dopo un periodo di addii eccellenti, dalla co-direttrice esecutiva Hsiao-Wei Wang al collega Tomasz Stańczak, per un totale di nove uscite ai vertici da gennaio.

A rendere la mossa ancora più spinosa è il contesto. Da inizio anno Ethereum perde circa il 44%, e lo fa mentre la rete viaggia su livelli di utilizzo record.

Questo divario tra fondamentali d’uso e prezzo è il cuore del dibattito sul futuro di ETH.

Insomma sembra cambiare il modo in cui verrà finanziato lo sviluppo dell’ecosistema negli anni a venire.

Binance senza licenza in Europa: cosa succede

E veniamo alla questione Binance che ad oggi non ha ancora la licenza MiCA. Cosa rischia chi ha fondi sull’exchange?

A pochi giorni dalla scadenza del regime transitorio MiCA (1° luglio), Binance resta senza un’autorizzazione valida in Europa.

La domanda presentata alla Grecia è stata ritirata il 24 giugno, poco prima di un probabile rifiuto da parte della HCMC, che avrebbe contestato il track record di compliance e la struttura societaria dell’exchange.

Senza licenza, Binance rischia limitazioni su trading, depositi e prelievi per gli utenti europei, mentre concorrenti come Coinbase, Kraken e OKX hanno già accumulato oltre 50 autorizzazioni MiCA nell’Unione.

Il consiglio pratico per chi opera su Binance: verificare l’accesso al proprio account e tenere d’occhio gli aggiornamenti ufficiali, attesi entro fine mese.

Il Ceo di Binance ha chiarito comunque in un post su X che stanno lavorando per ottenere la licenza:

La questione ha fatto molto rumore perché parliamo del più grande exchange mondiale.

E fa molta impressione che un colosso del genere possa davvero rimanere senza licenza in Europa che non è comunque un mercato piccolo.

Oltre al fatto che a livello di immagine per il settore sarebbe un duro colpo.

Macro in primo piano: Fed restrittiva, dollaro forte e fuga dal rischio

Per capire davvero questa settimana, conviene alzare lo sguardo dal grafico e guardare i dati macro.

La Federal Reserve ha lasciato i tassi nell’intervallo 3,50%-3,75%, ma ha tolto dal comunicato i riferimenti a un possibile allentamento, mostrando un attegiamento più rigido del previsto.

Dati sull’inflazione più caldi delle attese hanno rinforzato l’idea di tassi alti più a lungo, e si sa che è un ambiente ostile per gli asset senza rendimento come Bitcoin.

L’effetto più diretto si è visto sul dollaro, salito a 101,15 nell’indice di riferimento, il valore più alto degli ultimi dodici mesi.

Un biglietto verde forte tende a muoversi al contrario rispetto a settore crypto e materie prime: non a caso, nella stessa fase, anche oro e argento hanno arrancato.

Il 23 giugno il Nasdaq ha perso il 2,2%, e la debolezza dei tecnologici si è trasferita in fretta al comparto digitale.

Aggiungici la rotazione dei capitali. Parte della liquidità è uscita dalle criptovalute per spostarsi altrove, soprattutto verso i titoli legati all’intelligenza artificiale.

Tassi elevati, dollaro robusto e fascino delle azioni AI: un mix che a Bitcoin non ha fatto bene.

Per intuire quando il vento potrà cambiare, le prossime mosse della Fed e i dati sull’inflazione saranno la cosa da guardare per prima.

Per rimanere aggiornato con questi dati macro, ti consiglio di seguire il calendario economico che trovi su Webeconomia.it, in cui ci sono tutte le scadenze della settimana e del mese.

Buona settimana

La settimana appena trascrosa ha ricordato a tutti quanto le criptovalute siano sensibili al contesto macroeconomico.

Bitcoin ha perso i 60.000 dollari, ha testato la media mobile a 200 settimane e l’ha chiusa sotto per la prima volta dal 2022, in un clima fatto di liquidazioni miliardarie, deflussi record dagli ETF spot e un indice Fear & Greed incollato alla paura estrema.

Una Fed più dura, un dollaro ai massimi dell’anno e la concorrenza dei titoli legati all’intelligenza artificiale completano il puzzle e spiegano bene la tensione di questi giorni.

E poi c’è la questione Binance che non ha ancora ottenuto la licenza e che spaventa molti investitori. Male anche ETH che sta anche ridimensionando i costi.

Eppure non è tutto da buttare. Livelli di paura così estremi hanno spesso anticipato dei minimi, il patrimonio gestito dagli ETF spot resta sopra i 120 miliardi di dollari e il rapido riacquisto di Strategy dimostra che la convinzione di lungo periodo di certi grandi attori non si è spenta.

Continua a seguirci per restare aggiornato sulle ultime tendenze e gli sviluppi nel mondo delle criptovalute e della finanza digitale.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Circa il 3,6% in meno, e soprattutto un ritorno verso quel supporto a $74.000-$75.000 che diversi trader avevano evidenziato come area di pericolo.

La capitalizzazione totale oscilla tra 2,56 e 2,72 trilioni di dollari. Il Fear & Greed Index, intanto, si è infilato di nuovo in zona “paura”: a inizio mese era a 48, ha chiuso la settimana intorno a 26.

A pesare di più sul fronte istituzionale è stata la frenata degli ETF spot. Sei settimane di afflussi positivi spazzate via in pochi giorni: la settimana che si è chiusa il 17 maggio ha visto uscire un miliardo netto dai fondi.

Mentre i grafici facevano fatica, Washington ha mosso il pezzo politico più importante dell’anno. Giovedì 14 maggio il CLARITY Act è passato in Senate Banking Committee con un voto 15 a 9. Due democratici hanno deciso di votare con i repubblicani. La legge è la priorità assoluta dell’industria americana: distingue confini e ruoli tra SEC e CFTC, e fissa gli obblighi per gli exchange. Potrebbe arrivare al voto plenario del Senato già a giugno.

E poi altre notizie da segnalare. Strategy ha aggiunto 535 BTC al suo treasury (oggi a 818.869 monete), ma è stato Michael Saylor a fare notizia: per la prima volta in quattro anni la società apre alla possibilità di vendere bitcoin.

Zcash ha messo a segno un rally del 70% in sette giorni, spinta dal filing di Grayscale per un ETF spot.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: ultimi dati

• CLARITY Act Avanza al Senato

• Strategy compra altri 535 BTC e Saylor apre alla vendita

• Zcash esplode: privacy coin di nuovo al centro

• Approfondimento della della settimana

Crypto Market Recap

Liquidazioni della Settimana

Tra il 13 e il 14 maggio le liquidazioni totali sul mercato crypto hanno superato 700 milioni di dollari in 24 ore, secondo i dati di CoinGlass.

Come vediamo dai grafici:

Quasi tutte erano posizioni long, spazzate via dal ritorno di Bitcoin sotto la soglia degli 80.000 dollari. Anche ieri altri 563 milioni di posizioni long spazzate via.

Le piattaforme più colpite sono state Binance, Bybit e OKX: lì il rapporto long/short su BTC è rimasto per giorni intorno a 0,98, segno che gli order book erano ancora pieni di scommesse rialziste a leva.

Anche Ether ci ha messo del suo, con quasi 110 milioni di long bruciati nella stessa finestra.

Un dettaglio operativo utile per chi opera: venerdì 15 maggio il funding rate è andato sotto zero, e di solito quando questo accade il mercato è in fase di reset, con rimbalzi tecnici più veloci del previsto. Il totale cumulato della settimana è arrivato a 2,1 miliardi di liquidazioni, il 28% in più rispetto ai sette giorni precedenti.

La volatilità è risalita dopo le sedute piatte di fine aprile, e questo emerge anche dalle mappe di CoinGlass: nella fascia $74.000-$75.000 c’è una concentrazione importante di posizioni a leva 25x e 50x, che diventa una calamita potenziale se la discesa dovesse continuare.

Market cap totale

La capitalizzazione complessiva si è mossa poco. CoinGecko e Coinmarketcap mostrano una capitalizzazione totale del mercato crypto compresa tra 2,56 e 2,72 trilioni di dollari, con chiusura settimanale vicino a 2,65 trilioni.

Rispetto ai 2,80 trilioni sfiorati a inizio maggio, una leggera contrazione.

Bitcoin ha guadagnato qualche punto di dominance e ha toccato il 60%: niente di rivoluzionario, ma il classico segnale che nelle fasi di stress i capitali si rifugiano sull’asset di riferimento. Ether è rimasto intorno al 10,12%, mentre stablecoin e altcoin si sono divise il resto.

Un altro dato importante: il comparto stablecoin ha toccato un nuovo record assoluto a 320 miliardi di dollari, con USDT e USDC che da soli pesano oltre l’85%.

È liquidità in attesa di tornare sugli asset di rischio, e quando il sentiment cambierà parte di questi capitali si muoverà. I volumi giornalieri scambiati sull’intero mercato si sono fermati intorno ai 95 miliardi, in calo dai 110 della settimana precedente.

Attività ridotta tipica delle fasi di indecisione, e a volte anche di accumulo silenzioso.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Sette giorni con performance molto diverse tra loro. Pochi nomi in positivo come ZCASH che fa +70% in una settimana ma subisce poi un calo a causa delle liquidazioni.

Come vediamo dai dati di coinmarketcap:

abbiamo Kite (KITE) che realizza un +15% circa, poi Humanity a +13,92% Stable e DEXE intorno al 9%. Bene anche Hyperliquid (HYPE) a +9%. E’ una settimana che ha premiato temi specifici come privacy, identità on-chain e perp DEX, piuttosto che le large-cap tradizionali.

Dall’altra parte della classifica, il colpo più duro è arrivato sul segmento AI token.

Internet Computer (ICP) fa registrare quasi un -25%, male anche alcune coin legate a solana come Jupiter (-24%) e BONK (-20%).

A seguire troviamo VIRTUAL (-20%), poi Ondo Finance, PENGU e il token FET tutte con ribassi attorno al 20%.

Bitcoin ha contenuto tuttto sommato perdita al -3,6% ed Ether al -4,9%, entrambi sopra la media altcoin.

Analisi Tecnica Bitcoin

Grafico giornaliero BTC/USDT: supporti, resistenze e pattern Chiave (TradingView)

Il grafico daily BTC/USDT su TradingView ci indica una settimana di compressione.

La resistenza più importante è tra $79.000$ e $80.000$, e il supporto strutturale a 74.000$-75.000$.

Lunedì 11 maggio l’apertura era a $81.224 con un tentativo di sfondamento verso $82.500: il tentativo è durato poche ore ed è evaporato già a metà giornata in una candela bearish engulfing, che ha confermato la fascia come zona di rifiuti.

Da lì in avanti il prezzo ha disegnato un canale ribassista.Come vediamo dal grafico:

Il prezzo è stato respinto più volte dalle medie mobili di lungo periodo, sia dalla EMA200 che dalla SMA200 e ora sta andando a testare il supporto della media mobile semplice a 50 giorni.

Gli indicatori confermano la lettura. L’RSI a 14 periodi è sceso da 52 a 41, ancora lontano dall’ipervenduto a 30. Il MACD ha incrociato in negativo il 13 maggio con istogramma in espansione verso il basso.

Come evidenziato dagli analisti di webeconomia, ci sono due scenari da tenere a mente. Nel primo, una rottura confermata di 74.000$ in chiusura daily aprirebbe spazio fino a $69.500-70.000.

Nel secondo scneario (rialzista), un recupero di 80.500$ in chiusura daily con volumi sopra la media riporterebbe il setup a un test ravvicinato degli 84.000$, livello che aveva già bloccato i tentativi rialzisti di fine aprile.

ETF Spot Bitcoin: flussi, AUM e volumi della settimana

SoSoValue e Farside Investors raccontano una settimana che ha invertito la rotta,

Da lunedì 11 a venerdì 16 maggio gli ETF spot Bitcoin americani hanno perso circa 1,03 miliardi di dollari in deflusso netto cumulato, e si è chiusa così una sequenza di sei settimane consecutive di afflussi positivi.

Come vediamo dal grafico su SoSovalue:

La giornata simbolo è stata il 13 maggio: 635 milioni netti in uscita, il peggior dato giornaliero degli ultimi tre mesi.

BlackRock IBIT ha guidato la fuga con 284,69 milioni in uscita, seguita da Fidelity FBTC a 122 milioni e Ark 21Shares ARKB a 89 milioni.

Il giorno dopo il mercato ha reagito alla sua maniera: 131 milioni netti rientrati il 14 maggio, con il solo IBIT che ha richiamato 144 milioni mentre il resto del comparto ne perdeva 13.

Questo zigzag dentro la settimana conferma un dato chiaro: IBIT fa la parte del leone, con circa il 65% degli asset totali del settore e un AUM intorno ai 63 miliardi di dollari. Sul cumulato dal lancio di gennaio 2024, gli afflussi netti hanno raggiunto i 59,7 miliardi e l’AUM aggregato del comparto si attesta intorno ai 104 miliardi.

I volumi giornalieri sono rimasti sopra i 4,5 miliardi anche nelle sedute più stressate, segnale di liquidità solida pure in fase di vendita. Per la settimana entrante gli operatori guarderanno con attenzione due cose: la velocità con cui IBIT torna a fare afflussi consistenti dopo il 14 maggio, e il sentiment generale del mercato.

CLARITY Act Avanza al Senato: il voto della banking committee del 14 Maggio

La notizia più importante della settimana arriva da Washington. Giovedì 14 maggio il CLARITY Act ha incassato il via libera della Senate Banking Committee con un voto 15-9. La parte interessante non è il numero secco ma il nome di due democratici che hanno votato a favorre: Ruben Gallego dell’Arizona e Angela Alsobrooks del Maryland si sono allineati alla maggioranza repubblicana.

Il testo, ufficialmente “Digital Asset Market Clarity Act of 2025” (H.R. 3633), arriverà ora al voto plenario del Senato, dopodiché tornerà alla Camera per il via libera finale.

La sostanza della legge è quella che l’industria aspetta da anni. Si stabilisce chi regola cosa: le digital commodities passano sotto la CFTC, le digital securities restano alla SEC, mentre stablecoin, asset tokenizzati e collectible hanno regole dedicate.

Il cuore operativo del testo include i requisiti di registrazione per gli exchange centralizzati (qui trovi un confronto), gli obblighi di custodia segregata per i fondi clienti.

Le associazioni di settore, da Chamber of Digital Commerce a Blockchain Association, parlano invece della “giornata più importante della storia del settore crypto americano”.

Nel breve, ridurre l’incertezza giuridica aiuta il flusso di capitali istituzionali verso ETF, custodian regolamentati e piattaforme RWA. Nel medio, apre la porta a nuovi prodotti come gli ETF spot su asset diversi da BTC ed ETH, gli ETP multi-asset e probabilmente alcune categorie tokenizzate oggi ancora in zona grigia.

Il calendario di Washington indica un voto plenario del Senato possibile entro fine giugno, con la Camera attesa a luglio.

Strategy compra altri 535 BTC e Saylor apre alla vendita

Strategy ha aggiunto 535 bitcoin al suo treasury. Controvalore circa 43 milioni di dollari, prezzo medio 80.340 dollari per moneta. I soldi sono arrivati da un’emissione di common stock per 42,9 milioni, secondo il filing SEC del giorno stesso.

Numericamente è il più piccolo acquisto settimanale del 2026: ad aprile la stessa società aveva comprato 34.164 BTC in un’unica tranche per 2,54 miliardi, a un prezzo medio di 74.395 dollari.

Ad oggi patrimonio complessivo è salito a 818.869 BTC, per un costo totale di 33,139 miliardi e un prezzo medio di carico di 66.384 dollari.

Ai prezzi correnti il portafoglio vale oltre 67 miliardi, con una plusvalenza non realizzata di circa 5 miliardi e un “Bitcoin yield” da inizio anno del 9,6%.

La notizia vera è arrivata durante la conference call del Q1 2026. Il CEO Phong Le ha pronunciato una frase che ha fatto rumore: Strategy considererà la possibilità di vendere bitcoin se questo “consentirà di migliorare il rapporto Bitcoin-per-share, gestire il debito o coprire gli impegni sui dividendi”.

È un cambio di rotta forte, perché segue il famoso “never sell” che Michael Saylor (oggi presidente esecutivo) ha ripetuto per quattro anni.

La reazione del mercato è stata composta ma attenta. MSTR ha perso circa il 4,1% nella settimana, in linea con il calo di BTC, mentre i credit spread sulle obbligazioni convertibili emesse da Strategy si sono allargati di 18 basis point.

Resta aperta la domanda se altre treasury company seguiranno questa rotta.

Zcash esplode: privacy coin di nuovo al centro

In settimana buoni risultati da parte di ZCASH. Il prezzo è salito di circa il 70% in sette giorni, ha toccato 600 dollari nell’intraday di mercoledì 13 maggio e si è poi stabilizzato sui 540 di chiusura settimanale.

Il volume scambiato nelle 24 ore di lunedì 4 maggio era già a 771 milioni, ma è stata la settimana dell’11 maggio a far esplodere la corsa. Si sono sovrapposti tre catalizzatori. Alla conferenza Consensus di Miami, il 7 maggio, Multicoin Capital ha rivelato di aver costruito “una posizione significativa” su ZEC; Tushar Jain, co-fondatore del fondo, ha esposto una tesi chiara sulle privacy coin.

Poco dopo Grayscale ha depositato l’istanza per convertire il Zcash Trust in spot ETF, mossa che sarebbe la prima ETF di privacy coin negli Stati Uniti.

Secondo Yellow Research, l’adozione delle shielded pool è arrivata al 30% della supply totale, dall’8% del biennio 2022-2024. Significa che circa un terzo delle ZEC oggi è utilizzato per transazioni private confermate, un cambio importante per una rete che nel 2024 era stata data per “in declino”.

Anche Monero ha guadagnato il 18,4% e i privacy token più piccoli, da Dash a Decred, hanno seguito a distanza. Una situazione che va monitorata nei prossimi giorni.

Ethereum: Jane Street aumenta l’esposizione ETH

Ether ha chiuso la settimana intorno a 2.310 dollari, dentro il range $2.280-$2.450 indicato dai tecnici e sotto la EMA 50 daily ferma a 2.336.

La performance settimanale è negativa per -4,9. Da una parte un’attività di rete che gli analisti considerano modesta rispetto al fenomeno Solana, dall’altra una rotazione dei capitali istituzionali che nelle fasi di stress continua a privilegiare BTC.

L’11 maggio la Ethereum Foundation ha pubblicato la roadmap 2026. Focus su scaling e sicurezza in vista dei due upgrade pianificati: Glamsterdam, atteso entro fine Q3 2026, e Hegota, programmato per Q1 2027.

Sul fronte istituzionale, la notizia da segnalare è arrivata il 14 maggio: Jane Street ha pubblicato il filing trimestrale che mostra il taglio del 70% delle posizioni in BTC ETF e l’aggiunta di 82 milioni di esposizione su iShares Ethereum Trust di BlackRock.

È una rotazione importante perché coincide con un’intera famiglia di hedge fund che, da gennaio, ha alzato gradualmente la quota relativa di ETH a scapito di BTC nei portafogli.

Tra i rischi va segnalata una vicenda giudiziaria. Una corte statunitense ha rinviato la decisione sulla richiesta di Aave di sbloccare 71 milioni di dollari in ETH congelati dopo l’exploit di Kelp DAO, e ha chiesto a entrambe le parti memorie supplementari entro il 22 maggio.

Il caso è seguito con attenzione perché definisce un precedente sullo status di token rubati ed entrati poi in protocolli DeFi.

Approfondimento della settimana

L’approfondimento video di questa settimana riguarda il broker Freedom24.

Freedom24 è un broker pensato per chi vuole investire fuori dai confini italiani, su migliaia di titoli quotati nelle principali Borse mondiali.. Non è una piattaforma per tutti, ma chi cerca qualcosa di più di un conto titoli oggi la trova fra le opzioni più solide in Europa.

La piattaforma di Freedom24 è semplice.Gli strumenti sono pensati per investire in modo consapevole su un portafoglio globale.

In questo video articolo cercato di spiegare come funziona Freedom25, quali sono gli strumenti disponibili e come registrarsi.

Trovi la il nostro approfondimento sul sito di webeconomia.it

Buona settimana

La settimana ci lascia due storie che vale la pena tenere separate.

La prima è di mercato. Bitcoin ha rotto il supporto psicologico degli 80.000 dollari, gli ETF spot hanno interrotto sei settimane di afflussi positivi, il Fear & Greed è tornato in zona paura. È tutto vero. Allo stesso tempo, i volumi di liquidazione restano gestibili, la dominance BTC è stabile e l’AUM degli ETF è ancora sopra i 100 miliardi.

La seconda storia è di lungo periodo, ed è quella che probabilmente conta di più. Il passaggio del CLARITY Act in Senate Banking Committee, l’evoluzione di Strategy verso una gestione del treasury più oculata sono notizie importati.

La domanda della settimana è semplice: questi correttivi di breve termine sono il prezzo da pagare per attraversare la transizione, o sono il prologo di una fase più estesa di consolidamento?

La risposta dipende da tre fattori concreti: il recupero in chiusura daily degli 80.500 dollari su BTC, la velocità con cui gli ETF torneranno ad afflussi consistenti, il voto del Senato sul CLARITY Act.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

I funding rate dei futures sono tornati neutri dopo settimane in territorio negativo. E gli ETF spot statunitensi hanno messo in fila nove giorni consecutivi di afflussi netti, per un totale di 2,7 miliardi di dollari. Il messaggio che arriva e’ uno solo: il capitale istituzionale sta rientrando.

La storia non si ferma a Bitcoin. Ethereum continua a raccogliere flussi importanti, tanto che Standard Chartered ha aggiornato il target a 4.000 dollari per fine 2026 in scia al CLARITY Act. Solana ha annunciato due partnership pesanti nello stesso giorno: la prima con J.P. Morgan e Anchorage per la liquidità stablecoin, la seconda con Google Cloud per i pagamenti effettuati da agenti di intelligenza artificiale (si chiama Pay.sh).

Sullo sfondo c’è’ la data che il settore aspetta da settimane: il 14 maggio, quando il Senate Banking Committee discuterà il l Digital Asset Market CLARITY Act.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: ultimi dati

• Solana e Google Cloud lanciano Pay.sh: pagamenti AI con stablecoin

• CLARITY Act : approvazione entro l’Estate?

• KAIO: il token RWA incubato da Nomura debutta con un +9.900% intraday

• Video della settimana

Crypto market recap

Quattro indicatori bastano per fotografare la settimana. Le liquidazioni mostrano dove si sono fatti male i traders. La capitalizzazione totale racconta quanto capitale c’e’ a bordo. Il Fear & Greed misura l’umore. La classifica dei top performer indica dove sta ruotando il denaro. Vediamoli uno alla volta.

Liquidazioni Bitcoin e altcoin sui mercati derivati

CoinGlass riporta circa 24,1 milioni di dollari in posizioni Bitcoin futures liquidate nelle ultime ventiquattro ore.

La maggior parte sono short, e il motivo e’ chiaro: chi scommetteva contro il breakout sopra 80.000 dollari ha pagato il prezzo. Il 4 maggio gli short del mercato crypto hanno bruciato 300 milioni di dollari in liquidazioni, dopo i dati macro statunitensi.

Il volume totale dei futures BTC nelle ventiquattro ore supera i 31,9 miliardi di dollari. Il 9 maggio l’Open Interest sui derivati BTC ha toccato il massimo dell’anno: nuovo capitale entra, ma con leva più alta la volatilità può amplificarsi.

Le liquidazioni si distribuiscono tra Binance, OKX e Bybit.

Capitalizzazione di mercato totale e dominance di Bitcoin

La capitalizzazione globale di attesta attorno ai 2,72 trilioni di dollari, con un +0,41% sulle ventiquattro ore.

La dominance di Bitcoin è al 59,9%, in lieve risalita rispetto al 58,5% di inizio mese ma comunque vicina al 60%, quota psicologica che storicamente fa da spartiacque.

Ethereum pesa per il 10,5% del totale. Il segmento stablecoin sale a 319 miliardi di dollari, l’11,47% della capitalizzazione complessiva: una riserva di liquidità’operativa pronta a essere mossa quando arriveranno setup interessanti.

Il rapporto BTC/ETH dice che il mercato preferisce ancora l’asset principale, ma la stabilitaà di Ethereum e la corsa di Solana indicano che ci sono delle altcoin molto capitalizzate che bisogna monitorare con attenzione.

Migliori e peggiori performer crypto della settimana

Tra le large cap bene Solana, Toncoin, SUI e le Privacy coin. Buone performance anche per Chainlink che fa un +12,6% a 10,83 dollari. La spinta arriva dall’integrazione del Cross-Chain Interoperability Protocol in nuovi prodotti istituzionali.

Solana (SOL) segue a ruota con +11,37% a 93,95 dollari, spinta dall’annuncio della partnership con Google Cloud per Pay.sh e dalla crescita dell’ecosistema di applicazioni AI sulla rete. Cardano (ADA) mette a segno un +10,10% a 0,2753 dollari, beneficiando degli aggiornamenti alla governance on-chain.

Sul fronte year-to-date il leader assoluto è DeXe (DEXE), in rialzo del 360% seguito da MemeCore (M) con un +118 %.

Tra le peggiori troviamo praticamente pochissimi nomi, come alcune memecoin e i token legati a layer-2 minori, penalizzati dalla rotazione di capitale verso asset con narrative regolamentari più solide.

Il mercato sta premia fondamentali e adoption reale, e un po’ meno la speculazione.

Analisi tecnica Bitcoin (BTC/USD)

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro.

Su time frame daily, Bitcoin ha rotto il canale ribassista che durava da fine 2025 ed è entrato in un trend rialzista di breve-medio periodo.

Grafico BTC/USDT daily

Come vediamo sul grafico di TradingView il prezzo di BTC/USDT oscilla tra 79.700 e 82.300 dollari, con la chiusura settimanale intorno agli 80.000.

Come vediamo, la distanza tra la medie mobili si sta accorciando ed il prezzo ora deve superare le resistenze nel breve date dalla media mobile a 200 periodi e dalla EMA 200.

La resistenza più rilevante è nel range 84.000-85.500 dollari: li’ c’è una massa significativa di liquidità short accumulata negli ultimi mesi.

L’RSI giornaliero è attorno a 62, lontano dall’ipercomprato e ancora compatibile con ulteriori estensioni rialziste. I funding rate dei perpetual futures restano neutri, mentre l’Open Interest sale: la combinazione segnala partecipazione di nuovi capitali piuttosto che leva accumulata su posizioni esistenti.

Una chiusura mensile di maggio sopra 80.000 dollari sarebbe la conferma di un nuovo bull market strutturale, perché Bitcoin non ha mai chiuso tre mesi consecutivi al rialzo durante una fase ribassista.

ETF spot Bitcoin: nove giorni di afflussi consecutivi per 2,7 miliardi di dollari

Dopo gli outflow del primo trimestre, gli ETF spot Bitcoin USA sono tornati in modalità raccolta. Cinque giorni consecutivi di afflussi , come vediamo dai dati si SoSovalue:

I l bilancio settimanale netto, comunque, resta positivo: 622 milioni di dollari di afflussi, che allungano a sei la striscia consecutiva di settimane in territorio positivo e portano il totale del periodo a 3,4 miliardi.

Bene fino al 6 maggio, con afflussi netti oltre 1 miliardi di dollari

Dal 7 Maggio in po, la musica è cambiata bruscamente: deflussi netti per 277 milioni dagli ETF Bitcoin e per 103 milioni dagli ETF Ethereum spot.

Un’oscillazione superiore a 1,3 miliardi di dollari in sole 24 ore, che mette in evidenza l’approccio tattico degli investitori istituzionali: ribilanciamenti rapidi in risposta ai movimenti di prezzo, più che accumulazione costante.

A guidare il comparto è BlackRock con l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), che gestisce asset per 65,44 miliardi di dollari e ha movimentato un volume giornaliero di 2,85 miliardi. Nel solo mese di Aprile, IBIT ha raccolto 2,3 miliardi in afflussi, posizionandosi all’undicesimo posto tra tutti gli ETF statunitensi per flussi mensili.

Il patrimonio in gestione dell’intero comparto crypto ETF ha toccato i 106 miliardi di dollari, con gli ETF Bitcoin che ne rappresentano la fetta principale. I flussi cumulati dal via libera superano i 59 miliardi.

Solana e Google Cloud lanciano Pay.sh: pagamenti AI con stablecoin

La settimana di Solana ha portato due annunci pesanti nello stesso giorno, il 5 maggio. Il primo: Anchorage e J.P. Morgan hanno avviato una partnership per migliorare la liquidità stablecoin e l’efficienza del capitale on-chain sulla blockchain Solana.

E’ uno dei primi accordi diretti tra una banca tier-1 statunitense e un custodian regolamentato per servizi nativi su Solana.

Il secondo: Solana e Google Cloud hanno lanciato AI Payments, l’infrastruttura che permette ad agenti di intelligenza artificiale di pagare autonomamente per servizi usando stablecoin emesse sulla rete.

Come funziona Pay.sh: agenti AI pagano API in USDC su Solana

Pay.sh è un gateway pay-as-you-go che permette agli agenti di intelligenza artificiale di accedere a servizi API e pagarli in stablecoin sulla blockchain di Solana.

Sviluppato dalla Solana Foundation insieme a Google Cloud, il servizio è già operativo.

Il meccanismo è pensato per eliminare ogni frizione tipica dell’accesso alle API: niente account, niente credenziali, niente abbonamenti.

L’agente AI collega un wallet Solana alla propria interfaccia, compatibile con Gemini, Claude Code, Codex, Openclaw e Hermes, carica fondi tramite carta di credito o stablecoin in circa 60 secondi e accede a un marketplace unificato di endpoint con quotazioni in tempo reale e pagamento istantaneo.

Pay.sh funziona come proxy API costruito su Google Cloud Platform, posizionato davanti ai servizi Google Cloud e capace di instradare i pagamenti attraverso la rete Solana ad alta velocità. Il modello economico è di una semplicità radicale: zero abbonamenti, zero spesa minima. L’agente consuma esattamente ciò che gli serve, quando gli serve, pagando per singola richiesta.

Le API Google Cloud disponibili al lancio comprendono Gemini, BigQuery, BigTable, Cloud Run e Vertex AI (Model Garden).

Il marketplace conta già oltre 50 facilitatori della community con API in categorie diversificate: eCommerce (Rye, BigCommerce, Purch), dati on-chain (Dune Analytics, Nansen, Exa), comunicazioni (AgentMail, StablePhone, StableEmail) e infrastruttura Solana (Helius, Alchemy, Quicknode, Allium, The Graph).

Tra i partner di lancio figurano PayAI, Crossmint, Merit Systems, Corbits, Moonpay e Sponge Wallet.

SOL reagisce

Il prezzo di SOL ha reagito subito, salendo a circa 94 dollari dopo un guadagno del 6% nella sessione di riferimento, con un volume giornaliero che ha superato i 5 miliardi di dollari.

Sul fronte ETF, gli spot Solana hanno raccolto circa 56,6 milioni di dollari di afflussi netti nell’ultimo mese, con Bitwise e Fidelity che continuano ad accumulare esposizione SOL per i propri prodotti.

Western Union ha annunciato il lancio della stablecoin USDPT su Solana entro maggio, pensata per il settlement globale delle rimesse internazionali.

Sul piano infrastrutturale, l’upgrade di consenso Alpenglow è previsto nel terzo trimestre 2026 e porterà la finalità dei blocchi a circa 150 millisecondi.

Per le applicazioni di pagamento in tempo reale e per il trading ad alta frequenza on-chain, il salto di performance sarà piuttosto importate.

Solana sta diventando il secondo polo infrastrutturale per i pagamenti e la DeFi.

CLARITY Act : approvazione entro l’Estate?

Il Digital Asset Market CLARITY Act, fermo da settimane in Senato, ha trovato la via per arrivare al markup del Senate Banking Committee fissato per il 14 maggio 2026.

Lo sblocco e’ arrivato grazie al compromesso negoziato dai senatori Thom Tillis (R-NC) e Angela Alsobrooks (D-MD) sulla questione dello yield offerto ai detentori di stablecoin. Il testo finale vieta agli emittenti di erogare rendimenti basati sul semplice possesso delle riserve, ma consente incentivi legati ad attività o transazioni effettive. Così resta in piedi il modello di business delle aziende crypto e si protegge la marginalità delle banche tradizionali sui depositi.

I principali player del settore hanno reagito subito. Coinbase, Circle e le trade association di riferimento hanno espresso supporto pubblico al compromesso e chiesto al Banking Committee di accelerare il markup.

Se il 14 maggio si chiude con un voto favorevole, il testo può arrivare in aula al Senato già’ nelle settimane successive. Le implicazioni sono dirette su tre fronti: i prezzi di Ethereum, le richieste pendenti di ETF spot legati ad altcoin di prima fascia (SOL, ADA, XRP) e l’ingresso di player tradizionali nel comparto delle stablecoin.

Il mercato delle stablecoin, oggi del valore di 319 miliardi di dollari. Per chi segue il comparto crypto, il 14 maggio e’ uno spartiacque normativo. Un esito positivo consoliderebbe il quadro avviato con il GENIUS Act sulle stablecoin approvato lo scorso anno e completerebbe l’architettura legislativa che gli operatori aspettano da tempo.

KAIO: il token RWA incubato da Nomura debutta con un +9.900% intraday

Flash news su un nuovo token, KAIO, che è stato lanciato il 6 maggio 2026 con un Token Generation Event che ha prodotto una delle oscillazioni di prezzo più spettacolari dell’anno

Nelle prime ore di negoziazione, KAIO ha registrato uno swing intraday fino al 9.900%, partendo da un prezzo iniziale nell’area 0,17-0,19 dollari. Il volume nelle prime 24 ore ha sfiorato i 32 milioni di dollari, con una capitalizzazione di mercato attestatasi intorno ai 117 milioni.

Ma di cosa si tratta? KAIO è un protocollo di tokenizzazione degli asset reali (RWA) incubato da Laser Digital, la divisione crypto del colosso bancario giapponese Nomura Holdings.

Il progetto ha chiuso un round di finanziamento da 8 milioni di dollari con la partecipazione di Tether, che ha scelto di sostenere l’iniziativa nell’ambito della propria strategia di espansione nella tokenizzazione degli asset del Medio Oriente.

La quotazione è avvenuta in simultanea su Bitget e KuCoin il 6 maggio, mentre Coinbase Markets ha comunicato l’attivazione della coppia KAIO-USD, subordinata al raggiungimento di soglie di liquidità adeguate.

La tokenomics prevede una supply totale fissa di 10 miliardi di token, con circa 681 milioni in circolazione al momento del TGE (6,8% del totale). La distribuzione riserva il 37,5% a comunità e liquidità, il 17% alla fondazione e il restante a team e investitori con periodi di vesting progressivi.

E’ un progetto agli inizi, ma sicuramente da seguire.

Video della settimana

L’approfondimento video di questa settimana riguarda il piano di accumulo (PAC) dedicato a Bitcoin.

Quindici anni fa, Bitcoin era poco più di un esperimento crittografico. Oggi vale migliaia di euro per singola moneta, capitalizza quasi 1,8 trilioni di euro e persino alcune banche centrali ne discutono le implicazioni monetarie.

C’è un modo più intelligente di farlo. Si chiama PAC Bitcoin ovvero Piano di Accumulo del Capitale, e consiste nell’acquistare una quota fissa di Bitcoin a intervalli regolari, mese dopo mese, senza preoccuparsi del prezzo corrente.

In questo video abbiamo cercato di spiegare come funziona il PAC, perché farlo su Bitcoin e quali sono i migliori prodotti regolamentati per crearlo oltre alle piattaforme più adatte.

Trovi la il nostro approfondimento sul sito di webeconomia.it

Conclusioni

La settimana appena conclusa è stata positiva per Bitcoin e in generale per tutto il settore.

Le prossime due settimane saranno molto importantei. La prima è il 14 Maggio: il markup del CLARITY Act in Senate Banking Committee. Un esito positivo apre la strada al voto plenario entro l’estate, con conseguenze dirette sui prezzi, sulle richieste pendenti di nuovi ETF spot di altcoin di prima fascia e sull’attrazione di capitali istituzionali verso prodotti regolamentati.

La seconda data è la fine di Maggio: una chiusura mensile di Bitcoin sopra gli 80.000 dollari, , sarebbe la conferma definitiva di una possibile ripresa del mercato.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Bitcoin tutto sommato ha retto bene, difendendo il supporto critico a $76.000 e chiudendo la settimana intorno a $78.247.

Sul fronte istituzionale arriva la notizia più clamorosa della settimana: ARK Invest stima una market cap di Bitcoin pari a $16 trilioni entro il 2030. Dieci volte i valori attuali, trainata da ETF, treasury aziendali e, forse presto, riserve sovrane.

Nello stesso periodo, gli ETF spot negli USA hanno registrato il mese migliore del 2026 con $2,44 miliardi di afflussi netti in aprile, quasi azzerando le uscite dei mesi precedenti.

L’UE ha approvato il 20° pacchetto di sanzioni contro la Russia, questa volta colpendo anche l’ecosistema crypto russo: piattaforme, stablecoin RUBx e rublo digitale fuori dai circuiti europei dal 24 maggio 2026. Intanto SUI si prepara al grande salto: ogg, 4 maggio, il CME Group lancia i futures regolamentati sulla blockchain di Mysten Labs.

Sul fronte legislativo si muove qualcosa di altrettanto importante. Il 1° maggio è uscito il testo di compromesso del Clarity Act, l’atto che dovrebbe finalmente disegnare la struttura di mercato per le criptovalute negli Stati Uniti.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: il miglior mese del 2026

• ARK Invest: Market Cap di Bitcoin a $16 trilioni entro il 2030

• SUI: futures CME in partenza il 4 Maggio 2026

• Clarity Act: compromesso sui rendimenti delle stablecoin negli Stati Uniti

• Video della settimana

Crypto Market Recap

Liquidazioni della Settimana

Questa settimana il mercato è stato piuttosto statico. I Il rapporto long/short su Bitcoin si e’ mantenuto intorno al 52% long e 48% short: un equilibrio quasi perfetto, che dice tutto sulla difficoltà del mercato di scegliere una direzione.

Le liquidazioni più pesanti hanno colpito le altcoin più volatili, in particolare le posizioni su SUI (in attesa del lancio CME) e su token DeFi ancora esposti al sentiment negativo post-Kelp DAO.

L’heatmap di CoinGlass rivela qualcosa di interessante: sopra i $80.000, c’è una concentrazione significativa di posizioni short.

Se Bitcoin dovesse rompere con forza quella soglia, si innescherebbe uno short squeeze potenzialmente violento, con BTC che potrebbe accelerare verso $82.228, la media mobile a 200 giorni che non viene superata da sette mesi.

Market Cap totale e Bitcoin Dominance

$2,64 trilioni: è la dimensione attuale del mercato crypto al 4 maggio 2026.

Bitcoin da solo ne vale $1,57 trilioni, quasi il 60,5%. Ethereum pesa intorno al 12%, le stablecoin combinate stanno sotto il 7%, in calo rispetto ai picchi del 2024, quando l’incertezza regolamentare aveva spinto molti capitali in modalità difensiva.

Le stablecoin raccontano un’altra storia: $318 miliardi parcheggiati in USDT, USDC e simili, pari all’11,82% del mercato totale. Quella liquidità è pronta a muoversi, aspetta solo un segnale tecnico convincente.

Una dominance di BTC al 60% e’ un messaggio chiaro: il mercato è in modalità difensiva. Le altcoin torneranno protagoniste solo quando Bitcoin avrà chiarito la propria direzione, e quella direzione passa da $80.000 prima e poi dalle quote più alte.

Migliori e peggiori srypto della settimana

Il mercato della settimana 18 ha premiato chi aveva un motivo concreto per salire e penalizzato tutti gli altri.

Tra e migliori nelle ultime ventiquattro ore vede Akash Network in testa con un balzo del 13,77%, sostenuta dalla narrativa sulle infrastrutture decentralizzate per il calcolo AI e da nuovi annunci di partnership con provider GPU.

Akash è spesso un termometro per la fascia di altcoin a media capitalizzazione legate al tema intelligenza artificiale.

A livello settimanale bene le privacy coin (Zcash +16%, Dash +40%) poi a seguire Ondo Finance (+20%). Bitensor DAO a +16%, poi Dogecoin (DOGE), VIRTUAL, Toncoin tutte con rialzi tra il 10% ed il 15%.

Sul versante opposto, le altcoin senza catalizzatori specifici continuano a subire la pressione della dominance BTC elevata.

Chainlink, Kaspa, NEAR e Solana tra le più capitalizzate. Male anche Memecore a -35%, DEXE -29%, World Liberty Financial a -18%, poi LayerZero, Trump, Arbitrum, SKY, Stellar tutte con ribassi tra il 5% ed il 10%.

Analisi Tecnica Bitcoin

Bitcoin è attorno ai 78.000$ . Non è un numero che fa urlare, ma racconta una storia di resilienza. Il prezzo ha rimbalzato più volte sui $76.000, che si confermano come il livello tecnico più solido del momento. Sopra, la vera battaglia si gioca tra $80.000, resistenza psicologica e tecnica, $82.200, dove si trova la media mobile a 200 giorni.

Sette mesi. E’ da sette mesi che Bitcoin non chiude una seduta sopra quella media. Superarla con una chiusura giornaliera convinta sarebbe il primo segnale tecnico concreto di inversione del trend ribassista di medio periodo. Non un segnale sufficiente da solo, ma necessario.

Uno sguardo a qualche indicatore. L’RSI giornaliero si posiziona a 62,19, in zona positiva. Le medie mobili di breve (EMA 20, EMA 50) e di medio termine (SMA 100) sono tutte sotto il prezzo corrente, un’ulteriore conferma che il momentum è nella direzione giusta.

Un breakout sopra $82.200 con chiusura settimanale al di sopra potrebbe aprire rapidamente la strada verso $90.000, zona tecnicamente quasi priva di resistenza storica significativa.

I prossimi catalizzatori da tenere d’occhio: gli utili di Strategy il 5 maggio e, soprattutto, il passaggio di consegne alla Fed il 15 maggio, quando Kevin Warsh prenderà il posto di Jerome Powell.

ETF Spot Bitcoin

Diamo un’occhiata agli ETF su Bitcon.

Flussi Netti, AUM e Volume della Settimana

Aprile 2026 è stato il mese migliore dell’anno per gli ETF spot su Bitcoin. Quasi 2 miliardi di afflussi netti, un dato che ha sorpreso anche gli analisti più ottimisti, considerando le uscite pesanti registrate nei mesi precedenti.

Gli ETF hanno quasi azzerato tutto quello che avevano perso da gennaio in poi, portando i flussi cumulativi a circa $58 miliardi.

BlackRock domina. IBIT, il suo ETF su Bitcoin, ha raccolto da solo $732,6 milioni nella settimana del 20-24 aprile, su un totale di categoria di $823,7 milioni. Il patrimonio del fondo IBIT si avvicina ai $62 miliardi. Se pensi che questo fondo è partito da zero poco più di un anno fa, il numero è semplicemente straordinario.

Il totale gestito dagli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti si aggira tra $100 e $103 miliardi.

Insieme, questi fondi custodiscono circa 1,32 milioni di BTC ovvero il 6,3% di tutta la supply di BTC.

I deflussi di gennaio e febbraio erano stati interpretati da alcuni come un segnale di disimpegno strutturale. I dati di aprile dimostrano il contrario: era stata una presa di profitto, non una fuga. Questo cambia il quadro per il secondo semestre 2026.

ARK Invest: Market Cap di Bitcoin a $16 trilioni entro il 2030

Il 1° maggio 2026 ARK Invest ha fatto la sua previsione. La market cap di Bitcoin potrebbe raggiungere $16 trilioni entro il 2030. Cioè oltre $730.000 per un singolo BTC, e si tratta di un calcolo conservativo, considerando che non tutti i 21 milioni di Bitcoin saranno in circolazione a quella data.

Da dove vengono questi $16 trilioni? ARK ha smontato la previsione in tre blocchi. Il primo: l’adozione istituzionale. Se solo il 2,5% del patrimonio gestito a livello globale, un universo da circa $200 trilioni, fosse allocato in Bitcoin, questo contribuirebbe da solo a circa $5 trilioni alla capitalizzazione.

Il secondo blocco è la narrativa del digital gold. ARK stima che Bitcoin potrebbe catturare il 40% del mercato dell’oro fisico, oggi valutato a oltre $24 trilioni. Sarebbero quasi $10 trilioni aggiuntivi, spinti dalla percezione di Bitcoin come riserva di valore superiore: divisibile, trasportabile, verificabile, non confiscabile senza le chiavi private.

Il terzo driver è più geopolitico: entità sovrane, governi, banche centrali, fondi statali, che cercano alternative al dollaro o protezione dall’inflazione potrebbero iniziare ad allocare riserve in BTC. Un fenomeno ancora marginale, ma che la discussione sulla Bitcoin Strategic Reserve negli USA ha portato nell’agenda politica mainstream.

ARK prevede che l’intero ecosistema degli asset digitali raggiunga circa $28 trilioni entro il 2030. Oggi siamo ad appena $2,69 trilioni.

SUI: futures CME in partenza il 4 Maggio 2026

Oggi il CME Group lancia i futures su Sui (SUI). E’ un debutto atteso: l’annuncio era arrivato il 7 aprile, e da quel giorno SUI aveva già iniziato a muoversi.

Il CME non lancia futures su qualsiasi asset: farlo su SUI significa che la blockchain di ha superato una soglia di legittimità che gli investitori istituzionali richiedono tassativamente.

E’ stata già predisposta la pagina che trovi qui.

I contratti sono strutturati per soddisfare esigenze diverse. Il futures standard ha una dimensione di 50.000 SUI, pensato per i grandi desk. Il micro futures da 5.000 SUI abbassa la soglia di accesso, aprendo il mercato a investitori istituzionali di dimensioni più contenute.

Entrambi sono regolati in contanti. niente custodia di asset digitali, e compensati tramite CME Clearing, sotto supervisione CFTC.

Con SUI e Avalanche (AVAX), che debuttano insieme, il CME porta a otto il numero di criptovalute con derivati regolamentati: Bitcoin, Ethereum, Solana, Chainlink, Avalanche e Sui, con le rispettive versioni micro.

Quello che vale la pena monitorare nei prossimi giorni è il livello di partecipazione istituzionale al lancio: il volume nei primi cinque giorni di trading sarà molto importante.

Clarity Act: compromesso sui rendimenti delle stablecoin negli Stati Uniti

Il 1° maggio 2026 è stato pubblicato il testo di compromesso del Clarity Act, l’atto legislativo che dovrebbe finalmente definire la struttura di mercato per le criptovalute negli Stati Uniti.

È il frutto di mesi di negoziazioni tra la Senate Banking Committee, il settore bancario tradizionale e le principali aziende crypto, con la mediazione della Casa Bianca.

Adesso che il testo è uscito, si atrende passaggio procedurale che porta il provvedimento alla votazione in commissione.

Il punto chiave del compromesso riguarda i rendimenti sulle stablecoin. La nuova versione del testo proibisce alle aziende crypto di offrire yield sui depositi in stablecoin se quel rendimento è funzionalmente o economicamente equivalente a quello pagato dalle banche tradizionali.

La distinzione conta: non c’è un divieto assoluto, ma viene tracciata una linea di demarcazione. Da un lato, si protegge il modello di business dei depositi bancari. Dall’altro, non si soffocano le piattaforme che offrono programmi di reward strutturati in modo diverso.

Brian Armstrong, CEO di Coinbase, ha espresso pubblicamente il proprio sostegno. Su X ha pubblicato un sintetico “Mark it up”, segnalando che il compromesso è considerato accettabile dall’industria.

Lo scenario regolatorio statunitense sta cambiando in fretta anche su altri fronti. La SEC ha pubblicato a inizio 2026 una serie di interpretazioni che chiariscono come applicare le leggi sui titoli ai diversi token, distinguendo fra digital commodities, digital tools, digital collectibles, stablecoins e digital securities.

La somma di questi interventi sta spingendo le stablecoin verso uno status simile a quello del cash, almeno dal punto di vista contabile.

Per noi utenti, significa che nei prossimi trimestri vedremo prodotti stablecoin più integrati con i circuiti bancari tradizionali, programmi di reward più trasparenti e una maggiore offerta di servizi di pagamento on-chain.

Resta da vedere quanto in fretta il Clarity Act completerà il proprio iter: l’industria parla di “finestra reale” entro l’estate.

Video della settimana

L’approfondimento video di questa settimana riguarda l’investimento in materie prime

In particolare abbiamo usato uno dei migliori broker in assoluto, ovvero IG. Su IG apri un conto con deposito minimo di 300€, scegli tra oro, petrolio WTI, gas naturale e altre 35+ commodity, e operi tramite CFD con leva fino a 10x. La piattaforma mette a disposizione grafici professionali, alert di prezzo e stop loss garantito.

In questo video abbiamo cercato di spiegare come funziona tutto il processo in passi successivi, dalla registrazione fino all’inserimento degli ordini,

Trovi la guida pratica sul sito di webeconomia.it

Conclusioni

E siamo arrivati alla fine. Bitcoin ha tenuto il livello dei 78.000$, Sui sbarca sui futures e si fanno passi avanti sul fronte delle regolamentazioni.

Il quadro tecnico di Bitcoin dice che la direzione è plausibilmente al rialzo, ma che la resistenza degli $80.000 va superata con decisione.

Il contesto istituzionale e’ più favorevole di quanto il sentiment retail sembri percepire. ETF registrano un mese positivo, ARK prevede una moltiplicazione per 10 della market cap BTC entro il 2030.

Sul fronte normativo, la direzione è chiara: regole più precise, operatori identificati, prodotti finanziari regolamentati. Per chi e’ nel settore con un orizzonte di medio-lungo termine, questa è una notizia positiva.

Questa settimana sarà densa di appuntamenti da segnare sul calendario: Strategy riporta i conti il 5 maggio, i futures SUI sul CME partono oggi, Kevin Warsh debutta come presidente della Fed il 15 maggio.

Continua a seguirci per restare aggiornato sulle ultime tendenze e gli sviluppi nel mondo delle criptovalute e della finanza digitale.

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Martedì 22 aprile Bitcoin ha raggiunto quota 78.000 dollari, il livello più alto dalla prima settimana di febbraio. C’è stato l’annuncio dell’estensione a tempo indeterminato del cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran da parte di Trump e, soprattutto, l’acquisto monstre di Strategy di BTC.

Parliamo di 2,54 miliardi di dollari impiegati per comprare 34.164 BTC in un’unica operazione, che ha portato le riserve dell’azienda a 815.061 Bitcoin. Risultato? Strategy ha ufficialmente superato BlackRock IBIT come più grande detentore al mondo di BTC.

Dietro questo rimbalzo c’è una sequenza di otto giorni consecutivi di afflussi negli ETF spot su Bitcoin, per un totale che supera i 2,1 miliardi di dollari: la migliore striscia da ottobre 2025.

Gli asset in gestione degli ETF sono tornati sopra i 102 miliardi, mentre i flussi cumulativi hanno toccato i 58 miliardi. Aprile si prepara a chiudere come il primo mese positivo del 2026 dopo quattro consecutive di deflussi. Un dato sicuramente da sottolineare.

I dati on chain evidenziano come le riserve di Bitcoin sugli exchange abbiano toccato il minimo da sette anni, le whale con oltre 1.000 BTC hanno accumulato 270.000 coin nell’ultimo mese, il ritmo più alto dal 2013, e la supply di USDT è schizzata a quasi 190 miliardi, con 5 miliardi aggiunti in sole due settimane.

E’ stata però una settimana dura per la Deil, sopratutto a livello di sicurezza dei protoccoli. 606 milioni di dollari sottratti in appena 18 giorni, con Drift Protocol e KelpDAO responsabili da soli del 95% delle perdite. Entrambi gli attacchi portano la firma del Lazarus Group nordcoreano, un gruppo non nuovo a questi attacchi.

Ci sono però buone notizie sul fronte istituzionale. La SEC ha preannunciato il rilascio imminente di una Innovation Exemption destinata a consentire, per la prima volta, il trading di titoli tokenizzati su blockchain pubbliche in modoregolamentato.

Morgan Stanley ha lanciato un fondo dedicato alle riserve degli emittenti di stablecoin, posizionandosi come custode dell’intero settore in vista dell’approvazione del GENIUS Act.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• Ultimi dati sugli ETF Spot Bitcoin

• Strategy supera BlackRock: 815.000 BTC e il sogno del milione

• Morgan Stanley lancia il fondo riserve per stablecoi

• DeFi sotto attacco: 606 milioni rubati in 18 giorni

Crypto Market Recap

Liquidazioni della settimana (CoinGlass)

La settimana ha riservato un colpo di scena per chi operava al ribasso. Il rally di Bitcoin verso i 75.000 dollari nella prima metà della settimana ha scatenato uno short squeeze violentissimo: in sole 24 ore, le liquidazioni complessive hanno raggiunto i 541 milioni di dollari. Puniti gli short.

I numeri parlano chiaro. Le posizioni short hanno assorbito l’81% delle perdite, pari a 440 milioni di dollari, contro i circa 100 milioni bruciati dalle long. Si tratta dello short squeeze più devastante dal 2024, a conferma di un mercato che era pesantemente sbilanciato al ribasso prima della risalita.

L’open interest sui futures è salito del 4% raggiungendo i 126 miliardi nella giornata del 22 aprile, segnale di un rientro aggressivo della leva.

Nella seconda parte della settimana il quadro si è normalizzato. Venerdì 25 aprile le liquidazioni long si fermavano a 55 milioni, quelle short a 30 milioni, un profilo molto più composto che rispecchia il consolidamento sopra i 77.000 dollari.

Market Cap totale e dominance Bitcoin

Al 26 aprile la capitalizzazione complessiva del mercato crypto vale 2,61 trilioni di dollari. Un recupero rispetto ai minimi toccati a marzo, ma ancora distante dai record storici.

Bitcoin mantiene una dominance del 60,01%, un livello che fotografa la preferenza netta degli investitori per l’asset più capitalizzato in un momento di incertezza diffusa.

La top 10 per capitalizzazione si presenta così: Bitcoin a 78.131 dollari (+2,81% settimanale), Ethereum a 2.349 dollari (+0,45%), XRP a 1,42 dollari (+0,95%), BNB a 632 dollari (+0,74%), Solana a 86,42 dollari (+0,56%). Fra le large cap spicca Hyperliquid (HYPE) a 41,23 dollari con un +5,57% settimanale, spinta dai volumi record sulla piattaforma di perpetual decentralizzati.

Tra le altcoin, tolto Hyperliquid tutte le altre vanno malissimo. Ad esempio la dominance di Ethereum è scesa ancora al 10,5%, il punto più basso degli ultimi due anni. La sotto performance dell’ecosistema ETH rispetto a Bitcoin e alle chain alternative diventa sempre più evidente. Lo vediamo bene nel grafico ETH/BTC:

in cui siamo praticamente in un trend discendente continuo che non accenna a invertire.

Dati on chain

Il dato si incastra con le evidenze on-chain: le balene di Bitcoin stanno accumulando in modo aggressivo, 270.000 BTC in 30 giorni e le riserve sugli exchange (dati CryptoQuant) toccano il minimo da sette anni.

La paura residua è comprensibile, dopo un primo trimestre che ha visto Bitcoin perdere il 30% dai massimi. C’è qualcosa però che si muove e stranamente anche i mercati tradizionali sono ai massimi in situazioni di incertezza, una cosa a cui non eravamo abituati.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Fra le criptovalute a maggiore capitalizzazione, il bilancio settimanale è moderatamente positivo con una prevalenza del segno verde. Bitcoin guida il gruppo a +2,81%, seguito da Dogecoin a +2,98% e Tron a +2,37%. Ethereum resta timido con un +0,45%, confermando una fase di sottoperformance ormai prolungata.

Tra i top gainer a media capitalizzazione, Hyperliquid (HYPE) si distingue a +5,57%, trascinata dall’espansione dei volumi sulla piattaforma di perpetual decentralizzati. Aerodrome Finance (AERO) segna +7,16% nelle ultime 24 ore, sull’onda della crescita dell’ecosistema Base.

Tra le altre vediamo PENGU che fa un +27%, Lido DAO a +23%, poi a seguire Injective, Algorand, SEI e le privacy coin con rialzi superiori al 10%.

Tra le peggiori, pochissimi nomi come DEXE che fa un -12%, poi la coin di TRUMP che perde quasi il 7%, poi a seguire piccoli ribassi per Ethena, LayerZero, WLFI e Tron. Stabile il resto del mercato.

Su base annuale il quadro altcoin resta desolante per diverse large cap: Cardano (ADA) accusa un drawdown del 52%, Stellar Lumens (XLM) del 48,7%.

Il mercato si fida solo di Bitcoin, per ora.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro.

Grafico BTC/USDT giornaliero (TradingView)

Bitcoin archivia la settimana a 78.000 dollari circa, con un volume di 9,66 miliardi nelle ultime 24 ore. Il quadro tecnico su time frame giornalieo è moderatamente rialzista: la struttura favorisce una continuazione del trend al rialzo, a patto che non arrivino shock dall’esterno.

E nel fine settimana quasi sempre arriva qualche dichiarazione di Trump.

L’RSI si posiziona a 63,3, zona neutro-rialzista. Sopra la soglia critica dei 50, ma lontano dall’area di ipercomprato a 70, un livello che indica momentum sano con spazio per espandersi ulteriormente.

Il MACD conferma l’impostazione positiva: la linea MACD resta sopra il segnale, con l’istogramma in espansione che valida il crossover rialzista.

Sul fronte delle medie mobili, come vediamo il grafico il prezzo viaggia ben al di sopra della EMA20 (74.726 dollari) e della SMA50 (circa 71.500 dollari).

La EMA200, attorno ai 68.500 dollari, fa ora da supporto dinamico di lungo periodo e conferma il trend rialzista di fondo.

I livelli da tenere sotto controllo? Al rialzo, la prima resistenza si colloca a 78.700 dollari, seguita dall’area critica di 82.000 dollari.

Al ribasso, il primo supporto è a 75.000 dollari, poi 73.500 e il supporto critico a 72.000 dollari. Se Bitcoin sfonda con convinzione gli 82.000, la strada si apre verso 86.000.

In caso di ribasso, la perdita dei 72.000 riporterebbe il mercato in modalità difensiva con target a 64.000.

ETF Spot Bitcoin

Flussi settimanali: otto giorni consecutivi di afflussi

Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno messo a segno otto giorni di fila di afflussi netti, dal 14 al 24 aprile, totalizzando 2,09 miliardi di dollari.

È la serie positiva più lunga e consistente da ottobre 2025, quando nove giorni consecutivi avevano generato circa 5,33 miliardi. Il dato acquista ancora più peso se pensi al contesto: arriva dopo quattro mesi filati di deflussi netti, da dicembre 2025 a marzo 2026.

Come osserviamo dai dati su SoSovalue:

gli ultimi dati sono positivi, anche se in valore assoluto lontano dai massimi. Il 21 ed il 24 aprile possono essere considerate giornate di sostanziale pareggio.

Aprile, però, ha già accumulato afflussi per 2,43 miliardi di dollari e si avvia a chiudere come il secondo mese positivo del 2026.

IBIT di BlackRock continua a dominare la raccolta anche se come vedremo è stato superato da un altra azienda che sta puntando tutto su BTC.

AUM e volumi: il ritorno sopra i 100 miliardi

Gli asset under management complessivi degli ETF spot Bitcoin hanno riconquistato la soglia psicologica dei 100 miliardi di dollari, attestandosi a circa 102 miliardi al 25 aprile.

Un recupero importante rispetto ai minimi di marzo, quando gli AUM erano scivolati sotto gli 85 miliardi per effetto della combinazione fra deflussi e calo del prezzo.

I flussi cumulativi netti dalla nascita degli ETF spot (gennaio 2024) hanno toccato i 58,33 miliardi di dollari. Questo numero rappresenta il capitale effettivamente entrato nel prodotto al netto dei riscatti: nonostante quattro mesi di deflussi, la base di investitori di lungo termine ha mantenuto le posizioni.

La gran parte dei deflussi del primo trimestre è stata attribuita a trader a breve termine e hedge fund impegnati nel basis trade, non a investitori istituzionali di riferimento.

Il ritorno sopra i 100 miliardi è un segnale tecnico rilevante anche per la struttura del mercato. A quel livello gli ETF detengono collettivamente oltre 800.000 BTC, circa il 4% della supply totale.

Ogni giorno di afflussi netti superiori a 200 milioni equivale a “togliere” dal mercato più Bitcoin di quanti ne vengano minati quotidianamente, circa 450 BTC al giorno dopo l’halving.

Il costo medio di carico degli ETF

Con flussi cumulativi di 58,33 miliardi e circa 802.823 BTC detenuti dal solo IBIT, il prezzo medio di ingresso ponderato per i detentori degli ETF si collocava in un range stimato fra 58.000 e 62.000 dollari fino al 2025.

Come vediamo dai dati di Glassnode:

Con il proseguire degli afflussi e l’aumento del prezzo di Bitcoin, il prezzo medio di carico ponderato è aumentato. I daati a fine 2025/inizio 2026 indicavano un prezzo medio di carico cumulativo superiore, spesso posizionato intorno o sopra i $70.000-$80.000 per diversi ETF, indicando che molti investitori istituzionali hanno continuato ad acquistare anche a prezzi più alti.

Perché questo livello conta? Due motivi. Il primo: funziona da supporto psicologico. Con Bitcoin a 78.000 dollari, la maggior parte degli investitori ETF si trova in profitto, il che riduce la pressione da riscatti forzati.

Il secondo: rappresenta la soglia sotto la quale inizierebbero a materializzarsi perdite non realizzate per la base istituzionale, con il rischio di innescare un ciclo negativo di vendite.

Il fatto che Bitcoin abbia tenuto livelli ben sopra il costo medio anche durante i minimi di Marzo, quando aveva toccato circa 64.000 dollari, suggerisce che il supporto istituzionale è solido.

Strategy supera BlackRock: 815.000 BTC e il sogno del milione

L’acquisto da 2,54 miliardi e il sorpasso su IBIT

Il 20 aprile Strategy ha comunicato al mercato l’acquisto di 34.164 Bitcoin fra il 13 e il 19 aprile, per un controvalore di 2,54 miliardi di dollari a un prezzo medio di 74.395 dollari per coin.

Ecco il classico post di Saylor:

L’operazione ha portato le riserve totali dell’azienda a 815.061 BTC, superando per la prima volta dal 2024 i circa 802.823 BTC detenuti dall’IBIT di BlackRock. il più grande ETF spot al mondo.

Questi dati sono il risulta di un accumulo sistematico portato avanti durante tutto il bear market del primo trimestre.

Da gennaio ad aprile 2026, Strategy ha acquistato circa 80.000 BTC in un range compreso fra 62.000 e 78.000 dollari. più del triplo di quanto IBIT abbia aggiunto nello stesso periodo, nonostante quest’ultimo avesse registrato 8,4 miliardi di afflussi nel Q1.

Il finanziamento dell’operazione rivela la macchina che Michael Saylor ha costruito: 2,18 miliardi dei 2,54 totali provengono dalla vendita di azioni privilegiate STRF, il veicolo di raccolta dedicato esclusivamente all’acquisto di Bitcoin.

I restanti 366 milioni arrivano dalla vendita di azioni ordinarie MSTR. Il costo medio ponderato complessivo delle riserve di Strategy si attesta a circa 67.485 dollari per Bitcoin, il che implica un guadagno non realizzato nell’ordine di 8,6 miliardi ai prezzi correnti, per un valore complessivo delle posizioni di circa 63,6 miliardi.

Il target: un milione di Bitcoin entro fine 2026

Michael Saylor non fa mistero delle sue ambizioni: l’obiettivo dichiarato è portare le riserve di Strategy a un milione di Bitcoin entro la fine del 2026. Dagli attuali 815.061, servono altri 184.939 BTC, circa 14,4 miliardi di dollari ai prezzi correnti.

Al ritmo attuale, circa 20.000 BTC al mese, il traguardo si proietta verso novembre 2026. Per mantenere questa cadenza, l’azienda dovrebbe però generare circa 540 milioni a settimana in vendite di azioni privilegiate STRF. Un obiettivo ambizioso, certo, ma non fuori portata considerando le dimensioni ormai raggiunte dal programma di raccolta.

La differenza tra Strategy e IBIT è netta. Strategy detiene Bitcoin come asset permanente di tesoreria aziendale, con “nessun piano di vendita” dichiarato: ciò che viene comprato non torna sul mercato.

IBIT, al contrario, è un veicolo a flussi variabili. Il totale detenuto da IBIT varia ogni giorno in funzione degli acquisti e dei riscatti degli investitori. Nei periodi di deflussi, IBIT vende Bitcoin sul mercato. Strategy, intanto, continua ad accumulare.

Se raggiungesse il milione, Strategy arriverebbe a detenere circa il 4,76% della supply totale di Bitcoin , una concentrazione senza precedenti per un singolo attore corporate.

Il dibattito sulla centralizzazione del possesso è legittimo, ma c’è un risvolto pratico che non puoi trascurare: 815.000 BTC che non verranno venduti equivalgono a una riduzione permanente dell’offerta disponibile.

SEC Innovation Exemption: il trading on-chain diventa regolamentato

Il discorso di Paul Atkins all’Economic Club

Il 21 aprile il presidente della SEC Paul Atkins è salito sul palco dell’Economic Club di Washington per annunciare che la Commissione è “sul punto di rilasciare” la Innovation Exemption, un framework regolamentare che permetterebbe, per la prima volta nella storia, il trading di titoli tokenizzati su blockchain pubbliche in piena conformità con la normativa federale.

Atkins ha presentato la sua strategia con l’acronimo “A-C-T” — Advance, Clarify, Transform, il cui scopo dichiarato è “aiutare i partecipanti al mercato a classificare i crypto asset in categorie chiare.

Un riferimento esplicito alla gestione Gensler, liquidata senza giri di parole.

Il cambio di rotta è radicale. Atkins ha fatto esempi concreti: azioni Apple tokenizzate scambiate su protocolli DeFi con settlement istantaneo, senza intermediari.

L’obiettivo? Mantenere l’innovazione della tokenizzazione sul suolo americano anziché “spingere la sperimentazione all’estero”, un riferimento al fatto che diverse piattaforme di titoli tokenizzati operano fuori dagli States.

L’Innovation Exemption prende la forma di una sandbox regolatoria della durata compresa fra 12 e 36 mesi. Durante questo periodo, le aziende potranno emettere e negoziare titoli tokenizzati su blockchain pubbliche senza i requisiti di registrazione completa attualmente previsti..

Le condizioni sono definite: limiti ai volumi di trading per contenere l’esposizione sistemica, un processo di whitelisting per acquirenti e venditori, reporting periodico alla SEC per la supervisione in tempo reale. I partecipanti dovranno raggiungere la piena conformità entro la scadenza della sandbox, oppure dimostrare un “sufficiente livello di decentralizzazione”.

Mercato RWA a 27 miliardi: chi si sta muovendo

Il mercato dei Real World Asset tokenizzati ha raggiunto i 27,6 miliardi di dollari in aprile 2026, secondo DeFi Llama, con una crescita del 4% nel solo mese corrente nonostante la turbolenza del mercato più ampio. Tre anni fa questo segmento valeva poco più di un miliardo: la crescita è stata di quasi 20 volte.

Come vediamo dal grafico:

notiamo proprio la crescita esponenziale del settore.

La categoria dominante rimane quella dei Treasury tokenizzati: circa 12,88 miliardi di dollari, quasi metà del mercato totale. I rendimenti reali del 4-6% annuo, combinati con la proprietà frazionata e la stabilità relativa, hanno trasformato questo segmento nel punto d’ingresso preferito dagli investitori istituzionali che cercano rendimento on-chain.

I player principali si muovono rapidamente. BlackRock ha lanciato il fondo BUIDL, diventato in pochi mesi il riferimento per i Treasury tokenizzati. Amundi ha raccolto 400 milioni in tre settimane con il fondo SAFO. E tanti altri progetti stanno nascendo.

Si punta ad un mercato RWA che vuole andare verso i 50 miliardi di dollari entro fine anno.

Morgan Stanley lancia il fondo riserve per stablecoin

Stablecoin Reserves Portfolio: struttura e requisiti

Il 23 aprile Morgan Stanley Investment Management ha lanciato lo Stablecoin Reserves Portfolio, un fondo monetario governativo costruito su misura per detenere le riserve degli emittenti di stablecoin in strumenti conformi al GENIUS Act.

Ticker MSNXX, valore patrimoniale netto costante a 1 dollaro, liquidità giornaliera.

La strategia d’investimento è conservativa. Investirà in Treasury bill statunitensi con scadenza massima 93 giorni e accordi di riacquisto overnight collateralizzati da titoli del Tesoro. L’ingresso minimo è fissato a 10 milioni di dollari, con una commissione di gestione dello 0,15% e un expense ratio netto dello 0,20%.

Pur essendo pensato per gli emittenti di stablecoin, il fondo è accessibile anche a investitori istituzionali non legati al mondo crypto.

Al momento del lancio gli asset in gestione ammontano a circa 1 milione, un dato coerente con la fase iniziale del prodotto. Il vero decollo arriverà con l’entrata in vigore dei requisiti di compliance del GENIUS Act, che obbligheranno tutti gli emittenti a detenere riserve 1:1 presso istituzioni regolamentate.

Una mossa che arriva a meno di tre settimane dal lancio del primo ETF spot Bitcoin di Morgan Stanley e segnala un’ambizione precisa: la banca non vuole limitarsi a investire nel mondo crypto, vuole diventarne l’infrastruttura finanziaria.

USDT a 190 miliardi: la liquidità torna nel mercato

Tether (USDT) ha raggiunto, intanto, una capitalizzazione record di circa 189,8 miliardi di dollari al 26 aprile 2026, confermando la posizione di stablecoin dominante con il 59% di quota di mercato.

Il CEO di Tether ha dichiarato che la market cap è cresciuta di 5 miliardi in meno di 15 giorni. un ritmo che non si vedeva dalla corsa rialzista del 2024.

La supply circolante si attesta a circa 186,9 miliardi di token, collocando USDT come terza criptovaluta per capitalizzazione dopo Bitcoin ed Ethereum. Insieme a USDC, Tether rappresenta circa il 93% della capitalizzazione totale delle stablecoin, che a metà aprile ha oltrepassato i 320 miliardi.

L’espansione della supply di USDT è da sempre uno dei segnali più affidabili di afflusso di liquidità fresca nel mercato crypto. Quando vengono coniati nuovi USDT, significa che operatori , di norma istituzionali o grandi trader, stanno depositando dollari per entrare nel mercato.

Quindi sembrerebbe entrare nuova liquidità nel mercato, una configurazione che, storicamente, ha preceduto le fasi rialziste più durature.

DeFi sotto attacco: 606 milioni rubati in 18 giorni

Drift Protocol e KelpDAO: anatomia dei due exploit

E veniamo alle notizie negative. Aprile è stato il mese peggiore per gli hack crypto. I numeri: 606 milioni di dollari sottratti in appena 18 giorni. Due soli attacchi pesano per il 95% del totale.

Il primo aveva colpito Drift Protocol il 1° aprile, per circa 285 milioni di dollari. La particolarità? L’exploit non ha sfruttato una vulnerabilità degli smart contract in senso classico. Gli aggressori hanno utilizzato tecniche di social engineering protratte nel tempo, presentandosi come un gruppo legittimo per ottenere approvazioni e accesso al sistema, fino a influenzare la firma delle transazioni e sottrarre i fondi.

Il secondo exploit ha colpito KelpDAO il 18 aprile: 292 milioni di dollari. In questo caso il bersaglio era il bridge rsETH. Gli attaccanti hanno utilizzato messaggi cross-chain falsificati per innescare trasferimenti non autorizzati.

Il team ha poi lavorato con i partner come Aave, Arbitrum, Lido per stabilizzare la situazione.

I bridge inter-chain si confermano il tallone d’Achille dell’infrastruttura DeFi, responsabili della maggior parte delle perdite più gravi degli ultimi due anni.

Lazarus Group: la firma della Corea del Nord

Dietro gli attacchi ci sarebbe Lazarus Group, il braccio hacker del governo nordcoreano, secondo quanto riportato da Chainanalysis.

L’attribuzione non è ancora definitiva, ma le modalità operative combaciano con il modus operandi consolidato del gruppo: attacchi sofisticati, preparazione di lungo periodo, target ad alto valore, catene di riciclaggio intricate.

Il Lazarus Group è dietro alcuni dei furti più clamorosi nella storia delle criptovalute, dall’hack di Ronin Network (620 milioni nel 2022) all’attacco a Bybit nel febbraio 2025. Le Nazioni Unite stimano che i proventi vengano convogliati nel programma nucleare e missilistico nordcoreano.

Quello che emerge ad aprile 2026 è un’evoluzione nelle tattiche. Non più soltanto debolezze negli smart contract, ma un focus crescente sulla manipolazione del controllo degli accessi e dei punti di interazione umana. Bridge cross-chain e processi di autorizzazione multi-step restano le superfici di attacco privilegiate.

Che un singolo attore statale possa essere responsabile di quasi 600 milioni di furti in un solo mese solleva interrogativi pesanti sulla resilienza dell’infrastruttura DeFi.

E sulla necessità urgente di standard di sicurezza più severi, soprattutto alla vigilia dell’apertura regolatoria promessa dalla SEC.

Impatto sul TVL e lezioni per il settore

L’impatto sul TVL della DeFi è stato immediato. L’exploit di KelpDAO ha generato debiti anche su Aave, il più grande protocollo di lending decentralizzato, scatenando prelievi per oltre 6,6 miliardi di dollari nelle 48 ore successive. Il token AAVE ha ceduto il 6% in 24 ore, riflettendo l’onda d’urto della paura nel settore.

Il totale annuale, 771,8 milioni in 47 incidenti, mette il 2026 su una traiettoria peggiore rispetto al 2025 per quanto riguarda i furti. Un dato che preoccupa: il primo trimestre aveva registrato “solo” 165,5 milioni di perdite. Aprile, da solo, ha quadruplicato il totale dei tre mesi precedenti.

Lezioni pesanti per tutto il settore. Primo, la sicurezza della DeFi non si esaurisce nell’audit degli smart contract: i vettori di attacco si sono evoluti verso il social engineering e la manipolazione dei processi autorizzativi.

Secondo, i bridge cross-chain restano il punto più debole dell’ecosistema, finché non emergeranno standard di sicurezza più robusti per la messaggistica inter-chain, saranno il bersaglio preferito degli hacker.

Per un settore che punta a gestire trilioni in asset tokenizzati sotto la nuova Innovation Exemption della SEC, questi episodi sono un promemoria brutale: senza sicurezza, l’adozione istituzionale non ci sarà.

Video della settimana

L’approfondimento video di questa settimana riguarda il PAC, uno degli strumenti preferiti dagli investitori italiani.

Mettere da parte qualcosa ogni mese, senza aspettare di avere un capitale significativo da investire: è questo, in fondo, il segreto che sta dietro al Piano di Accumulo del Capitale. Questo strumento non ha nulla di misterioso, eppure in molti ancora lo scoprono solo dopo anni di risparmio sul conto corrente.

In questo video abbiamo cercato di spiegare come funziona il Piano di accumulo, quali sono i concetti di base che determinano il funzionamento e simulazioni realistiche con esempi.

Trovi l’approfondimento sul Piano di accumulo del capitale (PAC) sul sito di Webeconomia.it con una analisi approfondita.

Buona settimana

E siamo arrivati alla fine di questo approfondimento Questa settimana ha segnato un cambio di passo che mancava da mesi. Non è ancora il momento di parlare di inversione confermata, ma ci sono piccoli segnali positivi.

Otto giorni consecutivi di afflussi negli ETF Bitcoin, per un totale superiore ai 2 miliardi di dollari. Strategy che sorpassa BlackRock come primo detentore mondiale di Bitcoin.

E poi c’è l’Innovation Exemption annunciata dal presidente SEC Atkins che spalanca le porte al trading di titoli tokenizzati. Non è ancora legge, il testo è sotto revisione della Casa Bianca, ma il messaggio politico è chiaro: la SEC non vuole più frenare l’innovazione crypto.

Morgan Stanley ha poi lanciato un fondo riserve specifico per emittenti di stablecoin, un altro tassello che si incastra nel mosaico istituzionale. Non è un caso che arrivi a meno di tre settimane dal debutto del loro primo ETF spot Bitcoin e in parallelo con l’iter legislativo del GENIUS Act. Le grandi banche stanno costruendo l’infrastruttura per sostenerlo.

Male invece la DeFi. 606 milioni sottratti in 18 giorni, con il Lazarus Group come primo sospettato, ricordano che l’infrastruttura decentralizzata ha ancora vulnerabilità strutturali. Un tema che il mercato non può mettere da parte, soprattutto ora che i regolatori stanno aprendo le porte.

Il mercato sta cambiando struttura. Non è il momento di abbassare la guardia, ma i segnali di accumulazione istituzionale, la ripresa dei flussi ETF, i dati on-chain, riserve exchange ai minimi da sette anni, whale che comprano a ritmi che non si vedevano dal 2013, puntano tutti nella stessa direzione.

La domanda non è più se il mercato ripartirà. È quando.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Le riserve di BTC sugli exchange sono precipitate ai minimi da sette anni: appena 2,21 milioni di BTC, il 5,88% dell’offerta circolante. Nel frattempo, le whale con oltre 1.000 BTC nel portafoglio hanno rastrellato 270.000 Bitcoin in trenta giorni. È il dato di accumulo più alto dal 2013. Qualcuno compra con decisione, e non lo fa sotto i riflettori.

La capitalizzazione complessiva del mercato crypto è risalita a 2,52 trilioni di dollari, con la dominance di Bitcoin ferma al 59,3%. Ethereum, da parte sua, ha dato segnali che non si vedevano da mesi: attività on-chain schizzata del 41% su base settimanale, 3,6 milioni di transazioni giornaliere, prezzo tornato sopra i 2.300 dollari.

Il fronte istituzionale? Morgan Stanley ha lanciato MSBT, il primo ETF spot su Bitcoin emesso da una grande banca americana, raccogliendo oltre 100 milioni di dollari nelle prime settiman. BlackRock non rallenta: il suo iShares Bitcoin Trust ha incassato oltre 500 milioni di dollari in appena due giorni, portando le masse gestite complessive sopra i 59 miliardi.

E poi c’è Kraken: l’exchange ha confermato il deposito confidenziale della domanda di IPO presso la SEC, con una valutazione di 13,3 miliardi di dollari. Un segnale forte: l’industria crypto scommette sulla prossima fase di crescita nonostante l’incertezza.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: Morgan Stanley debutta, BlackRock domina

• Kraken: il secondo grande CEX americano verso Wall Street

• Ethereum si risveglia: attività on-chain +41% e ETH sovraperforma BTC

Crypto Market Recap

Andiamo a vedere come si sta muovendo il mercato in questa settimana.

Liquidazioni

Chi scommetteva al ribasso questa settimana ha pagato un conto salato. Il mercato dei derivati ha vissuto giorni di volatilità intensa, e le liquidazioni hanno colpito in modo schiacciante le posizioni short.

Il 14 aprile è stato il primo grande scossone. Bitcoin ha messo a segno un rally del 5,7% in ventiquattr’ore, alimentato dalle notizie su un potenziale accordo USA-Iran e dall’acquisto da 1 miliardo di dollari da parte di Strategy.

In quella singola sessione, stando ai dati CoinGlass, sono stati liquidati 541 milioni di dollari in posizioni in leva. Le short hanno rappresentato l’81% delle perdite totali: 440 milioni di dollari andati in fumo.

Ma il vero colpo è arrivato il 17 aprile: BTC ha sfondato quota 78.000 dollari e ha innescato una cascata di liquidazioni per 815,42 milioni complessivi, di cui 661,93 milioni su posizioni short. Una giornata brutale per chi era dalla parte sbagliata del trade.

Market Cap totale e dominance Bitcoin

Il mercato crypto vale oggi 2,52 trilioni di dollari. In termini giornalieri si registra una lieve contrazione dell’1,09%, ma se allarghi lo sguardo il contesto è di recupero rispetto ai minimi toccati a inizio aprile sotto i 2,30 trilioni.

La dominance di Bitcoin è salita al 59,32%, in crescita dello 0,3% su base settimanale e ai massimi dell’ultimo trimestre.

Ethereum occupa il 10,99% della capitalizzazione totale con 276,94 miliardi di dollari. Tether consolida la terza posizione a 187,12 miliardi, seguita da XRP con 87,18 miliardi e BNB con 83,8 miliardi.

Il comparto DeFi ha generato un volume di 12,72 miliardi (10,89% del totale), sostanzialmente stabile rispetto alla settimana precedente.

Il Total Value Locked si attesata intorno ai 94 miliardi di dollari. Dato da tenere a mente: il volume delle stablecoin rappresenta il 129,86% del volume totale del mercato.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Le performance della sono state tutt’altro che uniformi. Alcuni token hanno cavalcato catalyst specifici, altri hanno subito eventi avversi senza appello.

Tra le migliori della settimana spicca DeXe (DEXE), che ha messo a segno un impressionante +60% alimentato dalla crescita dei volumi e dall’interesse per la governance decentralizzata.

Venice (VVV) ha brillato nel segmento AI/crypto. XRP ha consolidato il suo momento positivo con un +6,37%, sostenuto dalla chiarezza regolatoria crescente e dalla forza relativa rispetto al mercato.

Bene anche Ethena (ENA) che fa un +25%, poi Aptos, Stellar, Arbitrum tutte con rialzi tra il 12 ed il 15%.

Tra le peggiori della settimana troviamo , Aave (AAVE) è stato il peggior performer con un -13,69% settimanale, aggravato il 19 aprile da un crollo superiore al 20% dopo l’exploit di KelpDAO che ha colpito i vault rsETH, provocando vendite massicce da parte delle whale per oltre 6 milioni di dollari.

LayerZero (ZRO) ha perso il 12,31%. Monad (MON) ha ceduto il 10,91%. Tra le large cap, Solana (SOL) ha chiuso a -3,06% a 84,78 dollari.

Male anche le privacy coin come DASH e Zcash.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro.

Grafico BTC/USDT giornaliero

Bitcoin archivia la settimana a 75.255 dollari, con un recupero del 19% dai minimi del 2026 a 62.872 dollari toccati a fine febbraio.

Il prezzo si trova in una zona tecnica delicata: la resistenza immediata tra 75.000 e 75.500 dollari coincide con la media mobile a 100 giorni, un livello importante perché può decidere tra la prosecuzione del rialzo e un possibile rigetto.

Siamo ancora sopra la media mobile a 50 periodi che è orientata al rialzo come quelle di brevissimo periodo. Questa struttura ascendente è tipica delle fasi in cui un trend ribassista si sta invertendo. Ma attenzione: le medie a lungo termine, EMA 100 e EMA 200, restano sopra il prezzo. Se si tratta di recupero siamo proprio in fase iniziale.

I livelli da monitorare? Supporto immediato tra 70.000 e 70.500 dollari. Sotto, supporto a 68.900 dollari. E sul lungo periodo sempre attenzione all’area 62.000-65.000 dollari.

Se BTC chiude la settimana sopra 75.500, il target naturale diventa 80.000-80.600 dollari, la base del precedente breakout. In caso contrario, la perdita dei 70.000 riaprirebbe la discesa verso i 62.000-65.000.

ETF Spot Bitcoin: Morgan Stanley debutta, BlackRock domina

Flussi settimanali, AUM e volumi

Gli ETF spot su Bitcoin negli USA hanno registrato afflussi netti settimanali di +332,46 milioni di dollari nella settimana terminata il 16 aprile.

Un ritmo è rallentato rispetto ai +786,31 milioni della settimana precedente, ma il dato resta positivo e conferma una tendenza di afflussi costanti ad aprile. Il flusso netto cumulativo dall’approvazione degli ETF ha raggiunto i 57,08 miliardi di dollari.

Come vediamo dai dati di SoSovalue:

La sessione del 15 aprile è stata una delle migliori delle ultime sei settimane: 411,5 milioni di dollari di afflussi netti in un solo giorno. BlackRock IBIT ha fatto la parte del leone con 291,9 milioni, seguiti da 284 milioni il 17 aprile e 213,8 milioni il 14.

Le masse gestite di IBIT superano ormai i 59,31 miliardi di dollari, circa il 49% dell’intero segmento ETF Bitcoin. Una posizione dominante che nessun concorrente riesce a scalfire. L’unico giorno negativo è stato il 13 aprile, con deflussi per 325,8 milioni guidati da Fidelity FBTC (229 milioni) e ARK ARKB (63 milioni).

Ottimi i dati del 17 Aprile in chiusura di settimana a +663 milioni.

La notizia della settimana, però, è il debutto di Morgan Stanley. L’8 aprile la banca ha lanciato MSBT, primo ETF spot su Bitcoin emesso sotto il marchio di una grande banca americana. TER dello 0,14%, il più basso del mercato. Inferiore allo 0,25% di IBIT di BlackRock e allo 0,15% del Grayscale Bitcoin Mini Trust.

Il primo giorno di negoziazione ha portato 30,6 milioni di dollari di raccolta e 430 BTC acquistati, posizionando il lancio nel primo percentile tra tutti i debutti ETF dell’ultimo anno. Dettaglio rilevante: i wallet di MSBT sono tracciabili pubblicamente attraverso Arkham Intelligence.

Buone notizie anche per gli ETF su Ethereum: afflussi settimanali di 187 milioni di dollari, il miglior risultato del 2026, dopo tre settimane di deflussi consecutivi per un totale di 308 milioni.

Gli afflussi cumulativi record degli ETF ETH hanno toccato gli 11,68 miliardi di dollari.

Kraken verso Wall Street

La conferma è arrivata il 14 aprile al Semafor World Economy Summit di Washington. Il co-CEO di Kraken, ha annunciato il deposito del Form S-1 presso la SEC.

Dopo settimane di indiscrezioni, stiamo arrivando a qualcosa di più concreto. Se il percorso andrà a buon fine, Kraken diventerà il secondo grande exchange americano a quotarsi in borsa, dopo il debutto di Coinbase nel 2021.

La valutazione attuale è di 13,3 miliardi di dollari, un taglio significativo, meno 33,5%, rispetto ai 20 miliardi del round di novembre 2025.

La correzione riflette le condizioni deteriorate del primo trimestre 2026, il peggiore nella storia di Bitcoin con tutti e tre i mesi chiusi in rosso.

Ma il ridimensionamento non ha scoraggiato gli investitori strategici: Deutsche Börse Group, l’operatore della Borsa di Francoforte, ha investito 200 milioni di dollari attraverso un acquisto di azioni secondarie, con chiusura dell’operazione prevista nel secondo trimestre.

La scelta del deposito confidenziale non è casuale. Prevista dal JOBS Act, questa modalità permette a Kraken di dialogare con la SEC in via riservata, correggere il prospetto senza disclosure pubblica e mantenere piena flessibilità: procedere con la quotazione, ritardarla o ritirarla senza le pressioni della visibilità mediatica.

Se completata, la quotazione di Kraken amplierebbe il ventaglio di opzioni per gli investitori istituzionali interessati all’infrastruttura crypto.

Ethereum si risveglia: attività on-chain +41% e ETH sovraperforma BTC

Dopo mesi di sottoperformance, Ethereum ha finalmente dato un segno di vita convincente. Il 14 aprile ETH ha toccato i 2.319 dollari con un rialzo dell’8% in 24 ore, contro il +5% di Bitcoin nella stessa sessione.

Per la prima volta nel 2026, Ethereum ha battuto BTC in performance giornaliera.

I dati on-chain danno sostanza al movimento. Le transazioni giornaliere su Ethereum sono balzate a 3,6 milioni, in crescita del 41% su base settimanale, risalendo in modo netto dai 2,5 milioni registrati il 10 aprile.

Su scala trimestrale i numeri sono ancora più notevoli: secondo Artemis, nel primo trimestre 2026 le transazioni totali hanno raggiunto i 200,4 milioni, un record assoluto, +43% rispetto al trimestre precedente.

La supply di stablecoin su Ethereum ha toccato il massimo storico di 180 miliardi di dollari, circa il 60% del mercato globale.

Il rapporto ETH/BTC è risalito a 0,0313, il livello più alto degli ultimi tre mesi, pur restando ben al di sotto del picco di gennaio.

Sul fronte degli ETF spot, gli afflussi settimanali di 187 milioni rappresentano la miglior performance dell’anno dopo tre settimane consecutive di deflussi per 308 milioni complessivi. Gli afflussi cumulativi hanno raggiunto il record di 11,68 miliardi di dollari.

Per confermare una rotazione duratura verso Ethereum, ETH deve riconquistare il livello 0,035 nel rapporto ETH/BTC su base settimanale.

Fino ad allora, resta il dubbio se si tratti di un’inversione strutturale o di una bull trap. Le prossime settimane ci daranno la risposta.

Bitcoin on-chain: riserve exchange ai minimi da 7 anni e accumulo whale record

Diamo un’occhiata a qualche dato on chain.

Le riserve di Bitcoin sugli exchange centralizzati sono scese a 2,21 milioni di BTC. il minimo dal 2019, pari al 5,88% dell’offerta circolante. Negli ultimi trenta giorni, 48.200 BTC hanno lasciato i CEX, proseguendo un trend di deflussi che va avanti da mesi senza segnali di inversione.

Movimenti di questa portata suggeriscono trasferimenti verso cold storage o soluzioni di custodia istituzionale, chi sposta queste cifre non lo fa per tradare, lo fa per conservare nel lungo periodo.

I wallet con oltre 1.000 BTC sono passati da 2.082 a 2.140 tra dicembre 2025 e aprile 2026, con un accumulo complessivo di 270.000 BTC in trenta giorni. il dato più alto dal 2013. L’Exchange Whale Ratio, che misura la proporzione dei flussi in entrata sugli exchange attribuibili ai dieci depositi più grandi, è salito a 0,64 a inizio marzo (il livello più elevato dall’ottobre 2015 secondo CryptoQuant) per poi ridiscendere.

Il contesto storico aiuta a leggere questi numeri. L’ultima volta che le riserve sugli exchange si trovavano a livelli simili, a metà 2019, Bitcoin mise a segno un rally del 180% nei dodici mesi successivi.

Come sottolinea Ki Young Ju, CEO di CryptoQuant: “Quando il whale ratio sugli exchange diminuisce mentre i deflussi netti accelerano, indica che i grandi detentori stanno passando dalla distribuzione all’accumulo.”

Queste condizioni, storicamente, hanno anticipato fasi di forte ripresa. Non è detto ovviamente che la storia si ripeta.

Buona settimana

E siamo arrivati alla fine di questo approfondimento. Bitcoin a 75.000 dollari non fa notizia come i 126.000 del picco, certo. Non è un titolo da prima pagina. Ma è comunque un piccolo segnale di ripresa.

Le riserve sugli exchange sono ai minimi da sette anni. Le whale accumulano al ritmo più aggressivo dal 2013. BlackRock pompa centinaia di milioni al giorno nel suo ETF. Morgan Stanley debutta nel mercato con un prodotto a commissioni che sfidano qualsiasi concorrente. Non sono i segnali di un mercato che sta morendo.

Ethereum, nel frattempo, mostra i primi segni di risveglio dopo mesi di sotto performance cronica. E Kraken si prepara allo sbarco in Borsa.

Attenzione questi dati non significano che il rialzo sia dietro l’angolo. i mercati possono restare irrazionali è c’è sempre l’effetto Trump che tiene in allerta i mercati.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Bitcoin ha riconquistato quota 72.000 dollari, trascinato da una notizia geopolitica che ha colto tutti di sorpresa: mercoledì 8 aprile, Stati Uniti e Iran hanno annunciato un cessate il fuoco della durata di due settimane. La reazione del prezzo è stata fulminea, un balzo fino a 72.700 dollari nel giro di poche ore, con quasi 600 milioni di dollari in liquidazioni sui futures, in larghissima parte a carico delle posizioni short. Uno short squeeze in piena regola, reso esplosivo dall’enorme quantità di scommesse ribassiste accumulate nelle settimane precedenti.

Tregua che però non sembra essere duratura. Nei giorni successivi infatti ci sono stati attacchi di Israele verso il Libano.

Eppure, se il fronte macro ha concesso un attimo di respiro, sarebbe un errore abbassare la guardia. Ricordiamo che BTC viaggiava a 91.000 dollari fino a poco tempo fa. Il rimbalzo di questa settimana, per quanto benvenuto, non cancella le fragilità sottostanti.

Sul versante istituzionale, la settimana ha portato un evento importante: il debutto di MSBT, il primo ETF spot su Bitcoin firmato da una grande banca americana. Morgan Stanley è scesa in campo con un prodotto quotato su NYSE Arca e un costo dello 0,14% annuo, il più competitivo in circolazione, inferiore allo 0,25% di IBIT di BlackRock e allo 0,21% di FBTC Fidelity.

Al primo giorno di scambi, MSBT ha movimentato 34 milioni di dollari in volumi, piazzandosi nel top 1% dei lanci ETF dell’ultimo anno secondo gli analisti di Bloomberg. È un passaggio che va oltre il simbolo: per la prima volta un asset manager legato a una banca americana offre un prodotto crypto direttamente al mercato retail e istituzionale.

Dal lato degli ETF, dopo settimane consecutive di deflussi, i fondi spot su Bitcoin hanno registrato un’inversione significativa: 789 milioni di dollari di afflussi netti nella settimana dal 7 all’11 aprile, il miglior dato settimanale da fine febbraio 2026.

BlackRock ha fatto la parte del leone con 612 milioni su IBIT, quasi l’80% del totale.

Altro dato da sottolineare. Nel mondo degli ETP globali, buone performance di Ripple XRP che ha guidato gli afflussi con 120 milioni di dollari in una sola settimana, superando sia Bitcoin che Solana.

La maggior parte dei flussi è arrivata dalla Svizzera, a testimonianza di un interesse istituzionale europeo per gli asset digitali che va ben oltre il solo Bitcoin.

In parallelo, Polymarket ha svelato la sua nuova piattaforma, con un nuovo motore di trading, nuovi smart contract, e stablecoin nativa

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi tecnica Bitcoin

• ETF Spot su Bitcoin

• Morgan Stanley lancia MSBT: il primo ETF Bitcoin di una grande banca USA

• Iran e il pedaggio crypto nello Stretto di Hormuz

• Polymarket si rinnova: nuovo motore di trading e stablecoin nativa

• Video della settimana.: Fineco Under 30

Crypto Market Recap

Andiamo a vedere come si sta muovendo il mercato in questa settimana.

Liquidazioni della settimana

La settimana ha visto un’ondata massiccia di liquidazioni sui derivati crypto, con il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran come detonatore principale.

Solo nelle giornate tra il 7 e l’8 aprile, il mercato ha registrato quasi 600 milioni di dollari in liquidazioni totali, con le posizioni short a pagare il conto più salato. Osserviamo i dati come sempre su Coinglass:

Il meccanismo è stato amplificato dall’eccessivo posizionamento ribassista che si era costruito nelle settimane precedenti.

Due giorni dopo, il 10 aprile, ulteriori 187 milioni di dollari sono evaporati su 98.961 trader, di cui 53,45 milioni in posizioni short su Bitcoin e 36,83 milioni su Ethereum.

La dinamica racconta bene come il mercato dei derivati continui a funzionare da amplificatore di volatilità in entrambe le direzioni: le liquidazioni a cascata sulle posizioni short hanno accelerato il rimbalzo nella prima parte della settimana, mentre i take-profit successivi hanno generato pressione al ribasso nella seconda metà. Il rapporto tra liquidazioni long e short si è attestato a circa 1:3 a favore delle posizioni short, un dato coerente con il sentiment estremo di paura che aveva dominato il mercato. Dato interessante dai numeri CoinGlass: l’open interest sui futures Bitcoin è sceso di circa il 12% rispetto ai massimi di Mmarzo, segnale di un parziale deleveraging che potrebbe favorire movimenti più ordinati nelle prossime settimane.

Capitalizzazione di mercato totale

La capitalizzazione complessiva del mercato crypto è risalita sopra i 2,50 trilioni di dollari nel corso della settimana, dopo aver sfiorato i 2,34 trilioni a fine marzo, il livello più basso da novembre 2025.

Attualmente è intorno ai 2,41 trillioni.

A trainare il recupero è stato soprattutto Bitcoin, con una dominance stabile attorno al 57,7-58%.

Ethereum ancora in difficoltà ma non è una novità. Il rapporto ETH/BTC è scivolato a 0,0307, il minimo delle ultime 52 settimane, con il prezzo di ETH fermo in area 2.100-2.200 dollari e una quota di mercato in progressiva erosione. Attualmente sta combattendo contro la EMA200 che fa da resistenza.

Diamo un’occhiata alla Defi con Total Value Locked che si è attestata a circa 94 miliardi di dollari, in calo dell’1,2% su base settimanale, con Lido a 21,3 miliardi e Aave a 12,1 miliardi.

I volumi giornalieri sulle piattaforme DEX sono scesi a 4,6 miliardi di dollari, in flessione dell’1,4%. Il resto dell’universo altcoin rappresenta circa il 33% della capitalizzazione totale, una percentuale che riflette la fase di risk-off generalizzata del primo trimestre 2026.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Il bilancio della settimana non è sicuramente negativo ma neanche troppo positivo. Tra le migliori e più capitalizzte spicca XRP, con un guadagno del 3-4% e un prezzo in area 1,32-1,35 dollari, spinto dall’ottimismo geopolitico e dagli afflussi record sugli ETP.

Tra le altre questa settimana bene Zcash che fa un +43%, DASH a +33% a testimoniare una risalita delle privacy coin, poi a seguire Wordlcoin (WLD), DEXE, Monad, Arbitrum (ARB), Hyperliquid (HYPE) tutte con rialzi tra il 15% ed il 20%.

Sul fronte opposto, continua la discesa di Bittensor dopo le voci sulla società, anche Algorand (ALGO) perde quasi il 20%, a seguire anche Polygon (POL), Vechain, Ondo Finance (ONDO), Stellar, tutte con ribassi tra il 7 ed il 15%.

L’intero comparto altcoin resta sotto pressione, con performance da inizio anno profondamente negative, il risultato naturale di una fase di risk-off e della concentrazione dei flussi su Bitcoin.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro.

Il grafico giornaliero di BTC/USDT racconta la storia di un rimbalzo convincente dai minimi di area 67.000-68.000 dollari , un supporto critico testato più volte nel corso del 2026, che finora ha retto ogni volta, fino a 73.460 dollari alla chiusura settimanale dell’11 aprile.

Al momento della scrittura il prezzo è leggermente sotto i 71.000$ supportato anche dalla media mobile a 50 periodi su time frame giornaliero

Ci troviamo comunque ridosso di una resistenza chiave nella fascia 74.000-75.000 dollari.

Guardando agli indicatori tecnici, sul MACD giornaliero si sta sviluppando un crossover rialzista, la linea MACD ha appena incrociato al rialzo la signal line, un segnale che storicamente anticipa fasi di continuazione rialzista, a patto che venga confermato da volumi adeguati.

In questa settimana dobbiamo assolutamente tenere i 70.000 dollari. Gli analisti indicano un possibile target a 75.600-78.000 dollari entro metà aprile, a condizione che il momentum rialzista regga. Una rottura sopra i 75.000 dollari con volumi potrebbe innescare un’accelerazione verso gli 80.000 dollari, mentre un ritorno sotto i 70.000 dollari riaprirebbe lo scenario ribassista verso il supporto critico in area 67.000 dollari.

ETF Spot su Bitcoin

La settimana aprile ha segnato un’inversione netta nella dinamica dei flussi sugli ETF spot Bitcoin quotati negli Stati Uniti.

Dopo settimane consecutive di deflussi, 296 milioni di dollari in uscita nella settimana precedente e un recupero quasi simbolico di appena 22,34 milioni nella settimana del 30 marzo - 2 aprile, i fondi hanno attratto complessivamente 786 milioni di dollari in afflussi netti, il dato settimanale più alto dal 27 febbraio 2026.

BlackRock ha fatto la parte del leone: 612 milioni di dollari su IBIT, circa il 78% del totale. L’AUM complessivo di IBIT si attesta ora attorno ai 55 miliardi di dollari, consolidando la sua posizione di principale veicolo istituzionale per l’esposizione a Bitcoin a livello mondiale. L’intera classe di ETF spot Bitcoin detiene collettivamente circa 95 miliardi di dollari in asset.

Il debutto di MSBT di Morgan Stanley, con 34 milioni di dollari di volume al primo giorno e un expense ratio dello 0,14%, introduce un nuovo concorrente di peso .

Morgan Stanley lancia MSBT: il primo ETF Bitcoin di una grande banca USA

L’8 aprile 2026, Morgan Stanley ha lanciato MSBT, il primo ETF spot su Bitcoin emesso da una grande banca statunitense.

Il fondo è quotato su NYSE Arca e traccia il CoinDesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate, con la custodia affidata a Coinbase e BNY Mellon. Il TER annuo è fissato allo 0,14% annuo, il più basso attualmente disponibile sul mercato, persino inferiore allo 0,25% di IBIT di BlackRock e allo 0,21% di FBTC di Fidelity.

Ecco il tweet di lancio sul profilo X di Morgan Stanley:

Eric Balchunas, analista senior di Bloomberg, ha collocato il risultato nel top 1% di tutti i lanci ETF dell’ultimo anno.

Un dato che assume un peso ancora maggiore se consideri che MSBT è entrato in un mercato ormai saturo, con quasi 100 miliardi di dollari di AUM complessivo distribuiti tra gli ETF spot Bitcoin esistenti. Riuscire ad attrarre flussi fin dal primo giorno, in un contesto di volatilità elevata è un ottimo risultato.

Il vero asso nella manica di MSBT, però, non è tanto legato ai costi quanto alla distribuzione.

Morgan Stanley dispone di una rete con circa 16.000 consulenti finanziari distribuiti sul territorio statunitense, che dal 2024 raccomandano ai propri clienti un’allocazione del 2-4% del portafoglio in asset crypto.

Fino ad oggi, questi consulenti indirizzavano i clienti verso prodotti di terze parti come IBIT di BlackRock o FBTC di Fidelity. Con MSBT, Morgan Stanley può ora convogliare quei flussi su un prodotto interno, con margini più elevati e un controllo diretto sulla relazione con il cliente.

Le ambizioni di Morgan Stanley nel settore crypto, del resto, non si fermano a Bitcoin. A gennaio 2026, la banca ha depositato i moduli di registrazioni S-1 presso la SEC per ETF su Ethereum e Solana, insomma ci stanno puntando pesantemente.

A febbraio ha inoltre richiesto all’ OCC un National Trust Bank Charter per una nuova entità denominata Morgan Stanley Digital Trust National Association, un’infrastruttura che le consentirebbe di offrire servizi di custodia e settlement per asset digitali direttamente, senza dipendere da provider esterni come Coinbase.

Sarebbe la prima banca di un certo peso ad offrire anche servizi di custodia crypto ai clienti, una novità da non sottovalutare.

Iran e il pedaggio crypto nello Stretto di Hormuz

Da metà marzo 2026 i Guardiani della Rivoluzione Islamica (IRGC) accettano criptovalute per il transito attraverso lo Stretto di Hormuz, il chokepoint marittimo più strategico del pianeta, un corridoio attraverso cui passa circa il 20% del petrolio e del gas naturale liquefatto prodotti a livello globale.

Il meccanismo è stato formalizzato con lo “Strait of Hormuz Management Plan”, approvato dal parlamento iraniano e prevederebbe il pagamento che può arrivare fino a 1$ a barile.

I metodi di pagamento accettati includono Bitcoin, USDT (Tether) e yuan cinese.

Le fonti del settore marittimo indicano che nella pratica USDT è la criptovaluta più utilizzata, sebbene la legislazione faccia riferimento generico a “valute digitali”.

Le implicazioni sono enormi, e toccano molteplici dimensioni. Sul piano economico, ai volumi attuali il pedaggio potrebbe fruttare fino a 20 milioni di dollari al giorno solo dal petrolio, per non parlare poi del gas.

Sul versante delle sanzioni, il sistema rappresenta una sfida frontale all’architettura finanziaria occidentale. Le transazioni crypto di fatto “aggirano” il sistema bancario statunitense, rendendo l’interdizione in tempo reale, come “tecnicamente difficile”.

Chainalysis ha lanciato l’allarme: gli operatori navali che pagano il pedaggio in crypto rischiano sanzioni.

Il Dipartimento di Giustizia, intanto, sta indagando sul possibile utilizzo di Binance da parte dell’IRGC per aggirare le sanzioni. Emittenti di stablecoin come Tether potrebbero congelare gli indirizzi coinvolti una volta identificati, ma la natura pseudonima delle transazioni rende difficile l’identificazione.

Polymarket si rinnova: nuovo motore di trading e stablecoin nativa

Polymarket ha annunciato, la settimana scorsa, quello che la piattaforma stessa ha definito un “full exchange upgrade” ovvero un rinnovamento completo della propria infrastruttura di trading, con un rollout previsto nell’arco di 2-3 settimane.

Si tratta dell’intervento tecnico più significativo dalla nascita della piattaforma, articolato su tre componenti principali che ridefiniscono l’architettura del principale mercato predittivo decentralizzato al mondo.

La prima novità è Polymarket USD, una nuova stablecoin con collaterale backed 1:1 da USDC che andrà a sostituire il bridged USDC.e attualmente in uso sulla piattaforma.

La motivazione è chiara: ridurre il rischio legato ai bridge cross-chain, una vulnerabilità che ha causato perdite miliardarie nel settore DeFi negli ultimi anni, e garantire alla piattaforma un maggiore controllo sulle dinamiche di settlement e liquidità.

Se detieni USDC o USDC.e sulla piattaforma, i tuoi fondi verranno convertiti automaticamente in Polymarket USD tramite il frontend, con una singola approvazione una tantum. Polymarket ha assicurato almeno una settimana di preavviso prima del cutover definitivo.

La seconda componente è il CTF Exchange V2, il nuovo motore di trading annunciato sul profilo dei Developer su X, che porta con sé miglioramenti sostanziali.

La struttura degli ordini è stata semplificata e ottimizzata, con un order matching più rapido e una logica migliorata per la gestione delle fee.

Tra le novità più rilevanti, il supporto per le firme EIP-1271, che abilita l’utilizzo di smart contract wallet e account abstraction, un passaggio tecnico che abbassa sensibilmente la barriera d’ingresso per gli utenti meno esperti e apre la piattaforma ai wallet istituzionali basati su multisig.

Il terzo elemento riguarda il token POLY, non ancora lanciato ma destinato a svolgere un ruolo nella governance della piattaforma.

I dettagli su tokenomics e meccanismo di distribuzione non sono stati ancora resi noti, ma l’annuncio segnala la volontà di decentralizzare progressivamente il controllo della piattaforma.

Video della settimana

L’approfondimento video di questa settimana riguarda Fineco, è una delle principali banche italiane.

Il conto Fineco Under 30 si distingue per una ragione precisa: è uno dei pochi prodotti che prova davvero a coprire sia il banking quotidiano sia l’investimento strutturato in un unico ecosistema.

In questo video abbiamo cercato di fare una recensione completa e indipendente su uno dei migliori conti del mercato dedicato ai giovani.

Trovi l’approfondimento sul conto Fineco Under 30 sul sito di Webeconomia.it con una analisi approfondita.

Buona settimana

E siamo arrivati alla fine di questo approfondimento. La settimana si chiude con un quadro fatto di contrasti, ma nel complesso più costruttivo rispetto alle settimane che l’hanno preceduta.

Il piccolo rimbalzo di Bitcoin alimentato dal cessate il fuoco USA-Iran e dal ritorno in massa dei capitali sugli ETF spot, ha spezzato una delle fasi di paura più lunghe degli ultimi anni.

Non è però ancora finita.Siamo ancora in una fase di mercato incerta dovuta sopratutto agli annunci di Trump che non tranquillizzano i mercati e portano continua volatilità.

Sul piano istituzionale, il lancio di MSBT da parte di Morgan Stanley rappresenta un punto di svolta nella legittimazione degli asset digitali da parte della finanza tradizionale. Quando la prima grande banca americana appone il proprio nome su un ETF Bitcoin con le commissioni più basse del mercato, allora il segnale ai mercati è inequivocabile.

Altre notizie importanti riguardano gli afflussi record anche su ETP dunque su prodotti europei. Ci siamo anche noi, non solo gli ETF negli Stati Uniti. E poi sul fronte tecnologico in arrivo tante novità su Polymarket.

Il consiglio, come sempre, è quello di restare informato, valutare ogni decisione con attenzione e non farti trascinare né dall’euforia dei rimbalzi né dalla paura delle correzioni.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Bitcoin è sceso fino a 66.000 dollari, e la tensione geopolitica nello Stretto di Hormuz continua ad avvelenare ogni tentativo di ripresa. Sono ormai 46 giorni consecutivi di Extreme Fear. Quarantasei. Un numero che pesa come un macigno sulla psicologia di chiunque abbia capitale esposto a questo mercato.

Il calo settimanale di Bitcoin si aggira intorno al 7%: dai 71.000 dollari di lunedì fino ai 66.000 di fine settimana. Il detonatore? Due eventi in particolare.

Da una parte, la scadenza trimestrale delle opzioni su Deribit, 14,16 miliardi di dollari regolati in una sola giornata, il 27 marzo. Dall’altra, il petrolio che non molla la presa sopra i 100 dollari al barile, alimentando aspettative inflazionistiche che rendono sempre più remota l’ipotesi di un taglio dei tassi da parte della Fed.

I future prezzano ormai una probabilità del 40% che la Federal Reserve resti immobile per tutto il 2026. Il rendimento del Treasury decennale è risalito in prossimità del 4,5%, il Dollar Index si è rafforzato dello 0,57% in sette giorni.

La dominance di Bitcoin tiene al 58%, mentre Ethereum arranca sopra la soglia psicologica dei 2.000 dollari, con una dominance scivolata al 10,6%: molto al di sotto della media storica del 18%.

Lato istituzionale, i segnali sono stati contraddittori. Gli ETF spot su Bitcoin hanno spezzato una striscia positiva che durava da quattro settimane, chiudendo con deflussi netti per 296 milioni di dollari. Tra giovedì e venerdì ne sono usciti oltre 396 milioni, di cui 225 nella sola giornata di venerdì. Gli asset in gestione totali sono calati a 84,77 miliardi. Eppure, proprio in pieno sell-off, Morgan Stanley ha depositato alla SEC la richiesta per un ETF spot su Bitcoin con la commissione più bassa del mercato. Un dato evidente: le grandi banche guardano ben oltre questa volatilità di breve.

Nel frattempo, le aziende di mining continuano a liquidare le riserve di BTC per finanziare la transizione verso l’intelligenza artificiale. Il costo medio di produzione sfiora gli 80.000 dollari per Bitcoin, a fronte di un prezzo di mercato attorno ai 66.000: i conti sono in rosso da mesi. Oltre 15.000 BTC venduti dalle treasury aziendali, contratti AI e HPC annunciati per oltre 70 miliardi.

E poi c’è Bittensor, il progetto di AI decentralizzata il cui token TAO ha messo a segno un +86% in marzo dopo che Jensen Huang, CEO di Nvidia, lo ha elogiato al podcast All-In. Prova tangibile che la narrativa AI-crypto, anche nel buio più fitto, riesce ancora a generare interesse.

Sul piano regolamentare, la settimana non ha lesinato novità. Il NYSE ha siglato un accordo storico con Securitize per una piattaforma di titoli tokenizzati con trading 24/7 e settlement on-chain. Il presidente della SEC Paul Atkins, al Digital Asset Summit di New York, ha definito il recente framework congiunto SEC-CFTC, quello che dieci giorni prima aveva classificato 16 criptovalute come commodity digitali, come “solo l’inizio” di un percorso normativo destinato a fare storia.

Vediamo nel dettaglio cosa è successo in questa settimana.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: si interrompe la striscia positiva

• Morgan Stanley entra nella corsa ETF Bitcoin: TER allo 0,14%

• I miner di bitcoin vendono BTC per finanziare il passaggio all’AI

• Bittensor esplode: TAO +86% dopo l’endorsement di Jensen Huang

• NYSE e Securitize: nasce la piattaforma per i titoli tokenizzati

Crypto Market Recap

Liquidazioni

Il 27 marzo 2026, il mercato crypto ha vissuto una delle sessioni di liquidazione più brutali dell’anno. I dati CoinGlass non lasciano spazio a interpretazioni: in appena 24 ore, circa 450 milioni di dollari in posizioni a leva sono stati spazzati via.

La componente long ha pagato il prezzo più alto, 394 milioni di dollari, contro soli 53 milioni sul versante short. Uno squilibrio netto, che mette in evidenza quanto il posizionamento rialzista fosse prevalente e fragile.

L’ondata è stata amplificata dalla coincidenza di due fattori: la scadenza opzioni trimestrale su Deribit da 14,16 miliardi di dollari e l’escalation geopolitica legata alla crisi nello Stretto di Hormuz, che ha scatenato un de-risking generalizzato su tutti gli asset speculativi.

Market Cap Totale

Ad oggi 30 marzo, la capitalizzazione complessiva del mercato crypto si attesta a 2,32 trilioni di dollari, in flessione di circa 80 miliardi rispetto ai 2,46 trilioni di lunedì.

Per dare prospettiva: in sette giorni è svanito l’equivalente dell’intera capitalizzazione di diverse crypto nella top-20. Bitcoin conserva una dominance ancora alta.. La dominance di Ethereum, invece, è scivolata al 10,6%, ai minimi ciclici, ben lontana dalla media storica del 18%. Il messaggio è chiaro: il capitale fugge dalle altcoin verso Bitcoin, percepito come l’asset più solido dell’ecosistema.

I volumi di scambio nelle ultime 24 ore si fermano a 55,58 miliardi di dollari, sotto la media mobile a 60 giorni. Dato significativo, perché una partecipazione così ridotta durante una fase ribassista suggerisce che molti investitori retail hanno già abbandonato il campo o si sono messi alla finestra.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Passando alle performance settimanali su CoinMarketCap, il grande protagonista resta Bittensor (TAO): +26% in sette giorni, +86% su base mensile, trascinato dall’endorsement di Jensen Huang In questo momento fa un +17%.

Tra le poche note positive MemeCore che fa un +27%, Chiliz (CHZ) a +23%, ancora un token legato all’AI FET che fa +13%, poi a seguire Midnight, Ondo Finance, Stellar tutte con rialzi del 7-10% in media. Tutti gli altri token sono in negativo.

Sul fronte delle perdite, il rosso è uniforme. Bitcoin ha ceduto il 7% settimanale, scivolando da 71.000$ a circa 66.600$. Ethereum ha perso il 4%, lottando per mantenere i 2.000$. Solana è arretrata dell’8%, XRP ha lasciato sul terreno il 6%, malgrado la recente classificazione come commodity digitale da parte di SEC e CFTC.

Tra i peggiori della settimana Ether.fi che fa un -11%, SEI a -10%, poi molti token come Polkadot, Tezos, Worldcoin, Monero, Aptos, tutte con ribassi superiori al 7%.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro.

Sul daily BTC/USDT, Bitcoin scambia attorno ai 66.600$. La settimana è stata una discesa quasi lineare dai 71.000$ di lunedì. Il movimento ribassista ha accelerato mercoledì 26 marzo, portando il prezzo a toccare un minimo di 65.720$ il 27 marzo, giorno della scadenza trimestrale delle opzioni su Deribit.

Un modesto rimbalzo tecnico nel weekend ha riportato la quotazione a 66.600$, ma la struttura di fondo rimane compromessa. Attualmente scambia poco sopra i 67.000$.

Ecco i livelli da tenere d’occhio. Come supporto, la fascia 65.800-66.200$ costituisce la linea di difesa principale: se cede, si apre la strada verso i 62.900$, minimi di febbraio. Lato resistenza, il primo ostacolo è a 68.400$, seguito dalla barriera psicologica dei 70.000$.

ETF Spot Bitcoin: Si Interrompe la Striscia Positiva di 4 Settimane

I dati SoSoValue certificano l’inversione di rotta nei flussi degli ETF spot su Bitcoin statunitensi. Dopo quattro settimane consecutive in positivo, con afflussi netti complessivi superiori a 2,2 miliardi di dollari, la settimana chiusa il 28 marzo ha registrato deflussi netti per 296,18 milioni di dollari.

L’andamento giorno per giorno mostra un deterioramento rapido. Lunedì 23 marzo si era partiti con 167 milioni in afflusso, proseguendo il trend delle settimane precedenti.

Da mercoledì, però, il flusso si è ribaltato. La sessione più pesante è stata venerdì 27 marzo: 225,48 milioni in uscita, il dato peggiore dal 3 marzo (quando erano usciti 348 milioni in una sola giornata). Sommando giovedì e venerdì, il saldo negativo supera i 396 milioni.

AUM e Volume

Gli asset under management complessivi degli ETF spot su Bitcoin USA sono calati a 84,77 miliardi di dollari, giù dai circa 90 miliardi della settimana prima. Il gap rispetto al picco storico di 170 miliardi, raggiunto nell’ottobre 2025 con BTC sopra i 95.000$, è ormai abissale.

Il calo riflette tanto la discesa del prezzo del sottostante quanto i deflussi netti settimanali.

I volumi di trading giornalieri restano solidi in termini assoluti, ma si stanno contraendo rispetto alle settimane di forte afflusso di inizio marzo. Nota positiva: considerando l’intero mese di marzo 2026, il saldo netto resta positivo per circa 2,5 miliardi.

L’ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock mantiene il saldo YTD in territorio positivo, confermandosi come il prodotto di riferimento del comparto.

Chi vuole investire in Europa su questo prodotto può trovare l’equivalente in iShares Bitcoin ETP, sempre di Blackrock.

Morgan Stanley entra nella corsa ETF con la fee più bassa del mercato

In controtendenza rispetto al clima di paura, Morgan Stanley ha depositato alla SEC la richiesta per il proprio ETF spot su Bitcoin, con ticker MSBT.

La commissione di gestione annualizzata? Appena 14 punti base (0,14%), la più bassa del mercato, un punto base in meno rispetto al Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF, attualmente il fondo più economico a 15 punti base.

Qui vedi il post di Eric Balchunas, analista di Bloomberg:

che definisce addirittura come scioccante la commissione applicata su questo prodotto, che sarà 11 punti base più economico rispetto a quello di iShares. Lancio probabile nelle prossime due settimane.

Il prodotto sarà custodito da Coinbase come prime broker, con BNY Mellon nelle funzioni amministrative e di cassa. Il NYSE ha già emesso una listing notice per MSBT: segnale che l’avvio delle contrattazioni, in caso di via libera SEC, potrebbe essere rapido. Se approvato, MSBT diventerebbe il primo ETF spot su Bitcoin emesso direttamente da una grande banca d’investimento americana, un passaggio sia simbolico sia pratico, considerando che Morgan Stanley gestisce oltre 6 trilioni di dollari in asset tramite la sua rete di wealth management.

Staremo a vedere a questo punto se gli altri emittenti taglieranno i costi di gestione dei loro ETF.

I miner di bitcoin vendono BTC per finanziare il passaggio all’AI

L’industria del mining di Bitcoin vive una trasformazione radicale. I numeri parlano da soli: il costo medio ponderato di produzione per i miner quotati in borsa è salito a 79.995 dollari per Bitcoin nel Q4 2025. Dati evidenziati in questo studio di Coinshares.

Il prezzo di mercato, oggi, gira attorno ai 66.000 dollari. Ogni Bitcoin estratto genera una perdita teorica di quasi 19.000 dollari. Un’equazione economica che non regge, e che sta spingendo le aziende verso scelte drastiche.

Le vendite dalle treasury aziendali sono imponenti. Complessivamente, oltre 15.000 BTC sono usciti dalle riserve dei miner pubblici. I casi sono eloquenti: Core Scientific ha venduto 1.900 BTC (175 milioni di dollari) a Gennaio. Bitdeer ha azzerato la propria treasury già a Febbraio. Riot Platforms ha ceduto 1.818 BTC per 162 milioni. MARA Holdings ha liquidato 15.000 BTC per ripagare un miliardo di dollari di debito.

La ragione di questa ondata di vendite è una sola: il pivot verso l’intelligenza artificiale.

La migrazione dei miner di Bitcoin verso l’IA sta accelerando rapidamente. Sulla base dei recenti annunci aziendali, i miner potrebbero ricavare fino al 70% dei loro ricavi dall’IA entro la fine di quest’anno, rispetto al 30% circa di oggi. Una bella differenza.

Il rischio concreto? Una recessione potrebbe colpire simultaneamente la domanda AI e il prezzo di Bitcoin, lasciando queste società con un debito insostenibile e due fonti di ricavo in contrazione.

Bittensor Esplode: TAO +86% a Marzo

Bittensor ha avuto un mese positivo, in controtendenza rispetto al rosso generalizzato. Il token nativo TAO ha guadagnato il 86% in marzo e il 26% nella sola ultima settimana, raggiungendo i 352 dollari e conquistando la 26ª posizione per capitalizzazione di mercato.

I volumi giornalieri hanno superato i 900 milioni di dollari, un multiplo netto rispetto alla media del mese precedente.

Il catalizzatore chiave risale al 20 marzo. Jensen Huang, CEO di Nvidia, punto di riferimento assoluto nel mondo dell’intelligenza artificiale, ha elogiato il modello di AI decentralizzata di Bittensor durante un podcast.. Huang ha elogiato la rete di training decentralizzato, amplificando la visibilità del progetto.

Tuttavia, il rally di TAO non poggia soltanto sull’entusiasmo mediatico. Subnet 3 di Bittensor ha prodotto Covenant-72B, un modello addestrato in modo completamente permissionless e decentralizzato, risultato competitivo con modelli usciti da laboratori centralizzati.

Guardando avanti, le prospettive includono la possibile conversione del Grayscale TAO Trust in un ETF spot dedicato entro fine 2026, un passaggio che spalancherebbe le porte dell’accesso istituzionale a questo segmento. Anche Nvidia e Intel hanno espresso interesse verso Bittensor come infrastruttura complementare per il training distribuito.

Qui trovi un video, se vuoi approfondire il funzionamento di Bittensor:

NYSE e Securitize: nasce la piattaforma per i titoli tokenizzati

Il New York Stock Exchange ha firmato un Memorandum of Understanding con Securitize il 24 marzo per costruire una piattaforma di titoli tokenizzati. Si tratta, con ogni probabilità, dell’annuncio più rilevante della settimana sul fronte dell’adozione istituzionale della blockchain.

Securitize diventerà il primo digital transfer agent abilitato a coniare titoli tokenizzati basati su blockchain per emittenti corporate e di ETF sulla futura piattaforma del NYSE.

Le ambizioni della piattaforma non sono modeste: trading 24/7 di azioni ed ETF statunitensi, settlement on-chain istantaneo (T+0, contro l’attuale T+1), acquisti frazionari in dollari e funding tramite stablecoin.

Securitize è sostenuta tra l’altro da BlackRock e Ark Invest, registrata SEC come transfer agent e broker-dealer e gestisce già oltre 4 miliardi in asset tokenizzati con partner del calibro di Apollo, BNY, Hamilton Lane, KKR e VanEck.

Insomma il fronte dei titoli tokenizzati continua ad avanzare.

Buona settimana

Bene siamo arrivati alla fine di questa newsletter, cerchiamo di fare il punto della situazione. Bitcoin sotto i 67.000 dollari. Il Fear & Greed Index piantato ancora in territorio di paura.. Liquidazioni per centinaia di milioni. Una scadenza opzioni da record che ha fatto tremare tutto il mercato dei derivati.

La crisi nello Stretto di Hormuz che grava sulle aspettative di inflazione. Il petrolio sopra i 100 dollari che rende sempre più lontana qualsiasi speranza di taglio dei tassi dalla Fed. I

Ci sono però anche delle notivie positive. Morgan Stanley che vuole lanciare un ETF spot su Bitcoin con la fee più bassa mai vista. Il NYSE che costruisce con Securitize una piattaforma per titoli tokenizzati è adozione istituzionale vera.

Certo, i miner vendono Bitcoin e accumulano debito per rincorrere l’intelligenza artificiale. Ma è anche una storia di adattamento: un’industria che cerca margini dove il mercato li offre.

Il fatto che le aziende di mining con contratti AI vengano valutate il doppio rispetto ai pure-play ti dice dove il mercato vede il futuro. E Bittensor, con quel +90% in un mese di marzo sanguinoso, dimostra che l’intersezione tra crypto e AI non è solo una narrativa di marketing.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Se guardi solo i prezzi, il quadro è scoraggiante: Bitcoin ha aperto intorno ai 72.400 dollari e ha ceduto terreno giorno dopo giorno, fino a chiudere a 68.000 dollari, una perdita settimanale del 6-8%.

Il sell-off si è fatto più aggressivo nella seconda parte della settimana, alimentato dai deflussi sugli ETF spot, da liquidazioni per oltre 444 milioni di dollari e da un clima di incertezza macroeconomica che le tensioni geopolitiche in Medio Oriente hanno reso ancora più pesante.

Ma la notizia più importante della settimana non arriva dai grafici. Arriva da Washington. Lunedì 17 marzo, SEC e CFTC hanno pubblicato un’interpretazione congiunta di 68 pagine (Press Release 2026-30) che classifica ufficialmente 16 crypto asset come digital commodity, escludendoli dalla regolamentazione sui titoli finanziari.

Dal punto di vista tecnico, la settimana è stata particolarmente densa. Venerdì 20 marzo molte opzioni trimestrali sono andate a scadenza, per circa 5,7 - 7,1 trilioni di dollari in derivati tradizionali. Questo ha generato volatilità sia sull’azionario che sul comparto crypto. E questa settimana non promette tregua: il 27 marzo scadono 13,5 miliardi di dollari di opzioni crypto su Deribit.

Un dato allarmante riguarda i miner: il costo medio di produzione è salito a circa 88.000 dollari per BTC, ben al di sopra del prezzo di mercato attorno ai 69.000 dollari. Margine quindi in territorio negativo del 21% circa, con una perdita media di 19.000 dollari per ogni Bitcoin estratto. Anche la difficulty è scesa del 7,76%, il secondo calo più significativo del 2026 a conferma di una resa progressiva dei miner meno efficienti.

Vediamo allora, in questo riepilogo settimanale, le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin BTC/USDT

• ETF spot Bitcoin: flussi, AUM e volumi

• FOMC: un solo taglio previsto nel 2026

• SEC e CFTC: 16 crypto asset diventano digital commodity

• Miner Bitcoin in crisi: perdite da 19.000$ per BTC

• Settimana di scadenze record sulle opzioni

Crypto Market Recap

Liquidazioni della Settimana

Il mercato ha vissuto un’ondata di liquidazioni particolarmente violenta durante la settimana W13, con il picco concentrato nella giornata di mercoledì 19 marzo 2026.

Secondo i dati CoinGlass nelle 24 ore sono stati liquidati 127.198 trader per un controvalore complessivo di oltre 400 milioni di dollari, un balzo del 44,49% rispetto al periodo precedente.

La quota più pesante, 341,96 milioni di dollari (il 77% del totale), ha colpito le posizioni long. Le short si sono fermate a 102,82 milioni (23%).

Il dato racconta un mercato dove chi scommetteva sul rimbalzo è stato travolto. Le liquidazioni long superano quelle short di quasi quattro volte: segno che un numero elevato di trader aveva aperto posizioni con leva finanziaria puntando su una ripresa che non si è materializzata. Il meccanismo delle liquidazioni a cascata ha poi amplificato la pressione ribassista, contribuendo a spingere il prezzo di Bitcoin sotto i 70.000 dollari.

Nel complesso, la settimana ha portato a liquidazioni consistenti ma ancora lontane dagli estremi del 2026: il 1° febbraio il mercato aveva subito 2,2 miliardi di dollari in liquidazioni, mentre il 5 febbraio si era arrivati a 1,45 miliardi.

Market Cap totale e bitcoin dominance

La capitalizzazione complessiva del mercato crypto si attesta a 2,34 trilioni di dollari al 23 marzo 2026, in calo dell’1,4% nelle ultime 24 ore secondo Coinmarketcap.

Il numero conferma la tendenza ribassista che ha segnato tutto il primo trimestre del 2026. Dal picco storico di circa 4,38 trilioni raggiunto a inizio ottobre 2025, il mercato ha subito un drawdown del 45% circa, quasi 2 trilioni di dollari evaporati.

La discesa si è sviluppata in fasi distinte: il crash di ottobre 2025, innescato dai dazi statunitensi al 100% sulla Cina e dal conseguente evento di liquidazione da 19 miliardi di dollari; il proseguimento del sell-off a novembre, con Bitcoin passato da 126.000 a 86.000 dollari; e il deterioramento nel primo trimestre 2026, con un minimo di circa 2,1 trilioni a inizio febbraio prima di un parziale recupero.

La Bitcoin dominance resta elevata, attorno al 58,3%. Questo ti dice che il capitale non sta ruotando in modo aggressivo verso le altcoin,dinamica tipica delle fasi di “Bitcoin Season”, e che gli investitori preferiscono concentrare l’esposizione sull’asset a maggiore capitalizzazione quando l’avversione al rischio domina.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Tra le migliori performance settimanali spicca Kaspa (KAS) con un rialzo sostenuto dall’attesa per l’hard fork del 5 maggio che introdurrà le funzionalità “vProgs” e “Covenants”. Il token ha rotto al rialzo le medie mobili a 50 e 100 giorni, raggiungendo circa 0,037 dollari. Poi però ha ritracciato dopo il balco.

A seguire DeXe (DEXE), Kite AI (KITE) che guadagna il 16,97% per poi scendere al +7%, trainato dalla narrativa AI e dalla sua architettura Layer 1 per pagamenti decentralizzati.

Bene River (RIVER), Bittensor (TAO) rafforzato dall’endorsement del CEO di Nvidia Jensen Huang e dal filling ETF di Grayscale del 15 marzo; Pi Network (PI), Dash (DASH) legato al settore privacy coin.

Sul versante opposto, tanti nomi in negativo con Official Trump (TRUMP) che segna la peggiore performance con -20,51%, scivolando a circa 3,36 dollari, un crollo del 95-96% dal massimo storico sopra i 70 dollari. Male anche Worldcoin, Ethena, Golem (GLM), e Midnight (NIGHT) con -16,6%. Molti di questi ha

OKB perde il 12,57%, incapace di mantenere il rally successivo all’annuncio della valutazione di ICE a 25 miliardi di dollari. Render (RENDER) cede il 10,37%, Internet Computer (ICP) il 9,66% e ether.fi (ETHFI) il 9,53%. Debolezza generalizzata nel comparto DeFi.

Analisi Tecnica Bitcoin (BTC/USDT)

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro.

Bitcoin chiude la settimana 68.014 dollari, dopo aver aperto intorno ai 72.400 dollari, in linea con la chiusura settimanale precedente. Il massimo settimanale è stato toccato lunedì 17 marzo in area 73.000-75.000 dollari, prima che il sell-off prendesse slancio.

Il minimo si è registrato proprio oggi a 67.470 dollari. La candela settimanale è nettamente ribassista, con un corpo pieno che riflette un calo del 6-8% e conferma la struttura di lower highs e lower lows sul timeframe settimanale.

Quanto ai livelli chiave, il supporto immediato si colloca a 67.500 dollari. Più in basso trovi i supporti strutturali a 64.000-64.560 dollari e i 60.000 dollari come livello psicologico.

Sul fronte rialzista, la resistenza importante è quella dei 70.000 dollari (barriera psicologica), 72.000-73.300 dollari (cluster di resistenza e area della EMA a 20 giorni) e 74.000-74.450 dollari (livello di breakout critico).

Le medie mobili confermano il quadro ribassista. La SMA a 50 giorni si trova a circa 69.100 dollari, e la SMA a 200 giorni ancora più in alto. Il prezzo attuale di Bitcoin si trova al di sotto di tutte le principali medie, una configurazione tipica di un trend ribassista consolidato.

ETF Spot Bitcoin: analisi dei flussi settimanali

La settimana precedente si era chiusa con un bilancio nettamente positivo per gli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti: 7 giorni consecutivi di inflow netti dal 9 al 17 marzo, per un totale cumulato di 1,167 miliardi di dollari.

A partire dal 18 marzo gli ETF spot Bitcoin hanno subito deflussi netti per 163 milioni di dollari, spezzando la striscia positiva di 7 giorni.

Il 19 marzo i deflussi sono proseguiti con circa 90,2 milioni in uscita, distribuiti tra IBIT (-38,3 milioni), FBTC di Fidelity (-26 milioni) e BITB di Bitwise (-17,2 milioni). Separatamente, FBTC ha registrato un deflusso di 103,8 milioni secondo TipRanks.

Venerdì 20 marzo il dato complessivo degli ETF crypto spot statunitensi ha evidenziato deflussi netti per 52 milioni di dollari.

AUM e Volumi

IBIT di BlackRock resta il prodotto dominante nel panorama degli ETF spot Bitcoin, con un AUM stimato di 54 miliardi di dollari, il 45,5% del totale del comparto, che ammonta a circa 90 miliardi complessivi.

I volumi di trading mostrano un declino ormai alla quarta settimana consecutiva. Il volume medio giornaliero di marzo si attesta a 2,1 miliardi di dollari, in calo del 31% rispetto a febbraio.

FOMC: un solo taglio previsto nel 2026

Il FOMC del 18 marzo 2026 ha confermato il tasso sui fed funds nell’intervallo 3,50%-3,75%. Nessuna sorpresa. La vera notizia sta nel dot plot aggiornato: la mediana delle proiezioni indica un solo taglio di 25 punti base entro fine anno, invariato rispetto a dicembre.

Ma 7 membri su 19 non vedono alcun taglio per l’intero 2026, in aumento dai 4 della proiezione precedente. La componente hawkish sta guadagnando terreno, e questo è il dato che conta.

Le proiezioni economiche aggiornate mostrano PIL 2026 rivisto al rialzo al 2,4% (dal 2,3%), inflazione core al 2,7% (dal 2,5%) e disoccupazione stabile al 4,4%.

È la revisione al rialzo dell’inflazione ad aver pesato di più sulla reazione dei mercati: il percorso verso il target del 2% sarà più lento del previsto.

Nella conferenza stampa post-decisione, Powell ha messo sul tavolo i due grandi ostacoli a un allentamento più deciso: la crisi geopolitica in Medio Oriente e un’inflazione che non ne vuole sapere di scendere al target.

Il petrolio WTI ha superato i 95 dollari al barile, alimentando pressioni su trasporti, logistica e produzione industriale. E oggi sembra voler di nuovo andare sopra i 100$:

Anche mercati azionari hanno reagito male: S&P 500 -1,4%, Dow Jones -1,6%, Nasdaq -1,4%. Il rendimento del Treasury decennale è salito di oltre 5 punti base.

SEC e CFTC classificano 16 crypto asset come digital commodity

Il 17 marzo 2026 è arrivata finalmente una svolta nella regolamentazione crypto. SEC e CFTC hanno pubblicato un’interpretazione congiunta di 68 pagine (Press Release 2026-30) che introduce per la prima volta una tassonomia ufficiale per la classificazione dei crypto asset negli Stati Uniti.

Il documento è stato preceduto, l’11 marzo, da un Memorandum of Understanding tra le due agenzie (Press Release 2026-26) che ha istituito la Joint Harmonization Initiative. Il framework organizza tutti i crypto asset in cinque categorie: digital commodity, digital collectible, digital tool, payment stablecoin e digital security.

Le prime tre categorie (digital commodity, digital collectible e digital tool) sono esplicitamente escluse dalla regolamentazione sui titoli finanziari.

Una digital commodity è un asset il cui valore deriva “dall’operazione programmatica di un sistema crypto funzionale e dalle dinamiche di domanda e offerta del mercato, piuttosto che dall’aspettativa di profitti derivanti dagli sforzi gestionali essenziali di terzi”. Le digital security, al contrario, comprendono azioni e obbligazioni tokenizzate soggette alla piena regolamentazione sui titoli, indipendentemente dalla tecnologia utilizzata.

Ecco i 16 crypto asset classificati come digital commodity: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP, Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Chainlink (LINK), Polkadot (DOT), Stellar (XLM), Hedera (HBAR), Litecoin (LTC), Bitcoin Cash (BCH), Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB), Tezos (XTZ) e Aptos (APT).

Il framework stabilisce inoltre che lo staking è riclassificato come “servizio tecnico” in quattro modalità (solo, self-custodial, custodial e liquid staking). Gli airdrop a beneficiari che non forniscono corrispettivo sono esclusi dalla normativa sui titoli.

La reazione dell’industria è stata positiva, anche se i prezzi sono rimasti deboli.Cali tra l’1% e il 2,7% nei giorni successivi, schiacciati da fattori macro come il petrolio sopra i 95 dollari e la Fed che proietta un solo taglio dei tassi nel 2026.

Miner Bitcoin in crisi: perdite da 19.000$ per ogni BTC estratto

I numeri parlano chiaro. Secondo i dati CoinDesk del 22 marzo 2026, produrre un Bitcoin costa in media circa 88.000 dollari. Il prezzo di mercato? Circa 69.200 dollari. Ogni BTC estratto genera quindi una perdita media di 19.000 dollari, con un margine negativo del 21,6%.

La mining difficulty è calata del 7,76% il 21 marzo al blocco 941.472, portandosi a 133,79 trilioni, il secondo calo più rilevante del 2026, dopo l’11,16% di febbraio.

La difficulty si posiziona ora circa il 10% sotto il massimo storico di 155 trilioni raggiunto a novembre 2025. Il tempo medio tra i blocchi si è allungato a 12 minuti e 36 secondi, ben oltre il target di 10 minuti, a conferma di una fuoriuscita significativa di hashrate dalla rete.

L’hashrate attuale oscilla tra 920 e 948 EH/s, lontano dal picco di 1 zetahash del 2025.

Anche le mining company stanno cambiando strategia. Marathon Digital (MARA Holdings) ha rotto la storica politica HODL liquidando oltre 400 milioni di dollari in BTC dalla tesoreria per finanziare una joint venture da 1 GW con Starwood Capital Group dedicata a data center AI. In totale, i miner pubblici hanno venduto oltre 15.096 BTC dalle riserve di picco.

La correlazione tra Bitcoin e il Nasdaq-100 ha raggiunto l’85,4% durante lo spike petrolifero, a dimostrazione di come BTC venga trattato come asset risk-on nei momenti di stress macroeconomico.

Settimana di scadenze record sulle opzioni

Venerdì 20 marzo 2026 i mercati finanziari globali hanno attraversato il Triple Witching più imponente di sempre. I numeri sono impressionanti: secondo Bloomberg e Citigroup, 5,7 trilioni di dollari in opzioni legate a singole azioni, indici ed ETF sono scaduti simultaneamente, la più grande scadenza di marzo nei dati Citigroup che risalgono al 1996.

Goldman Sachs ha stimato il valore complessivo, inclusi tutti i tipi di derivati, a 7,1 trilioni di dollari, di cui circa 5 trilioni sul solo S&P 500 e 880 miliardi su singole azioni.

La scadenza è coincisa con il ribilanciamento trimestrale dell’S&P 500 (effettivo dal 23 marzo), a soli due giorni dalla decisione Fed del 18 marzo che ha confermato i tassi al 3,50%-3,75%.

Non benissimo anche i principali indici di Borsa. L’S&P 500 ha chiuso a 6.673 punti con un rialzo dello 0,73%, la sessione migliore della settimana, ma non prima di una mattinata turbolenta: il Nasdaq-100 ha perso l’1,2% nei primi 30 minuti per poi recuperare metà delle perdite.

Il VIX è schizzato oltre i 30 punti intraday, con gli operatori istituzionali impegnati a rollare le posizioni in tutta fretta.

La scadenza Deribit del 27 Marzo

Giovedì 27 marzo scadranno 13,5 miliardi di dollari in derivati crypto su Deribit, la principale piattaforma di opzioni crypto, oltre il 40% dell’open interest totale.

.Come anteprima, la scadenza settimanale del 20 marzo su Deribit ha visto 24.838 contratti per 1,72 miliardi di dollari chiudersi con Bitcoin posizionato esattamente al livello di 70.000 dollari.

Il max pain (strike price al quale la maggior parte dei contratti call e put scadrà senza valore) per la scadenza trimestrale del 27 marzo si colloca a 75.000 dollari, nettamente sopra il prezzo corrente di 68.604 dollari. Questo significa che un gran numero di posizioni call scadranno senza valore.

I principali cluster di call si concentrano sopra gli 80.000 dollari (strike da 75.000 a 125.000), mentre le put protettive si estendono fino ai 50.000 dollari.Insomma la conferma che il mercato delle opzioni prezza una settimana ad alta volatilità.

Buona settimana

Facciamo il punto. La settimana ci lascia in eredità un quadro complesso, dove pressioni ribassiste di breve termine coesistono con sviluppi strutturali che potrebbero trasformare il settore nel medio-lungo periodo. Non è una contraddizione: è la natura stessa di un mercato che sta attraversando una fase di profonda trasformazione.

Partiamo da ciò che fa più male. Bitcoin ha perso tra il 6% e l’8% in una settimana e si ritrova a 68.600 dollari, ben al di sotto di tutte le principali medie mobili, in una zona che gli analisti definiscono “pericolosamente simile” al pattern che ha preceduto il crollo verso i 60.000 dollari.

Le liquidazioni da record e i deflussi dagli ETF nella seconda parte della settimana confermano un sentiment fragile, dove ogni tentativo di rimbalzo viene immediatamente venduto.

La condizione dei miner rappresenta un ulteriore campanello d’allarme. Con costi di produzione medi a 88.000 dollari e un prezzo di mercato di 69.000, l’intero comparto è in perdita.

Ci possiamo aspettare ulteriore pressione di vendita nel breve termine, anche a causa della situazione macro non proprio rosea.

Eppure, la settimana ha portato anche sviluppi imporant. La classificazione congiunta SEC-CFTC di 16 crypto asset come digital commodity segna un prima e un dopo nella regolamentazione del settore negli Stati Uniti. Per la prima volta, Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e altri 12 asset hanno una classificazione ufficiale che li esclude dalla normativa sui titoli finanziari.

Sul fronte istituzionale, Strategy continua ad accumulare portando le riserve a 761.068 BTC.

Questa settimana settimana sarà importante. Scadono molte opzioni che potrebbero portare ulteriore volatilità sui mercati.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Bitcoin ha archiviato la settimana oltre quota 73.000 dollari, un traguardo che mancava da inizio febbraio. A spingerlo a questi livelli, un mix di fattori che fotografano accumulazione massiccia da parte delle whale e, ciliegina sulla torta, il ritorno degli afflussi sugli ETF spot.

Cinque sessioni consecutive in positivo, oltre 767 milioni di dollari incassati. Nessuno se lo aspettava, nemmeno i più ottimisti.

Per darti un’idea: è la prima striscia di afflussi consecutivi del 2026. Dopo mesi di emorragia costante, finalmente un po’ di verde. BlackRock, col suo IBIT, ha fatto il grosso del lavoro assorbendo oltre 186 milioni solo nella seduta di lunedì. Fidelity e gli altri emittenti hanno completato il quadro, dimostrando che la domanda istituzionale non era morta, respirava sotto la superficie, in attesa del momento giusto.

Il rimbalzo è stato accompagnato da un evento di portata storica: lunedì 10 marzo è stato estratto il 20 milionesimo Bitcoin, il che significa che il 95,24% dell’offerta totale programmata è già in circolazione

La notizia istituzionale più pesante arriva però da Washington. L’11 marzo, SEC e CFTC hanno firmato un Memorandum of Understanding che mette fine ad anni di tira e molla sulla giurisdizione crypto.

Il documento classifica ufficialmente Bitcoin ed Ethereum come commodity digitali sotto la CFTC e costruisce un framework congiunto per gestire tutto il resto. Tradotto: meno incertezza a livello di regolamentazioni, regole più chiare, meno rischio di azioni legali piombate dal nulla. Per chi opera nel settore, e per chi ci investe, è un punto di svolta concreto. Una notizia quasi passata in sordina.

Kraken è diventato inoltre il primo operatore crypto a ottenere un conto master presso la Federal Reserve, guadagnando accesso diretto al sistema di pagamento Fedwire. Nel frattempo, Nasdaq ha stretto una partnership con Kraken per sviluppare azioni tokenizzate.

E c’è dell’altro. BlackRock, non pago di dominare il mercato ETF su Bitcoin, ha debuttato mercoledì con il terzo prodotto crypto del suo arsenale: l’iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) su Nasdaq. Per la prima volta, gli investitori americani possono accedere ai rendimenti da staking di Ethereum attraverso un ETF regolamentato. Un ulteriore tassello nel ponte che collega finanza tradizionale e DeFi.

Sul fronte corporate, Strategy ha proseguito la marcia con l’undicesimo acquisto settimanale di fila: 17.994 BTC per 1,28 miliardi di dollari. Il bottino totale in portafoglio tocca ora 738.731 Bitcoin. Una cifra che farebbe girare la testa a chiunque.

Vediamo allora, in questo riepilogo settimanale, le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: cinque giorni di afflussi consecutivi

• Il 20 milionesimo Bitcoin è stato minato

• SEC e CFTC firmano un accordo storico sulla regolamentazione crypto

• BlackRock lancia l’ETF su Ethereum con staking (ETHB)

• Nasdaq e Kraken: Azioni Tokenizzate in Arrivo dal 2027

• Conclusioni

Crypto Market Recap

Andiamo a guardare da vicino come si sta muovendo il mercato.

Una settimana di recupero per Bitcoin che è tornato (finalmente) stabilmente sopra i 70.000$ in modo deciso.

La guerra in Iran continua a influenzare i mercati globali, il petrolio è schizzato di oltre il 60% dall’inizio dell’anno e la Fed tiene tutti col fiato sospeso, con la prossima decisione sui tassi attesa mercoledì 18 marzo.

Liquidazioni

La settimana ha visto una raffica di short squeeze che ha travolto le posizioni ribassiste in modo sistematico. Nelle settimane precedenti si erano accumulati funding rate negativi e un eccesso di posizioni short, il mercato ha approfittato di questa asimmetria con rialzi improvvisi e violenti.

Come vediamo dati dati su Coinglass:

Tra giovedì e venerdì il colpo più duro: 390 milioni di dollari di liquidazioni complessive in sole 24 ore, con 99.099 trader colpiti. Le posizioni short hanno rappresentato l’80,8% del totale, 315 milioni di dollari, contro appena 75,25 milioni di long liquidati. La posizione singola più grande? Un’operazione SOL-USDT su Aster da 4 milioni di dollari.

Bitcoin ha pesato per 209 milioni nella sola giornata del 13, di cui 138 milioni provenienti da long e 71 milioni da short.

Il risultato è stato un rimbalzo da 66.000 a 73.000 dollari, alimentato dalla chiusura forzata di posizioni, non da acquisti organici.

I funding rate aggregati sono rimasti in territorio negativo per l’intera settimana: -0,0049% per BTC, -0,0041% per ETH, -0,0099% per SOL.

Tradotto: i mercati dei perpetual restano dominati dagli short, il che crea terreno fertile per altri squeeze al rialzo.

Capitalizzazione di mercato totale

La capitalizzazione complessiva del comparto crypto ha chiuso la settimana tra 2,48 e 2,52 trilioni di dollari, risalendo in modo consistente dal minimo di 2,3 trilioni toccato il 28 febbraio durante l’escalation geopolitica legata all’Iran. Un recupero nell’ordine del 5% rispetto ai minimi recenti, trainato soprattutto dalla forza di Bitcoin.

La dominance di Bitcoin si è attestata tra il 56,8% e il 58,5%, soglia nella media delle ultime settimane. Quando l’incertezza sale, il capitale migra verso l’asset più capitalizzato, sacrificando le altcoin. La market cap di BTC rimane intorno a 1,41 trilioni di dollari, mentre Ethereum ha oscillato tra i 2.066 e i 2.200 dollari con un guadagno settimanale superiore al 10%.

Fear & Greed Index

Il Crypto Fear & Greed Index resta piantato in territorio di paura”: lettura a 39 su 100.

Il contesto storico rende il dato ancora più rilevante. Il 6 febbraio 2026, l’indice aveva toccato il valore record di 5 punti, il più basso di sempre.

Eppure, guardando indietro, ogni episodio di paura estrema durato più di 30 giorni ha preceduto un rally importante. Storicamente, quando l’indice è sceso sotto i 15 punti, BTC ha generato un rendimento positivo entro 90 giorni nell’80% dei casi. Il panico, in sostanza, si è sempre rivelato un’opportunità per chi ha saputo pazientare.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Il settore dell’intelligenza artificiale decentralizzata ha monopolizzato la classifica dei migliori performer.

Al vertice Bittensor (TAO) con un rialzo del 47,1%, catalizzato dalla trasformazione del Grayscale Bittensor Trust in entità SEC-reporting.

Pi Network (PI) ha messo a segno un +47,3% prima di ritracciare verso fine settimana. RIVER ha guadagnato il 41% dopo aver superato il traguardo di 1 milione di dollari in staking e ora sale ancora di più. Completano la top five TRUMP con un +33%-60% e Render (RENDER) a +30%-32,2%.

Bene anche Hyperliquid che fa registrare un +25%.

Tra le peggiori della settimana invece troviamo pochi nomi.

E’ il segno di un mercato in fase di recupero, non di distribuzione. Midnight (NIGHT) ha perso tra il 7% e il 9,7% dopo aver perso slancio dal listing su Binance. Filecoin (FIL) ha proseguito la correzione strutturale cedendo circa il 15%. Internet Computer (ICP) è scivolato verso i 2,60 dollari con un calo del 5%, mentre Worldcoin (WLD) ha lasciato il 3,8%.

Il dato chiave: i peggiori della settimana hanno registrato perdite nettamente inferiori ai guadagni dei migliori.

Analisi Tecnica Bitcoin (BTC/USD(

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro

Il grafico giornaliero racconta una settimana decisamente rialzista. Apertura a 65.974 dollari il 9 marzo, minimo toccato lo stesso giorno a 65.835 dollari. Da quel punto è partito un rally che ha portato il prezzo fino a 73.942 dollari il 13 marzo, con chiusura settimanale a 70.941 dollari.

Un range di oltre 8.100 dollari (+7,5%), la migliore performance settimanale dal rimbalzo post-crash di febbraio. A livello settimanale, però, siamo ritornati sopra la EMA 200.

Se guardiamo il grafico giornaliero:

Le medie mobili, però, segnalano che la struttura tecnica resta ribassista nel medio periodo. Notiamo, inoltre, come la media semplice a 200 giorni è ancora più in alto, a 93.711 dollari, un gap del 35% rispetto al prezzo attuale che fotografa la distanza dal trend di lungo periodo.

Il prezzo realizzato degli short-term holder, a 74.800 dollari, agisce come ulteriore resistenza : è il costo medio di carico di chi ha comprato negli ultimi mesi.

I livelli chiave da monitorare.

Supporti: 70.100-70.500 dollari come primo livello, 65.000-65.800 dollari come supporto principale e zona di accumulazione, 63.900 dollari come supporto secondario.

Resistenze: 72.000-73.300 dollari come cluster immediato dove il prezzo è stato respinto più volte, 73.481-74.000 dollari come livello critico di breakout.

Una chiusura settimanale sopra i 74.000 dollari con volumi convincenti potrebbe innescare un movimento verso gli 80.000-80.700 dollari, anche perché sopra i 75.000 si stima un accumulo di posizioni short liquidabili per circa 4 miliardi di dollari.

ETF Spot Bitcoin: cinque giorni di afflussi consecutivi, la prima striscia positiva del 2026

Flussi settimanali: +767 milioni in cinque sessioni

La settimana dal 10 al 14 marzo ha segnato una svolta per gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti. Tutti e cinque i giorni di trading hanno chiuso con flussi netti positivi, zero sessioni di deflusso.

Come vediamo dai dati di SoSovalue:

abbiamo un totale settimanale: 767,32 milioni di dollari. Non succedeva da fine novembre 2025 : è la prima striscia positiva consecutiva del 2026.

La distribuzione giornaliera non è stata uniforme.

Lunedì 10 marzo ha aperto forte: 246,9-251 milioni di afflussi netti, trainati da BlackRock IBIT con 185,8-186 milioni.

Dati buoni anche martedì 11 marzo con 115,2 milioni, mercoledì 12 marzo che ha segnato il giorno più debole con 53,8 milioni. Giovedì 13 marzo invece c’è stato un rimbalzo a 180,3 milioni mentre venerdì ha chiuso la striscia con 187,3 milioni.

La ripartizione per emittente racconta la solita storia di dominio BlackRock. IBIT ha assorbito circa 600 milioni, pari al 78% del totale settimanale.

Fidelity FBTC ha contribuito con circa 147,5 milioni (19%). Grayscale GBTC ha registrato deflussi netti in alcune sessioni, martedì e mercoledì, restando neutro nei giorni rimanenti. ARK/21Shares ARKB, VanEck HODL e Bitwise BITB hanno aggiunto importi marginali. Il nocciolo della questione: IBIT e FBTC insieme hanno generato il 97% di tutti gli afflussi della settimana.

Per un raffronto diretto: l’ultima striscia positiva comparabile risale alla settimana 25 novembre - 2 dicembre 2025, quando entrarono 284,61 milioni di dollari. Quella di marzo 2026 è stata 2,7 volte più consistente, segnale di una ripresa istituzionale di intensità decisamente superiore.

Una nota sugli ETF Ethereum: nella stessa settimana, anche gli ETF spot su ETH hanno registrato una striscia di quattro giorni di afflussi, per un totale di 212,14 milioni di dollari.

Hanno beneficiato del lancio dell’ETHB di BlackRock e del sentiment positivo generato dall’accordo SEC-CFTC che classifica Ethereum come commodity digitale.

Il 20 milionesimo Bitcoin è stato minato

Lunedì 10 marzo 2026 resterà una data da segnare. La rete Bitcoin ha raggiunto una pietra miliare che non ha equivalenti nella storia dei sistemi monetari: il mining del 20 milionesimo BTC.

Il 95,24% dell’offerta totale programmata, 21 milioni di unità, è già stato creato. Il blocco 940.000, validato dalla pool Foundry USA, ha scritto questa pagina di storia.

I numeri parlano da soli. Meno di un milione di BTC restano da estrarre. Ol meccanismo dell’halving dimezza la ricompensa per i miner ogni quattro anni circa, garantendo che l’ultimo Bitcoin verrà creato intorno al 2140, fra circa 114 anni. La ricompensa attuale per blocco è di 3,125 BTC, ben lontana dai 50 BTC del 2009 e dai 6,25 BTC precedenti all’halving del 2024.

Ne ho parlato anche nella mia newsletter personale su Substack nell’articolo “20 Milioni di Bitcoin minati: inizia l’era della scarsità definitiva”.

Tuttavia, la scarsità reale è ancora più accentuata di quanto i numeri ufficiali lascino intendere. Secondo le stime, tra 2,3 e 3,7 milioni di BTC sono andati perduti in maniera permanente: chiavi private smarrite, wallet inaccessibili, coin appartenenti a Satoshi Nakamoto mai movimentati.

A questo si aggiunge una quantità crescente di Bitcoin sottratta dalla circolazione attiva: la US Strategic Bitcoin Reserve ne detiene 328.372, Strategy ne possiede 738.731, gli ETF Spot ne custodiscono circa 1,26 milioni, e le società pubbliche globali (miner esclusi) ne controllano complessivamente 999.210, circa il 5% dell’offerta circolante.

SEC e CFTC firmano un accordo storico: Bitcoin ed Ethereum classificati come commodity digitali

L’11 marzo 2026, la Securities and Exchange Commission e la Commodity Futures Trading Commission hanno sottoscritto un Memorandum of Understanding che segna un importante accordo di cooperazione tra le due agenzie.

E’ un documento interessante chiude il capitolo delle battaglie giurisdizionali che per anni hanno paralizzato la regolamentazione crypto negli Stati Uniti.

Il Chairman SEC Paul Atkins l’ha definito “una roadmap per una nuova era di armonizzazione tra le agenzie”, aggiungendo che l’obiettivo è archiviare “le guerre territoriali regolatorie e le registrazioni duplicate presso le agenzie” che “hanno soffocato l’innovazione”.

L’aspetto più rilevante dell’accordo è la classificazione esplicita di Bitcoin ed Ethereum come commodity digitali sotto la giurisdizione primaria della CFTC.

Si chiude così l’ambiguità che aveva segnato l’era Gensler, quando la SEC insisteva nel considerare la maggior parte degli asset crypto come titoli non registrati, mentre la CFTC li etichettava come commodity. Una contraddizione che rendeva impossibile operare con certezza.

Il MOU introduce una divisione netta: la CFTC assume la giurisdizione primaria sul trading spot secondario delle “commodity digitali” (Bitcoin, Ethereum e la maggior parte dei token di utilità), la SEC mantiene l’autorità sulle attività di raccolta fondi nel mercato primario, sulle Initial Coin Offerings e sui token che funzionano come contratti di investimento con distribuzione centralizzata dei profitti.

Insomma finalmente si è fatta chiarezza.

BlackRock lancia l’ETF su Ethereum con staking: ETHB debutta su Nasdaq

L’iShares Staked Ethereum Trust ETF (ticker: ETHB) ha iniziato le contrattazioni su Nasdaq il 12 marzo 2026.

È il terzo prodotto crypto di BlackRock, dopo IBIT (Bitcoin) e ETHA (Ethereum senza staking). La struttura è quella di un trust che detiene Ethereum spot e ne mette in staking una quota compresa tra il 70% e il 95% in condizioni normali di mercato.

Il fondo mantiene una percentuale “liquida” che va dal 5% al 30% degli asset in Ethereum non staked, per garantire la capacità di processare le richieste di rimborso senza ritardi anche nei momenti di forte volatilità.

Al debutto, circa l’80% dell’ETH in portafoglio era già bloccato on-chain.

Il rendimento lordo dallo staking si aggira intorno al 3,1% annualizzato. BlackRock trattiene una commissione del 18% sui rendimenti lordi (ripartita con Coinbase), lasciando agli investitori circa l’82% dei premi netti, un rendimento stimato dell’1,9%-2,2% annuo. I premi vengono convertiti in contanti e distribuiti come dividendi mensili.

La commissione di gestione è dello 0,25%, ridotta allo 0,12% per i primi 12 mesi o fino al raggiungimento di 2,5 miliardi di AUM.

I numeri del lancio: 107 milioni di seed e 15 milioni di volume al debutto. Il primo giorno ha registrato un volume di 15,5 milioni di dollari, un debutto molto solido che ha convinto gli analisti.

Nasdaq e Kraken: Azioni Tokenizzate in Arrivo dal 2027

Nasdaq e Kraken hanno annunciato una partnership strategica per sviluppare e distribuire azioni tokenizzate su blockchain. Il lancio è previsto nella prima metà del 2027. È un passo concreto: una delle più grandi borse valori del pianeta abbraccia l’infrastruttura blockchain, trasformando la tokenizzazione da promessa teorica a prodotto finanziario tangibile.

Sfrutteranno la piattaforma xStocks per negoziare versioni tokenizzate 1:1 di azioni di società pubbliche quotate e di ETF.

Ogni azione tokenizzata sarà collegata allo stesso codice CUSIP dell’azione tradizionale e si regolerà attraverso il Depository Trust, assicurando l’intercambiabilità totale con i titoli convenzionali negoziati sulla borsa Nasdaq.

I detentori di azioni tokenizzate avranno gli stessi diritti degli azionisti tradizionali: voto, partecipazione ai proxy, distribuzione dei dividendi.

Dove sta la vera innovazione? Nell’automazione via blockchain delle corporate actions. Distribuzione di dividendi, proxy voting, regolamento: tutto gestito senza intermediari, con tempi di settlement drasticamente ridotti.

Il trading sarà operativo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, superando le limitazioni degli orari di borsa classici e rendendo i mercati azionari statunitensi accessibili globalmente e in qualsiasi momento.

Buona settimana

Facciamo il punto. In questa settimana, per la prima volta molte settimane, il bilancio ha qualcosa di diverso dal solito bollettino di guerra.

Bitcoin è tornato sopra i 73.000 dollari dopo aver toccato i 63.000 appena tre settimane fa. Gli ETF spot hanno registrato cinque giorni consecutivi di afflussi. SEC e CFTC, dopo anni di scontri giurisdizionali, hanno firmato un accordo che mette finalmente ordine nella regolamentazione crypto americana. BlackRock ha lanciato un ETF su Ethereum con staking integrato.

Presi uno per uno, sono fatti significativi. Messi insieme, raccontano una storia più grande. Il mercato crypto sta vivendo una fase di istituzionalizzazione che, anche solo dodici mesi fa, sarebbe sembrata irrealistica. Le grandi banche non si chiedono più se entrare nel mondo degli asset digitali, ma come farlo nel modo più efficace. I regolatori non litigano più su chi deve fare cosa: collaborano. Gli ETF non sono più un esperimento: sono infrastruttura.

Eppure il Fear & Greed Index è ancora a livelli di paura Le whale accumulano in silenzio, ma i retail sembrano ancora assenti dal mercato, che si trova in una fase delicata, dove i fondamentali istituzionali migliorano settimana dopo settimana ma il sentiment di massa resta depresso.

Questa divergenza non può durare all’infinito. O il prezzo convince il mercato che il peggio è alle spalle, oppure una nuova ondata di vendite riporta tutto al punto di partenza.

Questa settimana sarà importante per capire se il rimbalzo sopra i 73.000 ha la forza per reggere o se si tratta dell’ennesimo short squeeze destinato a sgonfiarsi. Una chiusura settimanale sopra 74.000 dollari, potrebbe però cambiare la struttura tecnica del mercato..

Continua a seguirci per restare aggiornato sulle ultime tendenze e gli sviluppi nel mondo delle criptovalute e della finanza digitale.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Buon trading e alla prossima newsletter!

Se lunedì ti eri svegliato con Bitcoin sopra i 72.000 dollari e una sfilza di notizie istituzionali da far girare la testa, venerdì sera ti sei ritrovato a fissare lo schermo con il prezzo scivolato sotto i 68.000, il petrolio a 110 dollari e i mercati globali in preda al panico per quello che sta succedendo tra Washington e Teheran.

Andiamo con ordine. A metà settimana Bitcoin aveva toccato i 72.700 dollari, spinto da uno short squeeze potente e da una sequenza di sviluppi istituzionali che, messi uno dietro l’altro, sembravano quasi troppo belli per essere veri.

La SEC ha inviato alla Casa Bianca la sua guida interpretativa sulle crypto. quella che potrebbe diventare la prima tassonomia ufficiale americana per gli asset digitali.

Kraken è diventata la prima banca digitale ad accedere al sistema di pagamenti della Federal Reserve. Morgan Stanley ha chiesto una licenza OCC per custodire asset digitali e offrire staking ai clienti.

E poi c’è l’Indiana, che con la House Bill 1042 ha fatto qualcosa che nessun altro stato americano aveva osato con questa ampiezza: tutela dell’autocustodia, divieto di tassazione discriminatoria sulle crypto, e obbligo per i fondi pensione statali di includere opzioni di investimento in criptovalute entro il 2027.

A completare il quadro, due settimane consecutive di afflussi negli ETF spot su Bitcoin: 568 milioni entrati nella settimana corrente, dopo cinque settimane di emorragia da 3,8 miliardi.

Per qualche giorno, sembrava davvero che il mercato avesse trovato un punto fermo.

Poi è arrivata la geopolitica. Le tensioni tra Stati Uniti e Iran, che covavano da settimane, sono esplose in azioni militari concrete. Missili, droni, e tutto ciò che ne è seguito: il petrolio ha sfondato i 110 dollari al barile, l’avversione al rischio ha travolto qualsiasi asset speculativo e Bitcoin ha bruciato 110 miliardi di capitalizzazione in poche sedute.

Sabato 8 marzo, con le borse tradizionali chiuse, il mercato crypto si è trasformato nel termometro in tempo reale del risk-off globale: 302 milioni di dollari in liquidazioni in 24 ore, BTC scivolato a 67.947 dollari, Ethereum tornato sotto i 2.000, Solana a 84 dollari.

Ma ridurre questa settimana al prezzo sarebbe un errore. Sotto la superficie del panico, si sono mosse cose che potrebbero ridisegnare il settore per gli anni a venire: dalla tassonomia SEC ai nuovi ETF con staking, dalla storica vittoria di Uniswap in tribunale all’hardfork di Polygon che introduce pagamenti per agenti AI on-chain.

Vediamo allora, nel dettaglio, quali sono state le notizie più importanti della settimana.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: il venerdì nero cancella i guadagni

• Vola il petrolio: prezzo sopra i 100$ al barile

• SEC: la tassonomia crypto arriva alla Casa Bianca

• Kraken entra nella Fed, Morgan Stanley nella custodia crypto

• Polygon Lisovo: l’hardfork che porta i pagamenti AI on-chain

• Video della settimana

Crypto Market Recap

Andiamo a guardare da vicino come si sta muovendo il mercato.

Una settimana partita in salita. Bitcoin sopra i 72.000 dollari, ottimismo istituzionale, qualche speranza di inversione ma poi si è chiusa con BTC a 67.947 dollari e un calo di quasi il 5% dai massimi.

La seconda metà della settimana è stata dominata da un unico tema: le tensioni tra Stati Uniti e Iran. Con il petrolio schizzato sopra i 110 dollari al barile, il flight-to-safety ha travolto tutto il resto.

Liquidazioni: 302 milioni spazzati via in un giorno dall’escalation Iran-USA

Sabato 8 marzo è stata una giornata da dimenticare per chi operava con leva. Secondo i dati aggregati di CoinGlass, il mercato dei derivati crypto ha bruciato oltre 332 milioni di dollari in liquidazioni in sole 24 ore, con 27.000 BTC trasferiti sugli exchange in un singolo giorno, un dato che, da solo, racconta l’intensità della pressione di vendita.

La parte del leone l’hanno fatta ancora una volta le posizioni long: in troppi avevano scommesso sulla continuazione del rimbalzo di metà settimana, e il mercato li ha puniti. Bitcoin ha guidato la classifica delle liquidazioni con circa 120 milioni di dollari, seguito da Ethereum e le altre.

Market Cap totale: 2,31 trilioni di dollari, in calo del 3,4%

La capitalizzazione totale del settore è scivolata a 2,31 trilioni, con una contrazione del 3,4% nella sola giornata di sabato.

Bitcoin regge meglio degli altri e mantiene una dominance del 57,1%, sostanzialmente invariata. Ethereum, invece, non riesce a trovare una direzione: è tornato sotto i 2.000 dollari, con la sua quota di mercato scesa al 10%.

Per un approfondimento sul funzionamento della market Cap puoi consultare questo articolo, dove ci sono anche esempi fatti bene relativi alle criptovalute.

Il resto dell’universo altcoin vale circa il 32,9%. ma il condizionale è quasi d’obbligo, visto come si stanno muovendo le cose.

Fear & Greed Index: 18, paura estrema

Il Fear and Greed Index segna 18. Paura estrema, senza mezzi termini,un livello che non si vedeva dall’inizio del 2023, e che fotografa abbastanza bene lo stato d’animo degli investitori retail in questo momento.

L’Altcoin Season Index è a 35, in piena Bitcoin Season: le altcoin continuano a perdere terreno rispetto a BTC, con il 38% dei token che scambia vicino ai minimi storici.

Migliori e peggiori crypto della settimana

Tra le migliori crypto della settimana su CoinMarketCap ordinate per performance a 7 giorni troviamo DEXE (DeXe) in forte rimbalzo con un +30%, Bittensor (TAO) a +11,5% e Chiliz (CHZ) con un +11,4%. Pi Network (PI) segna un +9% e Zcash (ZEC) un +4,6%.

Bene anche OKB, il token dell’exchange OKX, Toncoin, Ether.fi e Morpho.

Tra le peggiori, Pippin perde il 40%, Trump cede il 13% e XDC Network il 3,4%. Male anche Stable (-12%), SEI a -10%, poi a seguire AAVE, Virtual Protocol, Cardano con ribassi in media del 5%-6%.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro. Una settimana di incertezza: dai 72.700 dollari di mercoledì ai 67.947 di sabato sera, con una volatilità che ha colto di sorpresa chi si era posizionato per una continuazione del rimbalzo.

l rimbalzo di metà settimana, alimentato dallo short squeeze e dall’ondata di notizie istituzionali positive, si è fermato esattamente dove ci si aspettava che si fermasse: l’area 72.000-73.300 dollari, dove transita la EMA a 50 giorni. Una resistenza che, per ora, ha tenuto.

Il quadro tecnico sul daily è chiaro, e non particolarmente incoraggiante. Bitcoin si trova sotto tutte le medie mobili esponenziali chiave, 10, 20, 50, 100 e 200 giorni, una configurazione che tecnicamente viene letta come segnale ribassista su tutti i timeframe.

Sul MACD giornaliero, due sessioni consecutive con istogramma positivo a metà settimana avevano fatto pensare a un allentamento della pressione di vendita. Poi il selloff di venerdì e sabato ha rimesso tutto a zero. Momento interlocutorio, in attesa di capire chi prende il controllo.

I dati on-chain, però, raccontano qualcosa di diverso dal panico che si respira in superficie. Le balene hanno acquistato 270.000 BTC negli ultimi 30 giorni, l livello più alto in tredici anni. Le riserve sugli exchange sono scese a 2,31 milioni di BTC, minimi dal 2018: meno BTC disponibili per la vendita significa, in teoria, meno pressione ribassista strutturale. E siamo arrivati a 20 milioni di BTC minati, un dato da sottolineare.

I livelli da tenere d’occhio nella prossima settimana: supporto immediato a 65.000 dollari, poi, se dovesse cedere, il Realized Price a 54.900 dollari come ultima linea difensiva.

ETF Spot Bitcoin: il venerdì nero cancella i guadagni

Dopo cinque settimane consecutive di deflussi, per un totale di circa 3,8 miliardi di dollari usciti dal comparto. qualcosa si era mosso. Questa è la seconda settimana consecutiva con afflussi netti positivi, e i dati di SoSoValue lo confermano.

Flussi settimanali: +568 milioni dopo 5 settimane di deflussi

Il saldo settimanale degli ETF spot su Bitcoin si è chiuso a +568,45 milioni di dollari.

Non un dato isolato: arriva dopo i 787,31 milioni della settimana precedente, il che configura due settimane consecutive di flussi positivi per la prima volta da mesi.

Un segnale che il capitale istituzionale sta tornando ad affacciarsi con cautela, ma ci sta tornando.

AUM e volumi: il punto della situazione

Tra lunedì e mercoledì, i volumi sugli ETF hanno accelerato in modo netto, con oltre 1 miliardo di dollari in afflussi cumulati in soli tre giorni.

L‘iShares Bitcoin Trust di BlackRock (IBIT) si conferma la destinazione preferita del capitale istituzionale, e ha assorbito buona parte dei deflussi registrati dagli altri fondi nel corso della settimana.

Il dettaglio giornaliero: lunedì record, venerdì crollo

Guardando i dati giorno per giorno, la settimana si divide nettamente in due metà. Quella di apertura è stata quasi euforica: 458,19 milioni di dollari lunedì, altri 225,15 martedì, 461,77 mercoledì. Tre sedute da manuale, con gli investitori che sembravano aver ritrovato l’appetito per il rischio.

Poi è arrivato giovedì, e con lui i primi segnali di nervosismo: deflussi per 227,83 milioni.

Venerdì ha fatto il resto 348,83 milioni in uscita, trascinati dall’escalation geopolitica che ha messo sotto pressione ogni asset speculativo.

Il saldo settimanale resta positivo, per fortuna. Ma il momentum che si era costruito nei primi tre giorni si è dissolto nel giro di 48 ore.

Vola il petrolio: prezzo sopra i 100$ al barile

L’escalation tra Stati Uniti e Iran ha cambiato tutto nel giro di 48 ore. Il greggio WTI è schizzato a 119 dollari al barile nelle contrattazioni asiatiche i oggi. il livello più alto dal 2022, dall’invasione russa dell’Ucraina.

A innescare la fiammata è stata la notizia che l’Iraq aveva avvertito di possibili interruzioni da 3 milioni di barili al giorno, con le forze iraniane che minacciano i tankers nello Stretto di Hormuz.

Il calo netto di offerta stimato supera i 20 milioni di barili al giorno.

The Kobeissi Letter non ha usato mezzi termini: questo è “il più grande shock di offerta petrolifera della storia”, con una riduzione giornaliera che supererebbe la somma dei cinque episodi più gravi degli ultimi decenni messi insieme.

I mercati hanno risposto nel modo prevedibile: la probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione del 18 marzo è crollata al minimo.

Nonostante lo shock petrolifero, le liquidazioni di sabato e il clima di panico generalizzato, Bitcoin ha tenuto sopra i 67.000 dollari alla riapertura di lunedì. Un buon segnale per BTC.

La SEC ridisegna le regole: la tassonomia crypto arriva alla Casa Bianca

Il 3 marzo 2026, la Securities and Exchange Commission ha trasmesso all’Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA) della Casa Bianca un documento intitolato “Commission Interpretation on Application of the Federal Securities Laws to Certain Types of Crypto Assets and Certain Transactions Involving Crypto Assets”.

L’atto, attualmente in fase di prerule e sottoposto a revisione, rappresenta il tentativo più strutturato della SEC di definire i perimetri regolamentari degli asset digitali negli Stati Uniti.

Il cuore del documento è la cosiddetta token taxonomy: un sistema di classificazione che stabilirà quali asset digitali rientrano nella definizione di titolo finanziario ai sensi delle leggi federali americane e quali invece ricevono un trattamento diverso.

La distinzione non è formale: da essa dipendono gli obblighi di registrazione, i requisiti di disclosure, le modalità operative delle società crypto e le tutele riservate agli investitori. Un portavoce della SEC ha precisato che la guidance mira a fornire “una comprensione chiara degli obblighi normativi a investitori e innovatori”.

Una volta superata la fase di revisione interagenzia, i tre commissari SEC dovranno votare per l’adozione ufficiale del documento.

Kraken entra nella Fed: la settimana dell’adozione istituzionale

Il 4 marzo 2026, Kraken Financial, la banca controllata Payward, la holding di Kraken, ha ricevuto un master account dalla Federal Reserve Bank of Kansas City.

È la prima volta nella storia che un’istituzione finanziaria dedicata agli asset digitali ottiene accesso diretto alle infrastrutture di pagamento della banca centrale americana.

L’approvazione è strutturata come limited-purpose master account, con condizioni calibrate sul profilo di rischio specifico di Kraken, e vale per un primo termine di un anno. Non è un accesso illimitato ma è un accesso reale, diretto, alla stessa infrastruttura su cui si appoggiano migliaia di banche americane.

Fino a ieri, Kraken, come qualsiasi altra fintech o società crypto, doveva appoggiarsi a banche corrispondenti per spostare fondi fiat sulle reti di pagamento federali.

Un percorso lento, costoso e pieno di dipendenze operative. Con il master account, Kraken Financial si connette direttamente a Fedwire: niente più intermediari, settlement più veloci, costi ridotti per i clienti istituzionali.

Sul piano tecnico, la Fed ha classificato Kraken Financial come Tier 3, categoria riservata a istituti non assicurati federalmente e soggetti a scrutinio rafforzato. È solo la terza entità di questo tipo ad aver mai ricevuto l’approvazione.

Per il comunicato ufficiale, vai qui sul sito di Kraken.

Polygon Lisovo: l’hardfork che porta i pagamenti AI on-chain

Il 4 marzo 2026, la Polygon Foundation ha attivato sul mainnet l‘hardfork Lisovo.

Sul mercato, la reazione è stata fredda, POL ha perso l’11% nelle 24 ore successive, scivolando a 0,1011 dollari con una market cap di 1,07 miliardi e volumi giornalieri di 86,05 milioni.

Non è insolito: gli upgrade tecnici raramente vengono premiati nell’immediato dal prezzo. Ma guardando cosa è stato introdotto, il quadro è più interessante di quanto il grafico suggerisca.

PIP-82 e i pagamenti agente-agente: il punto più rilevante

La novità più significativa di Lisovo è il PIP-82. In parole semplici: il protocollo sussidierà le fee gas per le transazioni tra agenti AI, con un fondo iniziale di 1 milione di dollari dedicato. Significa che due agenti AI autonomi potranno pagarsi a vicenda on-chain senza che il costo delle transazioni renda il meccanismo inutilizzabile.

Non è un dettaglio tecnico minore. Il tema dell’agentic economy, cioè di sistemi AI che operano in autonomia, interagiscono con servizi esterni e gestiscono micropagamenti senza intervento umano, è uno dei più discussi nell’intersezione tra intelligenza artificiale e blockchain.

Polygon vuole essere l’infrastruttura su cui queste interazioni si svolgeranno.

L’upgrade porta con sé anche altre modifiche. Il supporto al Count Leading Zeros opcode (CLZ) amplia la compatibilità degli smart contract con funzioni matematiche avanzate.

Le migliorie al passkey wallet riducono la dipendenza dalle seed phrase tradizionali, rendendo l’accesso al wallet più semplice per gli utenti che usano autenticazione moderna. Sul piano della stabilità,

Il contesto: stablecoin locali

Lisovo non è un upgrade isolato. Si inserisce in una strategia più ampia che la Polygon Foundation ha esplicitato nella sua vision 2026: rendere i movimenti di valore on-chain più veloci, più economici, più affidabili. Sulla rete stanno crescendo le stablecoin in valuta locale, JPYC in yen giapponese e BBRL in real brasiliano. che alimentano pagamenti merchant, prestiti e wallet.

Video della settimana

L’approfondimento video di questa settimana riguarda un tutorial completo su come iniziare a investire creando il proprio portafoglio di investimenti da zero,

Investire oggi non è più come una volta. Il mondo finanziario è diventato un posto piuttosto complicato, tra mercati caratterizzati da grande volatilità e notizie economiche che cambiano ogni giorno. Eppure, come creare un portafoglio solido rimane la sfida più importante per chi vuole far crescere i propri risparmi senza perdere il sonno.

In questo video abbiamo cercato di fornire una guida partendo dalle basi per arrivare a modelli di portafoglio validi per ogni tipo di investitore.

Trovi l’approfondimento su come creare un portafoglio di investimenti sul sito di Webeconomia.it con una analisi approfondita e sulla nostra newsletter.

Buona settimana

Facciamo il punto. Quattro giorni. Dal rally istituzionale più entusiasmante degli ultimi mesi al panico geopolitico più acuto degli ultimi anni. E Bitcoin, come da copione, ha amplificato tutto, in entrambe le direzioni.

I numeri, prima di tutto. Sul lato positivo, è stata una settimana storica sul fronte normativo. La SEC ha fatto il passo più significativo della sua storia verso una regolamentazione organica del settore, consegnando alla Casa Bianca una tassonomia che potrebbe finalmente rispondere alla domanda che rimbalza da anni: chi regola cosa nel mondo degli asset digitali americani?

Kraken ha ottenuto l’accesso diretto al sistema di pagamenti della Federal Reserve, qualcosa che sembrava fantascienza solo due anni fa, oggi è realtà.

Le tensioni tra USA e Iran hanno mandato il petrolio sopra i 110 dollari al barile, innescato 302 milioni in liquidazioni in un solo giorno, e fatto crollare il Fear and Greed Index. Paura estrema. Bitcoin ha perso quasi 5.000 dollari dai massimi settimanali, scivolando sotto i 68.000. La capitalizzazione totale del mercato è scesa a 2,33 trilioni, con il 43% dell’offerta circolante di BTC ora in perdita.

Eppure i dati on-chain raccontano una storia diversa. Le balene non hanno venduto: hanno comprato. 270.000 BTC accumulati in 30 giorni, il dato più alto in tredici anni.

La prossima settimana sarà un test. Se Bitcoin riesce a tenere l’area 65.000-67.000 dollari e la situazione geopolitica non peggiora, potremmo vedere un tentativo di recupero verso i 72.000. Se invece il supporto cede, il Realized Price a 54.900 dollari indicato da Glassnode è il prossimo livello strutturale dove il mercato potrebbe davvero trovare un supporto solido su cui appoggiarsi.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Gli Stati Uniti e Israele hanno infatti colpito l’Iran con un attacco militare congiunto, centrando Teheran e uccidendo la Guida Suprema Ali Khamenei. Un fatto storico, senza mezzi termini.

I mercati hanno reagito nel modo più prevedibile possibile: con il panico. Bitcoin è precipitato da circa 66.700 dollari fino a 63.000 dollari nel giro di poche ore, per poi risalire a 68.196 dollari quando la morte di Khamenei è stata confermata, e con essa la speranza di un conflitto breve.

Domenica sera, però, il prezzo si è stabilizzato sui 65.300 dollari. L’incertezza resta comunque ancora alta.

Ma fermarsi alla geopolitica sarebbe un errore. Sotto la superficie si muovono correnti contrastanti che vale la pena analizzare con attenzione. Il Fear & Greed Index è crollato a 10, un livello di paura che non si vedeva dai giorni del collasso FTX e che, storicamente, ha sempre segnalato fasi di accumulazione profonda.

Contemporaneamente, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato un dato che ha sorpreso molti: dopo cinque settimane di deflussi ininterrotti per 3,8 miliardi di dollari complessivi, l’ultima settimana di febbraio si è chiusa con afflussi netti per 787 milioni. BlackRock, da solo, ne ha attratti oltre 500 milioni. È un segnale? Probabile.

Sul versante regolamentare, la settimana è stata altrettanto ricca. La SEC si avvicina alla scadenza del 27 marzo, quando dovrà pronunciarsi su 91 domande di ETF crypto relative a 24 token differenti, Solana e XRP tra i più attesi.

Hong Kong è pronta a rilasciare le prime licenze per emettenti di stablecoin. E poi c’è il caso Tether: 4,2 miliardi di dollari in USDT congelati per legami con attività illecite. Una cifra che dice molto su quanto le stablecoin siano diventate centrali nell’economia finanziaria globale, nel bene e nel male.

Vitalik Buterin, intanto, ha confermato che gli smart account nativi arriveranno su Ethereum entro un anno con il fork Hegota, un aggiornamento che si attendeva da quasi un decennio e che potrebbe ridisegnare completamente l’esperienza utente della blockchain di Ethereum.

Vediamo allora, nel dettaglio, quali sono state le notizie più importanti della settimana.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Liquidazioni: 468 milioni spazzati

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot Bitcoin: tornano gli afflussi

• Attacco USA-Israele all’Iran

• Petrolio, oro e dollaro: come hanno reagito gli asset tradizionali

• Tether congela 4,2 miliardi di USDT

• Polymarket batte ogni record

• Vitalik Buterin conferma gli smart account entro un anno

• Regolamentazione globale: SEC e Hong Kong ridisegnano le regole del gioco

Crypto Market Recap

Andiamo a guardare da vicino come si sta muovendo il mercato.

Liquidazioni: 468 milioni spazzati via

Due ondate di liquidazioni hanno colpito il mercato dei derivati crypto nel corso della settimana, con effetti devastanti. La prima è esplosa domenica 23 febbraio: Bitcoin è scivolato da 68.600 a 64.300 dollari, innescando 468 milioni di dollari in liquidazioni forzate su 137.422 trader.

Le posizioni long hanno dominato, Bitcoin ha registrato 213,62 milioni in chiusure forzate, seguito da Ethereum con 113,89 milioni e Solana con 19,89 milioni..

La seconda ondata, ancora più brutale, è arrivata con l’attacco all’Iran nella notte tra il 28 febbraio e il 1 marzo. Bitcoin è precipitato sotto i 64.000 dollari nel giro di minuti, generando 240 milioni di dollari in liquidazioni nell’arco di una sola ora, durante il picco di volatilità, concentrandosi soprattutto sugli exchange asiatici.

Capitalizzazione a 2,33 trilioni di dollari, BTC dominance tra il 58% e il 60%

Alla chiusura della settimana, la capitalizzazione complessiva del mercato crypto si è attestata a circa 2,33 trilioni di dollari, un livello che fotografa il deterioramento progressivo avviato a ottobre 2025. Attualmente è scesa ancora a 2,37 trillioni

Il drawdown dal picco sfiora il 50%, il che colloca questa fase correttiva tra le più severe della storia recente del settore, comparabile per intensità soltanto al bear market del 2022.

Bitcoin ha chiuso febbraio con una capitalizzazione di circa 1,31 trilioni di dollari e una dominance oscillante tra il 58% e il 60%, ai massimi dalla fine del 2020.

Cosa ci dice questo dato? Che gli investitori stanno ruotando in modo difensivo, privilegiando Bitcoin rispetto alle altcoin quando l’avversione al rischio sale.

Ethereum si è attestato intorno al 10% di quota di mercato, con il prezzo che ha faticato a restare saldamente sopra $1.800. Se parametri i dati attuali rispetto ai massimi dell’ottobre 2025, quando la capitalizzazione totale aveva toccato i $4.000 miliard, ti rendi conto che siamo ancora lontani circa il 45% da quei livelli.

I volumi giornalieri di scambio sono rimasti sostenuti per tutta la settimana, alimentati dalla volatilità geopolitica, con picchi notevoli nel weekend, sessioni tradizionalmente dove c’è liquidità ridotta.

Volumi alti con prezzi in calo suggeriscono una distribuzione attiva, anche se i dati on-chain sugli accumulator address, che hanno assorbito circa 372.000 BTC da fine dicembre, dipingono un quadro più sfumato.

Fear & Greed Index a 10: paura estrema ai livelli della crisi FTX

Il Crypto Fear & Greed Indexè precipitato di nuovo a quota 10 nella settimana a livello “paura estrema”, un livello che non si toccava dal collasso FTX. Il dato colpisce perché letture sotto quota 10 si sono verificate solo tre volte da quando l’indice esiste (2018): il crollo COVID di marzo 2020, il ban cinese del mining nel giugno 2021 e, appunto, il caso FTX.

Eppure, c’è un dato storico che dovresti tenere a mente. Chi ha acquistato Bitcoin durante le precedenti letture sotto quota 10 ha ottenuto rendimenti positivi a 6 e 12 mesi nel 100% dei casi.

Non vuol dire che il fondo sia stato toccato, nessuno può saperlo con certezza. Ma la statistica offre una prospettiva che merita riflessione, soprattutto se il tuo orizzonte temporale è quello del lungo termine

Migliori e peggiori crypto della settimana

La volatilità non ha colpito tutti in modo uguale. Tra le crypto che hanno chiuso la settimana con performance positive troviamo VIRTUAL, Near Protocol e MORPHO, tutti in guadagno superiore al 12%.

Ethereum ha recuperato circa il 7% dai minimi di settimana. In ambito DeFi e Layer 1, Polkadot (DOT) e Uniswap (UNI) hanno guadagnato oltre l’11% nelle 24 ore del rimbalzo.

Hyperliquid (HYPE) ha messo a segno un +10% settimanale, arrivando a 30,94 dollari e consolidando la tredicesima posizione per capitalizzazione a 7,38 miliardi di dollari. Il catalizzatore principale è stato l’aumento dell’attività sulla piattaforma legata ai futures nel fine settimana.

Tra gli altri nomi in rialzo troviamo anche Jupiter, LayerZero, LEO e ICP tutte con rialzi superiori al 10%.

Tra i titoli azionari legati alle crypto, il 25 febbraio è stata una giornata da ricordare: Circle (CRCL) ha fatto un balzo del 35% dopo risultati trimestrali oltre le attese, Coinbase (COIN) ha guadagnato il 13% e MicroStrategy (MSTR) ha guadagnato circa del 7-8%.

Tra le peggiori della settimana troviamo Bitcoin Cash (BCH) che fa un 18%, Cosmos che continua la sua discesa a -18%, Pepe -15%, poi a seguire Zcash, Kite, Toncoin, Shiba Inu tutte con ribassi superiori al 10%.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro

Su time frame giornaliero, BTC/USDT mostra un prezzo compresso in un range ben definito tra 63.000 e 68.000 dollari.

Il supporto inferiore a 63.000 dollari è stato testato nella notte dell’attacco all’Iran, con un rimbalzo rapido fino a 68.196 dollari, un rally alimentato dalla conferma della morte di Khamenei.

L’RSI a 14 periodi segna 42: territorio neutro-ribassista, ma in recupero dai minimi toccati a metà febbraio.

Un dettaglio rilevante: secondo CoinDesk, l’RSI a 20 giorni di Bitcoin è sceso durante febbraio ai livelli più bassi mai registrati nella storia dell’asset.

Un evento che, nei precedenti storici, ha sempre anticipato rimbalzi significativi. Anche il MACD giornaliero mostra un crossover rialzista in fase iniziale. con l’istogramma tornato in positivo per la prima volta in tre settimane possibile segnale di un cambio di momentum.

Per approfondimenti sul MACD puoi consultare questo video di approfondimento.

Supporti chiave a 65.000$ e 60.000$, resistenza a 69.000$: scenario di prezzo per Marzo

Il supporto primario si trova a 65.000 dollari, e coincide con il punto di controllo (POC) degli scambi delle ultime quattro settimane.

Se dovesse cedere, la strada si aprirebbe verso i 60.000 dollari, un livello psicologico rinforzato dalla media mobile a 200 periodi settimanale. Altro supporto importantissimo, a 58.500 dollari sulla media mobile a 200 settimane,che appresenterebbe l’ultima trincea prima di una possibile capitolazione.

Lo scenario base per marzo? Range trading tra 63.000 e 69.000 dollari, con la volatilità alimentata da catalizzatori macro concentrati nelle prime due settimane: dazi su Cina e Canada dal 4 marzo, CPI di febbraio l’11 marzo, FOMC il 17-18 marzo.

Lo scenario rialzista richiede la riconquista dei 69.000 con volumi; quello ribassista vedrebbe una rottura sotto i 60.000 in caso di escalation iraniana o dati macro peggiori delle attese.

Cinque candele mensili rosse consecutive: la peggior serie dal 2018

Febbraio 2026 si è chiuso con una perdita di circa il 20%, la quinta candela mensile rossa di fila per Bitcoin. Non accadeva dal bear market 2018-2019, quando BTC registrò sette mesi consecutivi di cali tra novembre 2018 e maggio 2019.

La performance da inizio anno segna -25%, con un drawdown dal picco di ottobre che sfiora il 50%.

Il rapporto Bitcoin/Oro è sceso a 12,288 once, con un drawdown del 70% in 14 mesi, un numero che evidenzia la sottoperformance drammatica rispetto al bene rifugio per eccellenza. Mentre l’oro ha toccato nuovi massimi storici oltre i 5.300 dollari l’oncia, trainato da tensioni geopolitiche e domanda delle banche centrali, Bitcoin ha perso terreno in modo sistematico.

C’è però un precedente storico che non puoi ignorare: nelle sequenze precedenti di cinque o più candele mensili rosse (2014-2015, 2018-2019), il mese successivo alla fine della serie ha prodotto un rimbalzo medio del 28%. Correlazione non significa causalità, certo.

Ma il dato suggerisce che le vendite prolungate tendono a esaurirsi proprio quando il pessimismo raggiunge l’apice.

ETF Spot Bitcoin: +787 milioni di afflussi nell’ultima settimana di Febbraio

L’ultima settimana di Febbraio è stata finalmente positiva per gli ETF. Dopo cinque settimane consecutive di deflussi, 3,8 miliardi di dollari complessivi, la serie negativa più lunga da febbraio 2025, i fondi hanno raccolto afflussi netti per 787 milioni di dollari.

Come vediamo dati di SoSovaue:

abbiamo avuto tre giorni consecutivi di afflussi, da martedì a giovedì, con un totale di 1,1 miliardi di dollari, la migliore performance su tre giorni delle ultime sei settimane. Venerdì, però, i fondi hanno registrato deflussi per 27,55 milioni, verosimilmente legati a prese di profitto in vista del weekend e all’incertezza che precedeva l’attacco all’Iran.

BlackRock ha dominato la settimana. Il suo iShares Bitcoin Trust (IBIT) ha attratto 503 milioni di dollari di afflussi netti, il 64% del totale settimanale di tutti gli ETF Bitcoin messi insieme

L’inversione dei flussi ETF in piena paura estrema è uno dei segnali più rialzisti della settimana.

La sorpresa della settimana arriva però da Grayscale Bitcoin Trust (GBTC): afflussi netti per 89,43 milioni di dollari, un’inversione di tendenza dopo mesi di deflussi ininterrotti.

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) e gli altri fondi hanno contribuito con il restante 25% degli afflussi settimanali. Resta il fatto che la concentrazione dei flussi su BlackRock indica come l’interesse istituzionale di prima fascia sia ancora il vero motore della domanda ETF.

La domanda per marzo: questo trend reggerà nonostante la volatilità geopolitica?

Come vanno gli altri ETF? Da Ethereum a Solana

Il confronto con gli ETF Ethereum è abbastanza eloquente. I fondi su Ether hanno subito deflussi consistenti per quasi tutto il 2026, con gli investitori istituzionali che hanno mostrato una preferenza netta per Bitcoin in un contesto di risk-off generalizzato.

Unica eccezione: gli ETF su Solana, che hanno mostrato una resilienza relativa, controcorrente rispetto ai deflussi generali, grazie all’interesse crescente per l’ecosistema SOL e all’attesa per una possibile approvazione di ETF spot dedicati entro il 27 marzo.

La scadenza SEC del 27 marzo con circa 91 domande di ETF su 24 token diversi, potrebbe rappresentare un catalizzatore di liquidità senza precedenti per il segmento altcoin.

Se la SEC approvasse gli ETF su Solana e XRP, si aprirebbe lo stesso canale di accesso istituzionale che ha ridisegnato il mercato Bitcoin nel 2024, con implicazioni potenzialmente enormi per l’intera capitalizzazione del settore.

Anche se abbiamo visto che gli istituzionali sembrano preferire più BTC come asset su cui investire nel lungo periodo.

Attacco USA-Israele all’Iran: lo shock geopolitico che ha scosso i mercati crypto

Nella notte tra venerdì 28 febbraio e sabato 1 marzo, gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato un attacco militare congiunto contro l’Iran, colpendo obiettivi strategici a Teheran e nelle principali basi militari del Paese.

Nelle ore successive, i media di stato iraniani hanno confermato l’uccisione della Guida Suprema Ali Khamenei. Un’operazione che ha avuto ripercussioni immediate su ogni classe di asset.

Bitcoin è crollato sotto i 64.000 dollari nelle prime ore dopo l’attacco. un sell-off da paura pura che ha investito tutti gli asset rischiosi. La scarsa liquidità tipica del weekend ha amplificato il movimento, con gli spread bid-ask che si sono allargati in modo significativo sui principali exchange.

Poi, quando la notizia della morte di Khamenei ha iniziato a circolare, il mercato ha girato. Gli analisti di CoinDesk lo hanno definito un “thin-liquidity bounce”.

Bitcoin è risalito fino a 68.196 dollari, recuperando circa 80 miliardi di capitalizzazione in poche ore. Ether, Solana e XRP hanno messo a segno rialzi fino al 10% nella stessa sessione.

Domenica sera, tuttavia, il prezzo si è di nuovo assestato attorno ai 65.300 dollari: i trader hanno preso profitto in attesa dell’apertura dei mercati tradizionali di lunedì.

Petrolio, oro e dollaro: come hanno reagito gli asset tradizionali

L’attacco all’Iran ha scosso i mercati con una violenza che non si vedeva da un po’. Il WTI ha fatto un balzo di oltre l’8%, più di 5 dollari in una sola seduta arrivando a quota 72,57 dollari al barile.

Il Brent non è stato da meno: circa +9%, a 79,41 dollari. Il nodo centrale è lo Stretto di Hormuz: da lì passa quasi un quinto del petrolio mondiale, e il traffico delle petroliere si è di fatto bloccato nel giro di ore, con le compagnie di navigazione che hanno tirato subito il freno.

L’oro è risalito. I futures sono schizzati di oltre il 2% in una sola sessione, trascinando il prezzo da circa 5.100 a oltre 5.300 dollari l’oncia, nuovi massimi storici, ancora una volta.

Su Hyperliquid, che gira h24 senza sosta, i perpetual swap sull’oro erano già a 5.334 dollari, qualche ora prima che i mercati tradizionali aprissero.

Il dollaro ha seguito lo schema classico: quando c’è paura, i capitali corrono lì. I futures sugli indici azionari intanto puntano verso il basso, mentre i rendimenti dei Treasury sembrano destinati a scendere.

Sul fronte crypto, il solito problema si ripresenta: nei momenti di shock acuto, Bitcoin si comporta come un asset di rischio qualunque, non come l’oro digitale che molti vorrebbero. Una dinamica che, almeno nel breve, rende difficile sostenere quella narrativa.

Polymarket batte ogni record: 529 milioni di volume sulle scommesse sulla guerra, e qualcuno sa già tutto

Il weekend dell’attacco ha trasformato Polymarket in qualcosa che non si era mai visto prima. Il volume giornaliero ha toccato i 478 milioni di dollari nel giorno clou, con la categoria Politics da sola a portarne a casa 220 milioni, il 46% del totale. Record assoluto, senza discussioni.

A dominare la piattaforma erano le scommesse su tutto ciò che riguardava il conflitto: quanto durerà, come risponderà l’Iran, cosa succederà ai prezzi del petrolio. Nel corso dell’intero weekend il volume complessivo legato alla guerra ha raggiunto i 529 milioni di dollari.

Numeri che raccontano qualcosa di più di un semplice picco di interesse: i prediction market decentralizzati stanno diventando, nel bene e nel male, uno strumento reale di price discovery durante le crisi geopolitiche.

Poi c’è la parte scomoda. Bubblemaps ha analizzato le transazioni on-chain e ha trovato sei wallet con comportamenti decisamente sospetti, posizioni aperte in modo coordinato, poco prima degli annunci ufficiali, con profitti combinati di circa 1,2 milioni di dollari.

Il tempismo è difficile da spiegare con la fortuna. E quindi crescono I sospetti di insider trading.

Il paradosso è tutto qui: la blockchain registra tutto, niente sparisce. Ma senza intermediari e senza una giurisdizione chiara, chi dovrebbe intervenire? È uno dei nodi più spinosi che i prediction market decentralizzati dovranno prima o poi affrontare,

Tether congela 4,2 miliardi di USDT

Il 27 febbraio Tether ha comunicato una cifra che fa un certo effetto: 4,2 miliardi di dollari in USDT congelati nel corso della sua storia per attività illecite.

Un record assoluto, mai visto prima nel mondo delle stablecoin. E la cosa più interessante non è il totale, ma la velocità con cui si è accumulato: circa 3,5 miliardi (83% del totale) sono stati bloccati dal 2023 ad oggi. Tre anni, non trenta.

Tra i casi più recenti c’è la collaborazione con il Dipartimento di Giustizia americano, che ha portato al congelamento di 61 milioni di dollari legati al cosiddetto “pig-butchering”. Se non hai mai sentito il termine, è uno schema truffaldino in crescita rapida: i criminali costruiscono una relazione di fiducia con la vittima, spesso sui social o sulle app di dating e la convincono gradualmente a investire in piattaforme crypto false, fino a prosciugare tutto.

Oggi Tether collabora con oltre 310 agenzie di law enforcement in 64 Paesi. Una rete globale che copre praticamente ogni angolo rilevante del pianeta.

Ma c’è una domanda che resta aperta, al di là dei numeri. Tether può bloccare i fondi su qualsiasi wallet segnalato, in modo unilaterale e immediato.

È uno strumento potente, e in certi casi, evidentemente utile.

Supply USDT oltre 180 miliardi

La supply circolante di USDT ha appena superato i 180 miliardi di dollari. Per capire la portata del dato, basta un confronto: tre anni fa erano circa 70 miliardi. Più che raddoppiata, in poco tempo.

Oggi Tether è il terzo asset crypto per capitalizzazione, dietro solo a Bitcoin ed Ethereum, e lo strumento di pagamento e regolamento più usato nell’intera DeFi.

Oltre il 60% del volume di trading spot sui principali exchange passa per USDT, ed è la coppia dominante per la quasi totalità delle altcoin.

I 4,2 miliardi congelati, su questo sfondo, rappresentano circa il 2,3% del totale. Non è una cifra trascurabile, ma non basta certo a inceppare il sistema. Per il 97,7% di chi detiene USDT,c ioè gli utenti normali, quelli che non stanno finanziando attività criminali, non cambia assolutamente nulla.

Con Hong Kong pronta a rilasciare le prime licenze per emittenti di stablecoin già a marzo, la direzione sembra tracciata, verso un modello più regolamentato, più trasparente, ma inevitabilmente meno decentralizzato di quanto si immaginasse all’inizio.

Ethereum: Vitalik Buterin conferma gli smart account entro un anno con il fork Hegota

E passiamo alle novità tecnologiche.

Il 1° marzo 2026 Vitalik Buterin ha messo un punto fermo: l’EIP-8141, la proposta per l’account abstraction nativa su Ethereum. Sarà implementata entro un anno come parte dell’hard fork Hegota, atteso nella seconda metà del 2026.

È l’aggiornamento più discusso degli ultimi dieci anni, e le sue implicazioni su come le persone interagiscono con la blockchain sono tutt’altro che marginali.

Ma di cosa si tratta, concretamente? Oggi Ethereum distingue tra due tipi di account: i wallet classici controllati da chiave privata (gli EOA) e gli smart contract.

Con l’EIP-8141 questa distinzione sparisce. Ogni wallet diventerà uno smart contract programmabile, con funzionalità che oggi esistono solo grazie a soluzioni esterne complicate e costose: multisig, rotazione delle chiavi, transazioni in batch, e la possibilità di pagare il gas con qualsiasi token, non solo ETH

La differenza rispetto all’ERC-4337 è che questa volta l’implementazione sarà nativa. Niente livelli intermedi, costi più bassi, sicurezza migliore.

Buterin è stato chiaro: la ricerca è finita. Quello che resta da fare è implementazione, testing e allineamento tra i vari team dei client Ethereum.

Gas in qualsiasi token, recupero sociale dei wallet e sicurezza post-quantistica

La partita si gioca su tre componenti. La prima è quello che sente di più chiunque si sia avvicinato a Ethereum da fuori: il gas.

Oggi, senza ETH nel wallet, non vai da nessuna parte, ogni transazione richiede Ether per le commissioni, il che significa che un nuovo utente deve prima aprire un account su un exchange, comprare ETH, trasferirlo, e solo allora può fare qualcosa.

Un percorso ad ostacoli che scoraggia parecchia gente. Con gli smart account nativi, le commissioni si potranno pagare in USDC, USDT, DAI o qualsiasi altro token supportato. Semplice, ma con un impatto enorme sull’adozione.

La seconda riguarda il recupero del wallet. Perdere la chiave privata oggi è una catastrofe senza rimedi, fondi spariscono per sempre. Con l’account abstraction, potrai invece indicare un gruppo di persone di fiducia, i cosiddetti guardiani, che potranno aiutarti a recuperare l’accesso se perdi le credenziali. Una soluzione che con Hegota diventerà parte nativa del protocollo.

Il terzo fronte è il più visionario, e forse il più sottovalutato nel dibattito quotidiano: la resistenza quantistica. L’EIP-8141 aprirà la porta a schemi di firma progettati per resistere ai computer quantistici, una minaccia che non bussa ancora alla porta, ma che a lungo termine potrebbe essere letale per qualsiasi blockchain costruita su crittografia a curva ellittica. E Bitcoin ne sa qualcosa con circa 7 milioni di token potenzialmente a rischio.

Meglio prepararsi adesso che rincorrere il problema dopo.

Regolamentazione globale: SEC e Hong Kong ridisegnano le regole del gioco

SEC: 91 domande ETF in attesa entro il 27 marzo, tra cui Solana e XRP

Entro il 27 marzo 2026 la SEC dovrà pronunciarsi su 91 domande di ETF crypto che coprono 24 token diversi.

È una scadenza che il mercato segue con molta attenzione. Le proposte più discusse riguardano Solana e XRP, ma la lista è lunga: ci sono DOGE, LTC, LINK, AVAX, DOT, HBAR, ADA. In pratica, nove dei dodici token che soddisfano i requisiti base hanno già una domanda pendente sul tavolo dell’agenzia.

La vera incognita è capire come si muoverà la SEC con la nuova amministrazione. Le ultime indicazioni fanno pensare a un approccio per gradi: prima i token con mercati futures già maturi, come SOL e XRP, poi eventualmente gli altri con capitalizzazioni più contenute. Un’approvazione larga e simultanea sarebbe un’iniezione di liquidità senza precedenti per le altcoin, il tipo di catalizzatore che potrebbe rimescolare le carte in un mercato che fatica a trovare una direzione.

Hong Kong: prime licenze stablecoin in arrivo a marzo 2026

La Hong Kong Monetary Authority è pronta a fare un passo che il mercato aspetta da mesi: rilasciare le prime licenze ufficiali per gli emittenti di stablecoin, già a marzo 2026.

Il quadro normativo su cui si basa tutto è la Stablecoins Ordinance, in vigore dall’agosto 2025, che inquadra l’emissione di stablecoin ancorate a valute fiat come attività regolamentata a tutti gli effetti.

I requisiti per ottenere la licenza non sono leggeri: riserve 1:1 in asset liquidi di alta qualità tenuti in trust, obbligo di riscatto al valore nominale entro un giorno lavorativo, e nessuna possibilità di pagare interessi ai detentori. Nel primo round la HKMA sta valutando 36 domande.

Tutto questo si inserisce in una corsa globale alla regolamentazione che coinvolge Singapore, Dubai e l’Unione Europea con il MiCA. Ognuno cerca di posizionarsi come riferimento per gli asset digitali nella propria area geografica. Per Hong Kong, le prime licenze non sono solo un fatto tecnico, sono un segnale politico e commerciale preciso: la città vuole attrarre emittenti seri e costruire un mercato delle stablecoin regolamentate nell’intera area Asia-Pacifico.

Conclusioni

Se una sola parola potesse riassumere questa settimana, sarebbe “contrasto”.Bitcoin ai minimi da cinque mesi, Fear & Greed a 10, un attacco militare su larga scala che ha fatto tremare ogni classe di asset del pianeta. Ma c’è anche del positivo.

Gli ETF spot su Bitcoin hanno chiuso la settimana con afflussi netti per 787 milioni di dollari, interrompendo cinque settimane consecutive di emorragia. Non è il comportamento tipico di un mercato in capitolazione totale.

Il quadro geopolitico resta il grande punto interrogativo. L’attacco all’Iran ha dimostrato, ancora una volta, che Bitcoin durante gli shock acuti si comporta come un asset di rischio: prima crolla, poi rimbalza. Il pattern si ripete, e chi lo conosce sa che le vendite da panico raramente superano le 48-72 ore.

Detto questo, l’incertezza sulla risposta iraniana e sull’evoluzione del conflitto potrebbe continuare a pesare. I mercati reggono le brutte notizie meglio di quanto reggano il non sapere. E in questo momento, di cose chiare ne vediamo davvero poche.

Sul piano fondamentale, i segnali sono più incoraggianti di quanto il prezzo lasci intendere. Vitalik Buterin che conferma gli smart account nativi su Ethereum entro un anno è una notizia che, da sola, potrebbe ridisegnare il volto dell’adozione mainstream.

Cosa ci portiamo a casa? Nel breve, prudenza. Ma chi riesce a guardare oltre il rumore di queste giornate agitate troverà, quasi certamente, opportunità che il mercato oggi non sta ancora prezzando.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Il Fear & Greed Index si è fermato a 5/100: estrema paura. Le vendite hanno trovato benzina nelle tensioni sui dazi commerciali USA, nell’incertezza sui tagli della Fed (la probabilità di un taglio a marzo è sotto al 10% secondo CME FedWatch) e nel generale ritiro dal rischio da parte degli investitori istituzionali.

Le liquidazioni sono schizzate del 436% in 24 ore, arrivando a 463 milioni di dollari, di cui il 93% su posizioni long. La market cap totale del settore è scesa del 4,2%, attestandosi intorno ai 2.300 miliardi.

Quinta settimana consecutiva di deflussi per gli ETF spot su BTC, con BlackRock IBIT che ha visto uscire 2,13 miliardi, anche se venerdì 20 febbraio c’è stato un piccolo segnale di rimbalzo: 88 milioni netti positivi, di cui 64 solo da IBIT.

Sul fronte news c’è stata ETHDenver 2026: dal 17 al 23 febbraio al National Western Center di Denver, oltre 25.000 partecipanti, Vitalik Buterin sul palco principale con la sua visione per i prossimi anni di Ethereum. Presente anche la SEC di Paul Atkins all’ETHDenver il 18 febbraio.

Sul versante regolatorio statunitense, si consolida il quadro: il GENIUS Act è in fase di implementazione, mentre il CLARITY Act arranca ancora al Senato. Il 17 febbraio, BlackRock e Coinbase hanno depositato un S-1 aggiornato per l’ETF spot su Ethereum con staking integrato, svelando per la prima volta la struttura delle commissioni: l’82% dei premi di staking va agli investitori, il 18% ai gestori.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi Tecnica Bitcoin

• ETF Spot: gli ultimi dati

• ETHDenver 2026: tutte le novità

• La visione di Vitalik: Ethereum nell’era dell’intelligenza artificiale

• Censorship Resistance confermata per l’update Hegota

• SEC e CFTC: un anno di svolta per la regolamentazione crypto

• BlackRock e Coinbase: i dettagli dell’ETF Spot Ethereum con staking

Crypto Market Recap

Andiamo a vedere come si sta muovendo il mercato.

La settimana è stata caratterizzata per un’ondata di liquidazioni forzate che ha colpito in modo asimmetrico le posizioni long.

Nelle 24 ore del 23 febbraio, le liquidazioni totali sui mercati derivati hanno raggiunto 467,64 milioni di dollari, coinvolgendo 137.422 trader.

I long sono il 93% del totale, pari a circa 389 milioni di dollari, a fronte di appena 33,6 milioni di dollari di posizioni short chiuse forzatamente.

L’evento più rilevante del giorno è stato la liquidazione di una singola posizione BTC-USDT long da 61,5 milioni di dollari sull’exchange HTX, la maggiore single-order liquidation della giornata. Il dato testimonia la presenza di leva elevata anche tra i player di dimensione istituzionale o semi-istituzionale.

Bitcoin ha guidato le liquidazioni con 213,62 milioni di dollari, seguito da Ethereum con 113,89 milioni, Solana con 19,89 milioni e Hyperliquid (HYPE) con 10,72 milioni.

Notiamo un rapporto long/short sbilanciato che è indicativo di un mercato entrato nella fase di correzione con una struttura di posizionamento rialzista ancora dominante, tipica delle fasi di distribuzione che precedono i bottom ciclici.

Market Cap Totale

Alla data del 23 febbraio 2026, la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute si attesta a 2.250 miliardi di dollari, in calo del 3,39% nelle 24 ore precedenti. Il volume di scambio nelle 24 ore è pari a 76,05 miliardi di dollari, con la dominance di Bitcoin al 58,44%.

Il confronto con i livelli di picco di fine 2025, quando la market cap si avvicinava ai 4.000 miliardi di dollari, evidenzia un drawdown complessivo di circa il 44%. Si tratta di un ritracciamento severo ma non inedito per il mercato crypto: nella correzione del secondo trimestre 2022, la capitalizzazione era scesa da 2.200 a 800 miliardi in poche settimane.

Il segmento DeFi registra un volume di 5,7 miliardi di dollari nelle 24 ore, pari all’11,5% del totale di mercato, una quota stabile rispetto alle medie degli ultimi trimestri. L’Altcoin Season Index di CoinMarketCap si attesta a 17/100, confermando che il dominio di Bitcoin è nettamente superiore a quello delle altcoin nel ciclo corrente.

La quota di mercato detenuta dagli ETF spot su Bitcoin negli USA rappresenta il 6,3% dell’intera capitalizzazione BTC, un dato che evidenzia il crescente peso degli strumenti regolamentati.

Fear & Greed Index

Il Fear & Greed Index del mercato crypto ha toccato i 5/100, il livello più basso degli ultimi tre anni. Un anno fa, a Febbraio 2025, si attestava a 50/100 (Neutrale).

Questo livello estremo di 5 è storicamente raro: dalla nascita dell’indice nel 2018, un valore così basso si era registrato solo in due altre occasioni: agosto 2019, in coincidenza con la prima grande correzione post-ATH, e giugno 2022, al collasso dell’ecosistema Terra-LUNA. .

I cinque componenti dell’indice che contribuiscono alla lettura attuale evidenziano: volatilità elevata sopra la media a 30 e 90 giorni, volume di trading in forte contrazione, sentiment negativo sui social media, dominanza Bitcoin in ascesa (segnale di fuga dal rischio), e momentum dei prezzi negativo su base mensile.

Tra le migliori crypto della settimana troviamo KITE che fa un +28%, WLFI (il token di Trump) a +14%, poi Stable +8%, Memecore, Injective Protocol (INJ), Just e Night con rialzi moderati tra il 5% ed il 7%.

Tra le peggiori crypto della settimana troviamo Arbitrum (ARB) che lascia sul terreno quasi il 18%, Ethena (-17%), CHZ a -16%, Zcash (ZEC) a -14%, poi a seguire Pump.fun, ICP, Dash, Vechain e PEPE tutte con ribassi tra il 10% ed il 12%.

Altcoin Season Index fermo a 30/100.

Analisi Tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro.

Su time frame giornaliero, Bitcoin sta consolidando nell’intervallo $65.000-$68.500, dopo aver toccato il minimo di periodo intorno ai $64.300.

Il prezzo è scambiato significativamente al di sotto della EMA a 20 periodi, e questo ci da ulteriore conferma che il trend ribassista è corso.

Livelli chiave di supporto:

• $66.656: supporto immediato di breve termine

• $64.323 : zona di supporto ad alta confluenza

• $60.000: livello psicologico di lungo termine

Livelli chiave di resistenza:

• $70.000: livello psicologico rilevante

• $72.000 - 74.000$: livello chiave per rompere la struttura ribassistannel breve

Siamo di fronte ad un pattern di compressione importante. In condizioni di squeeze prolungato, il breakout tende ad essere ampio e rapido.

Possiamo individutare uno scenario rialzista con a rottura sopra $68.000 e target $74.400 nel breve e $85.000 nel medio termine.

Nello scenario di ulteriore ribasso potremmo perdere il supporto a $66.000, e in caso di estensione andare a testare la zona $62.000-$60.000.

ETF Spot: ecco gli ultimi dati

Gli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno concluso la quinta settimana consecutiva in territorio negativo.

Come vediamo dai dati su SoSovalue:

Da inizio 2026, i deflussi cumulati ammontano a 4,5 miliardi di dollari, la serie di deflussi più prolungata dal lancio dei prodotti a gennaio 2024.

Dal picco di ottobre 2025, gli ETF spot USA hanno ceduto complessivamente 100.300 BTC (~6,8 miliardi di dollari), pur mantenendo i portafogli entro il 5% dai massimi in BTC, un fenomeno che evidenzia come non ci sia in atto una liquidazione “strutturale”.

Blackrock rimane il leader con un AUM di AUM: 54,12 miliardi di dollari (~786.300 BTC in custodia). I feflussi negli ultimi 5 settimane sono stati di circa 2,13 miliardi di dollari,

Mal anche Fidelity FBTC con deflussi nelle ultime 5 settimane stimati a 954 milioni di dollari.

L’AUM totale degli ETF spot BTC negli USA rimane intorno agli 85 miliardi di dollari, pari al 6,3% della capitalizzazione di mercato di Bitcoin.

Gli ETF su Ethereum hanno registrato 123,3 milioni di dollari di deflussi settimanali (quinta settimana consecutiva negativa), con il solo ETHA di BlackRock a -30 milioni in una singola giornata. Il prezzo di ETH rimane sotto la soglia psicologica dei 2.000 dollari.

Rimbalzo del 20 febbraio: la giornata di venerdì 20 febbraio ha registrato flussi netti positivi per 88 milioni di dollari sull’insieme dei prodotti, con IBIT in testa a +64 milioni, un primo segnale di inversione dopo sessioni consecutive negative.

ETHDenver 2026: tutte le novità

Al National Western Center di Denver, dal 17 al 23 febbraio, ETHDenver 2026 ha radunato oltre 25.000 partecipanti.

Il palco principale, come da tradizione, è stato occupato da Vitalik Buterin, che ha usato il suo intervento per tracciare una direzione chiara, e per certi versi sorprendente per i prossimi anni di Ethereum.

Il concetto che Buterin ha voluto mettere al centro non è tecnico, è quasi filosofico: costruire quello che ha definito un “cypherpunk principled non-ugly Ethereum”, una rete che tenga insieme i principi storici del movimento cypherpunk, resistenza alla censura, decentralizzazione radicale con un’esperienza utente all’altezza delle aspettative del 2026. Non è un equilibrio scontato e non è per nulla semplice

Il tema che ha catturato più attenzione è stato il rapporto tra Ethereum e l’intelligenza artificiale.

Buterin ha sottolineato come i Layer-2 e le applicazioni DeFi possano integrarsi con gli Agenti AI, tracciando uno scenario in cui Ethereum funziona da infrastruttura di settlement e verifica per agenti autonomi che gestiscono asset on-chain. Ù

La parte più interessante? Nei padiglioni della fiera, AI wallet e protocolli di governance assistita da AI erano presenti come demo funzionanti, non come visioni, ma come prodotti già in esecuzione.

La roadmap 2026 di Ethereum si articola attorno a tre pilastri: resistenza alla censura (con FOCIL), riduzione dei costi di transazione per gli utenti finali, e interoperabilità nativa tra layer-2.

Il prossimo upgrade è Glamsterdam, previsto per la prima metà del 2026 mentre Hegota dovrebbe arrivare a fine 2026.

FOCIL Confermato per l’update Hegota: Censorship Resistance finalmente nel codice

La notizia tecnica più interessante di ETHDenver 2026 è la confema ufficiale degli sviluppatori.

FOCIL (Fork-Choice Enforced Inclusion Lists) entra formalmente nel prossimo upgrade di Ethereum, denominato Hegota. FOCIL, formalizzato nell’EIP-7805, è un meccanismo che obbliga i validatori a includere le transazioni presenti nelle cosiddette “inclusion lists” al momento della proposta di un blocco.

Il funzionamento pratico è questo: comitati di validatori compilano liste di transazioni in attesa di essere processate; il proposer del blocco è vincolato dalle regole di fork-choice a includere almeno un sottoinsieme minimo di quelle transazioni.

Il risultato è che nessun singolo validatore (o pool di validatori) può sistematicamente censurare transazioni specifiche senza subire penalità dalla rete stessa.

L’upgrade Hegota è atteso per la seconda metà del 2026 e includerà anche altri EIP focalizzati sulla riduzione dell’overhead per i nodi.

Per l’utente finale, l’impatto è soprattutto di natura politica e di fiducia: una rete strutturalmente resistente alla censura rafforza le garanzie di neutralità di Ethereum come piattaforma globale.

Altre novità sono state poi annuciate da Uniswap Labs. In particolare il lancio in beta della Uniswap Developer Platform: una piattaforma pensata per abbassare drasticamente la barriera tecnica all’integrazione delle funzionalità di Uniswap v4 nelle applicazioni decentralizzate di terze parti.

Anche Uniswap pare stia introducendo una skill che permetterà ad agenti AI autonomi di accedere alle API. Insomma l’intelligenza artificiale è già realtà.

Buon successo per l’evento con oltre 300 team partecipanti, quindi ottimo interesse da parte della community degli sviluppatori.

Presente anche la SEC

Presenti il 18 febbraio 2026, anche il presidente della SEC Paul Atkins e la commissaria Hester Peirce hanno preso la parola all’ETHDenver, una svolta simbolica nel rapporto tra l’autorità di vigilanza americana e l’industria crypto.

La presenza istituzionale della SEC a un evento del settore privato rappresenta un segnale di apertura senza precedenti nella storia recente dell’autorità.

Le tre priorità regolamentari SEC per il 2026:

• Esenzione temporanea per il trading di titoli tokenizzati tramite protocolli AMM (Automated Market Maker), per consentire la sperimentazione su blockchain pubbliche senza violare il Securities Exchange Act.

• Custodia degli asset crypto: nuove regole per la custodia di criptovalute non-securities da parte di broker-dealer registrati, con l’obiettivo di integrare gli asset digitali nelle strutture di custodia tradizionali.

• Modernizzazione dei transfer agent: aggiornamento della normativa per includere i registri distribuiti su blockchain, eliminando le ambiguità regolatorie che hanno finora bloccato l’adozione istituzionale.

Importanti novità anche sul fronte stablecoin, dove sono state introdotte novità per allineare il trattamento delle stablecoin a quello dei money market fund.

La commissaria Peirce ha dichiarato che il cambiamento “renderà possibile ai broker-dealer operare in una gamma più ampia di attività legate ai titoli tokenizzati e agli altri asset crypto”.

BlackRock e Coinbase: i dettagli dell’ETF Spot Ethereum con staking

Il 17 febbraio 2026, BlackRock e Coinbase hanno depositato presso la SEC una versione aggiornata del prospetto S-1 relativo all’iShares Staked Ethereum Trust, il prodotto che punta a essere il primo ETF spot su Ethereum con staking integrato per il mercato statunitense.

Il documento ha svelato per la prima volta la struttura delle commissioni: l’82% dei premi lordi di staking generati dagli ETH depositati viene accreditato agli investitori, mentre il restante 18% è diviso tra BlackRock e Coinbase, che opera come custode e agente di esecuzione dello staking.

In aggiunta a questa quota, gli investitori pagheranno una commissione di gestione compresa tra lo 0,12% e lo 0,25% annuo.

Con i rendimenti di staking su Ethereum che sono mediamente intorno al 3% annuo nella prima parte del 2026, la remunerazione netta per l’investitore, al lordo delle sole commissioni di gestione, è stimabile attorno al 2,4–2,5%.

Tra il 70% e il 95% degli ETH in portafoglio saranno messo in staking in qualsiasi momento, con la quota residua mantenuta liquida per le richieste di rimborso.

Il prodotto, atteso sul mercato nella prima metà del 2026 con il ticker ETHB, si distingue dagli ETF spot su Ethereum attualmente disponibili per la capacità di generare un rendimento aggiuntivo in favore degli investitori.

Una differenza non da poco, in un contesto in cui la battaglia per gli asset under management si gioca sempre di più sui dettagli.

Conclusioni

La settimana ha consegnato al mercato crypto uno dei periodi di stress più intensi del ciclo attuale.

Bitcoin non è ancora uscito dal tunnel. Cinque mesi di correzione, da quasi 126.000 dollari al minimo di 60.000 di inizio febbraio, hanno messo a dura prova anche i portafogli più convinti. Il sentiment è basso, i deflussi dagli ETF sono stati consistenti, e l’Altcoin Season Index racconta di un mercato che non ha ancora trovato la voglia di rischiare.

Sul fronte regolatorio, il 2026 si sta rivelando l’anno in cui le regole del gioco vengono finalmente scritte. Il GENIUS Act è in fase di implementazione: entro Luglio, le agenzie americane avranno emanato le disposizioni attuative sulle stablecoin.

ETHDenver 2026 ha confermato che l’ecosistema Ethereum continua a costruire, indipendentemente dal prezzo. FOCIL per Hegota è un passo concreto verso una rete più resistente alla censura, non una promessa, ma un upgrade con una data ormai annunciata.

Blackrock aggiunge nuovi dettagli sul suo ETF staked che punta ad essere il primo prodotto a distribuire la maggior parte dei rendimenti agli staker.

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La paura la fa da padrona tra gli investitori, i dati macro americani mandano segnali contraddittori e Bitcoin, che solo quattro mesi fa sfiorava i 126.000 dollari al suo massimo storico, adesso è in un range tra i 68.000 e i 70.000 dollari.

Un calo di quasi il 50% dal picco. Fa impressione, certo. Ma se hai un po’ di memoria storica, sai bene che questo mercato ha già attraversato tempeste simili. E non sempre il peggio è arrivato dopo.

Il dato che ha acceso la scintilla, almeno per qualche ora, è stato il CPI di Gennaio: inflazione al 2,4% su base annua, un filo sotto le attese del 2,5%. Il dato core? Anche lui al 2,5%, ai minimi dal marzo 2021.

Bitcoin ha reagito con un guizzo fino a 69.190 dollari venerdì, circa un +4% intraday, mentre Wall Street, stranamente, si è mossa a malapena. Il punto è che le probabilità di un taglio dei tassi a marzo restano sotto il 10% secondo il FedWatch del CME. Tradotto: il mercato apprezza il rallentamento dei prezzi, ma non si illude che la Fed allenti la presa a breve.

E poi ci sono gli ETF, che stanno diventando un vero grattacapo. Solo giovedì i fondi spot su Bitcoin hanno perso 410 milioni di dollari in deflussi netti.

La settimana? Oltre 375 milioni in uscita. Da inizio anno siamo già a circa 2 miliardi di dollari evaporati. Gli asset in gestione sono scivolati verso gli 80 miliardi, meno della metà rispetto ai 170 del picco di Ottobre 2025.

Per Ethereum la situazione è ancora più amara. Gli investitori degli ETF su ETH hanno un prezzo medio di carico stimato attorno ai 3.500 dollari. Con Ether che galleggia sui 2.000, il rosso medio supera il 40%. Non esattamente il tipo di numeri che ti fanno dormire sereno.

Eppure , ed è qui che la faccenda si fa interessante, sotto la superficie i dati on-chain raccontano qualcosa di diverso.

L’MVRV ratio di Bitcoin è crollato a 1,13: non si vedeva un livello così basso dal marzo 2023, quando BTC stava a 20.000 dollari. Storicamente, queste zone hanno sempre preceduto fasi di accumulazione importanti. Non è una garanzia, ovvio. Ma è un segnale che chi guarda oltre il rumore del breve periodo non può ignorare. A

A questo aggiungiamo una settimana densa di fatti concreti: BlackRock che fa il suo debutto ufficiale nella DeFi passando per Uniswap, Trump Media che torna alla carica con nuove domande ETF alla SEC, Coinbase che chiude il trimestre con una perdita da 667 milioni di dollari, e le aziende che hanno puntato forte su Solana che si ritrovano con un buco da 1,5 miliardi in perdite non realizzate.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi tecnica Bitcoin

• Analisi BTC on chain

• CryptoQuant fissa il bottom a 55.000$

• Il report di Glassnode

• ETF spot bitcoin: asset dimezzati in quattro mesi

• Trump Media: due nuovi ETF crypto

• BlackRock sbarca nella DeFI: il fondo BUIDL approda su Uniswap

• Coinbase chiude il Q4 in rosso

• Solana e le treasury aziendali: 1,5 miliardi di perdite

• Bitcoin e la minaccia quantistica: BIP 360

• Video della settimana: Perchè Bitcoin non ha toccato il bottom?

Crypto Market Recap

Andiamo a vedere come si sta muovendo il mercato.

Bitcoin ancora debole e in correzione leggera verso gli 80.000 dollari.

Venerdì il Bureau of Labor Statistics ha pubblicato il CPI di gennaio: 2,4% annuo, un filo sotto il 2,5% atteso. Il core al 2,5%, ai minimi dal marzo 2021.

Bitcoin ha reagito subito. In poche ore BTC è passato da circa 66.500 a 69.190 dollari, un +4% che ha provato a riportarci in zona 70.000$.

Per ora non sembrano esserci le condizioni per un taglio dei tassi. Il FedWatch Tool del CME assegnava meno del 10% di probabilità a un taglio di 25 punti base anche dopo il dato CPI.

Il consenso si è spostato verso giugno–luglio. Ci vorrà ancora tempo prima che entri nuova liquidità nel mercato.

Borse americane in leggero rosso. L’oro ha tentato quota 5.000 dollari senza riuscirci, il Dollar Index è rimbalzato a 97 dopo uno scivolone a 96,8.

Nel fine settimane comunque il Gold si è riportato sopra i 5.000$ mentre BTC proprio domenica sera è ritornato in area 68.200 $ - 68.500$.

Il CPI ha smosso i mercati tradizionali molto meno delle crypto, segno, forse, di un posizionamento speculativo più aggressivo sul digitale. O forse, più banalmente, Bitcoin stava scontando troppo pessimismo e bastava poco per un rimbalzo tecnico.

Diamo un’occhiata alle liquidazioni.

Secondo i dati aggregati, oltre 325 milioni di dollari in posizioni sono stati spazzati via nella sola giornata di domenica, con una percentuale significativa di posizioni sul lato long.

Il mercato dei derivati ha amplificato la volatilità, con posizioni long spazzate via in rapida successione anche se non siamo a livelli di altre giornate molto più pesanti,

La capitalizzazione di mercato totale scende ancora a 2,34 trillioni di dollari, una quota molto lontana da quella dei 4.000 miliardi raggiunta in pieno bull market.

Bitcoin naturalmente rappresentala fetta più grande del mercato, ed ha una dominance ancora alta e stabile attorno al 58,5%. Ethereum non riesce a risollevarsi e scende sotto i 2000$, con una quota di mercato che scende ancora attorno al 10,1%. Il resto del mercato vale circa il 31,5%.

Il Fear and Greed index rimane in fase di estrema paura attorno ai 13 in leggera risalita mentre l’altcoin season index ci indica 35/100, quindi ancora in piena Bitcoin season. In realtà siamo in una fase in cui sembra esserci proprio disinteresse per il settore in generale.

Una settimana positiva per tutto il settore con alcune altcoin in risalita. Dobbiamo dire però che erano scese molto quindi è normale ci sia un piccolo recupero.

Tra le migliori crypto della settimana pochissimi nomi Pippin a +162%, Humanity Protocol (+62%), Stable che fa un +38%, poi Kite +30%, Zcash (ZEC) a +23%, poi a seguire PI, Pepe, Aster, Polygon, Bittensor tutte con rialzi superiori al 10%.

Tra le peggiori crypto della settimana troviamo MYX Finance a -70%, Aptos -13%, Story IP -12%, poi il token di Bitget (BGB), Kaspa (KAS), Ethereum (ETH), HYPE, Cake, WFLI tutte con ribassi attorno al 10%.

Analisi tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro

Come osserviamo, il prezzo di BTC si trova compresso tra massimi e minimi calanti che convergono, e in teoria questo indicherebbe una figura rialzista.

Il problema? Mercoledì Bitcoin ha provato a rompere al rialzo ma è stato respinto dalla resistenza a 68.000 dollari che rappresenta anche il POC di un’area volumetrica molto interessante.

Non è un caso che il muro stia proprio lì. La zona 68.000–69.000 coincide con la media mobile esponenziale a 200 settimane, un indicatore che i trader di lungo periodo considerano lo spartiacque tra mercato rialzista e ribassista. Lo stesso livello, peraltro, corrisponde al vecchio massimo storico del 2021. Due riferimenti tecnici sovrapposti nello stesso punto creano una resistenza particolarmente importante. Se BTC riesce a chiudere una settimana sopra quella fascia con volumi solidi, il segnale sarebbe molto diverso da un semplice spike intraday. Per ora, però, non ci siamo.

Da un punto di vista ta tecnico come vediamo dal grafico su TradingView giornaliero:

il prezzo ha provato a ritestare nuovamente i 70.000$ ed è stato respinto dopo il breve rimbalzo fatto a seguito della pubblicazione dei dati sull’inflazione USA.

Michaël van de Poppe , uno dei nomi più seguiti nell’analisi crypto, sostiene che Bitcoin si trovi in una zona dove potrebbe formarsi un higher low, cioè un minimo più alto del precedente.

Se confermato, sarebbe il primo mattone di un’inversione strutturale. La sua lettura è chiara: la situazione è fragile, ma non significa che il momentum non possa tornare.

Altri analisti, invece, vedono il rimbalzo di venerdì come un semplice riassorbimento tecnico dentro un trend discendente ancora intatto. La divergenza di opinioni, in sé, ti dice molto sulla fase attuale: nessuno ha certezze, e chi te le vende probabilmente sta bluffando.

Scenari di prezzo: tenuta a 60.000$ o scivolata verso i 55.000 $?

I due scenari principali sono abbastanza definiti. Se il range tra i 60.000–72.000 regge, e i dati Glassnode mostrano che la domanda in quella fascia è reale, il mercato potrebbe consolidare per settimane prima di tentare un nuovo assalto ai livelli superiori.

Se invece la pressione di vendita sfonda il supporto a 60.000, il prossimo livello tecnico rilevante è il Realized Price di Bitcoin, che Glassnode posiziona attorno ai 55.000 dollari.

Sotto quel punto si entrerebbe in territorio di sottovalutazione piena. scenario doloroso ma, storicamente, anche terreno fertile per chi ha la pazienza di accumulare.

Andiamo a vedere qualche dato on chain.

Analisi BTC on chain

MVRV a 1,13: ultima volta era il 2023, con Bitcoin a 20.000 Dollari

L’MVRV ratio, rapporto tra capitalizzazione di mercato e capitalizzazione realizzata, è il termometro che molti analisti on-chain usano per capire se Bitcoin è caro o a sconto.

Sotto 1, il mercato nel complesso perde soldi rispetto al prezzo di acquisto. Oggi siamo a 1,13. L’ultima volta che si è visto un valore così basso era marzo 2023, con BTC a 20.000 dollari. Come sottolineano gli analisti CryptoQuant, ci stiamo avvicinando a una zona di sottovalutazione storica, non ci siamo ancora, ma la direzione è quella.

Z-Score in zona di Capitolazione

Se l’MVRV ti dà il quadro grezzo, lo Z-Score aggiunge contesto statistico. Questa variante normalizza il dato per la deviazione standard, filtrando il rumore.

E qui i numeri parlano forte: secondo GugaOnChain di CryptoQuant, lo Z-Score adattivo è entrato in quella che definisce “zona di capitolazione”.

Il livello attuale è più basso di quelli toccati nei bottom del 2015, 2018, durante il crash Covid del 2020 e nel minimo del 2022. Non vuol dire che il fondo sia già stato raggiunto, ma che, statisticamente, ti trovi in un’area dove in passato è sempre convenuto iniziare ad accumulare.

Sapete come la penso sulla capitolazione finale, se mi avete seguito nell’ultimo post su Webeconomia a proposito del bottom di BTC.

CryptoQuant fissa il “Bottom definitivo” a 55.000$

CryptoQuant ha identificato i 55.000 dollari come possibile “ultimate bear market bottom”, il livello al quale l’MVRV toccherebbe 1, parità perfetta tra prezzo di mercato e prezzo realizzato.

Riferimento utile, non certezza assoluto. Va detto: questo ciclo non ha seguito il copione classico. Bitcoin non è mai entrato in sopravvalutazione estrema al top l’MVRV ha raggiunto appena 2,28 a ottobre, lontano dai picchi di 3,5–4 dei cicli passati.

Se il rialzo è stato contenuto, il ribasso potrebbe fermarsi prima del solito. O no. Il punto è che i modelli storici funzionano fino a un certo punto.

Quindi sono dati interessanti ma che non vanno presi come verità assoluta.

Il report di Glassnode

True Market Mean e Realized Price

Il report settimanale di Glassnode fotografa un Bitcoin intrappolato tra due livelli netti. Il primo livello è quello del True Market Mean, attorno ai 79.200 dollari.

Da quando il prezzo ha rotto questo livello a fine gennaio, ogni tentativo di recupero si è fermato prima. Il floor è il Realized Price, circa 55.000 dollari, sotto il quale l’intero mercato sarebbe in perdita.

In mezzo, un range dove BTC può oscillare per settimane senza direzione. Glassnode paragona questa struttura al primo semestre 2022: stessa dinamica, stessa compressione. Per uscirne serve un catalizzatore fuori dall’ordinario.

Gli Holder di breve termine sono in rosso

Chi ha comprato BTC negli ultimi mesi sta soffrendo. La metrica Short-Term Holders Supply in Profit è scesa al 4,9%, un dato che racconta una realtà semplice: la stragrande maggioranza dei compratori recenti è in perdita.

Nei bear market passati, i rimbalzi tecnici si sono spesso esauriti proprio quando questo indicatore risaliva nella fascia tra la media storica e +0,5 deviazioni standard.

Tradotto: i nuovi arrivati, appena tornano in pari, vendono. E questo meccanismo soffoca ogni tentativo di recupero duraturo.

Volumi spot che esplodono e muoiono

I volumi spot hanno registrato un picco violento durante il selloff di inizio febbraio, ma non hanno tenuto.

Il pattern è reattivo: la gente compra nel panico del rimbalzo, poi sparisce. Non è il tipo di partecipazione che costruisce un fondo solido.

Lato futures, i profitti si sono compressi e i trader con leva si stanno ritirando. La volatilità implicita resta elevata, le delle opzioni puntano al ribasso e chi opera coi derivati sta cercando di proteggersi. Non è esattamente il profilo di un mercato pronto a ripartire o a esplodere al rialzo.

ETF spot bitcoin: asset dimezzati in quattro mesi

La settimana degli ETF spot su Bitcoin si è chiusa male. Giovedì ha segnato il punto più basso: 410 milioni di dollari in deflussi netti in una sola sessione, secondo i dati SoSoValue.

A inizio settimana c’erano stati due giorni di timidi afflussi, giusto il tempo di illudersi. Poi mercoledì e giovedì hanno cancellato tutto, portando il saldo settimanale a -375 milioni.

Se venerdì non ha prodotto un’inversione significativa, siamo alla quarta settimana consecutiva in rosso. Un trend che, a questo punto, non puoi più liquidare come rumore di fondo.

Da 170 a 80 miliardi di AUM: il mercato si sgonfia

I numeri aggregati raccontano la portata dello sgonfiamento. Al picco di ottobre 2025, gli ETF spot su Bitcoin gestivano circa 170 miliardi di dollari.

Come vediamo dai dati:

oggi siamo scesi verso gli 87, meno della metà in quattro mesi. I flussi netti da inizio 2026 sono negativi per circa 2 miliardi.

Nel secondo semestre 2025 gli afflussi avevano già rallentato a 7,6 miliardi rispetto ai 13,7 della prima metà dell’anno. La tendenza è chiara: la domanda istituzionale che aveva alimentato il rally si è progressivamente ritirata.

L’iShares Bitcoin Trust di BlackRock, il più grande del lotto, è sceso da 100 a 51 miliardi di AUM, dimezzato anche lui.

Prezzo medio di ingresso degli ETF a 84.000$

Ecco il dato che mette in prospettiva tutto il resto. Secondo le stime di Glassnode, il costo medio di carico per chi ha comprato Bitcoin attraverso gli ETF spot è attorno agli 84.000 dollari.

Con BTC che scambia a 69.000, il drawdown medio è del 18%. Non è un bagno di sangue, ma è abbastanza per far sudare freddo chi è entrato nella fase euforica di fine 2025.

Per gli ETF su Ethereum la situazione è peggiore: cost basis stimato a 3.500 dollari, prezzo corrente sotto i 2.100. Lì il rosso supera il 40%.

Il dato che sorprende: solo il 6% ha venduto

In mezzo a tutto questo, c’è un numero che fa riflettere. L’analista Bloomberg Eric Balchunas ha calcolato che solo il 6% circa degli asset totali è uscito dagli ETF Bitcoin durante l’intera fase di ribasso. Il 94% è rimasto fermo.

Da un lato puoi leggerla come resilienza: gli investitori istituzionali non stanno capitolando, reggono il colpo e aspettano.

Dall’altro, c’è chi si chiede se non sia semplicemente inerzia, fondi pensione e allocatori che non hanno ancora rivisto le proprie posizioni, oppure investitori retail che non sanno bene cosa fare e restano immobili. La risposta, probabilmente, sta nel mezzo.

Ma il fatto che il grosso della base sia ancora dentro è un dato strutturale che conta.

Trump Media: due nuovi ETF crypto

Venerdì Trump Media & Technology Group ha depositato presso la SEC la documentazione per due nuovi ETF crypto.

Il primo. Truth Social Bitcoin and Ether ETF, punta sui due asset principali con allocazione indicativa 60/40 a favore di Bitcoin. La componente Ethereum include l’esposizione ai rendimenti da staking, un elemento che lo distingue dagli ETF spot già sul mercato.

Commissione di gestione: 0,95%. Non è il primo tentativo, a giugno 2025 era arrivata la domanda per un ETF spot Bitcoin, a luglio per un “Blue Chip Digital Asset ETF”. Nessuno è ancora operativo, ma secondo l’analista Bloomberg Eric Balchunas il lancio potrebbe avvenire nei prossimi mesi.

L’ETF Cronos Yield Maximizer

Il secondo prodotto è più insolito. Il Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF investirebbe nel token CRO, nativo della blockchain Cronos, legata a Crypto.com, puntando a generare rendimento attraverso lo staking nativo e il liquid staking.

Trump Media Group CRO Strategy ha annunciato 6,4 miliardi di dollari di fondi per costruire il Cronos Treasury americano.

In un panorama dominato da ETF passivi che replicano il prezzo spot, un fondo che incorpora yield da staking rappresenta una novità concreta.

Il rischio, ovviamente, è altrettanto specifico: CRO è un token a capitalizzazione medio-bassa, molto più volatile di Bitcoin o Ethereum, e la sua liquidità dipende in larga parte dall’ecosistema Crypto.com.

Dietro entrambi i prodotti c’è una struttura operativa già definita. Yorkville America Equities, società di gestione specializzata in fondi a tema “America First”, agisce come advisor. Crypto.com fornisce custodia, liquidità e servizi di staking attraverso la sua affiliata Foris Capital US, broker-dealer registrato presso la SEC.

Il CEO di Crypto.com Kris Marszalek ha confermato il ruolo della piattaforma, sottolineando il valore della partnership.

BlackRock sbarca nella DeFI: il fondo BUIDL approda su Uniswap

Mercoledì è successo qualcosa che fino a un anno fa sarebbe suonato improbabile: BlackRock, il più grande asset manager del pianeta con oltre 11.000 miliardi in gestione, ha portato il suo fondo monetario tokenizzato BUIDL su Uniswap.

Si chiama, USD Institutional Digital Liquidity Fund, questo il nome completo e detiene oltre 2,18 miliardi di dollari in titoli del Tesoro USA tokenizzati. Si tratta del più grande fondo di questo tipo.

Fino a ieri si poteva comrprare solo su mercati privati. Adesso gira su un protocollo decentralizzato dove chiunque, in teoria, può scambiare asset senza intermediari. Il confine tra Wall Street e DeFi si assottiglia sempre di più.

Securitize: il ponte che collega Wall Street ai protocolli On-Chain

L’operazione non è avvenuta in autonomia. A fare da ponte c’è Securitize, la piattaforma di tokenizzazione che aveva già collaborato con BlackRock al lancio originale di BUIDL.

Il CEO ha sottolineato che per la prima volta investitori istituzionali possono accedere a un asset reale tokenizzato con custodia propria su infrastruttura DeFi. I

l fondo è emesso su più blockchain. Ethereum, Solana, BNB Chain, Aptos, Avalanche. ma il listing su Uniswap è il primo caso in cui finisce su un DEX aperto al trading secondario.

BlackRock compra token UNI

Un dettaglio che dice più di molte dichiarazioni ufficiali: nell’ambito dell’accordo, BlackRock ha acquistato una quantità non specificata di token UNI, il token governance token di Uniswap.

È un gesto con un peso simbolico enorme. Il gestore che amministra più denaro al mondo non solo usa l’infrastruttura DeFi ma ci investe direttamente.

Per il mercato il segnale è netto: i protocolli decentralizzati non sono più un esperimento marginale ma un canale di distribuzione che la finanza tradizionale prende sul serio.

Il token UNI ha reagito con un rialzo iniziale, per poi ritracciare la solita dinamica da sell the news.

Prima di entusiasmarti troppo, un chiarimento. Oggi il trading di BUIDL su Uniswap è limitato a un gruppo ristretto di investitori istituzionali e market maker autorizzati. Non puoi collegarti col tuo wallet MetaMask e comprare quote del fondo. Secondo quanto riportato da Fortune, l’accesso verrà progressivamente ampliato, ma i tempi e i criteri restano incerti.

E’ comunque interessante che questo avvenga in uno scenario di mercato in cui c’è molta paura ed incertezza nel settore.

Coinbase chiude il Q4 in rosso

Giovedì Coinbase ha pubblicato i risultati del quarto trimestre 2025: perdita netta di 667 milioni di dollari.

Otto trimestri consecutivi di utili cancellati in un colpo. L’utile per azione si è fermato a 66 centesimi, mancando le stime di 26 centesimi. I ricavi netti sono scesi a 1,78 miliardi, giù del 21,5% anno su anno e sotto il consenso di 1,85 miliardi.

Il colpo più duro arriva dalla voce che conta di più per Coinbase: i ricavi transazionali. Sono scesi a 982,7 milioni, giù del 37% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Con i volumi di scambio in caduta libera durante il selloff di fine anno, le commissioni si sono prosciugate. È la dinamica classica di un exchange centralizzato: quando il mercato è euforico i ricavi esplodono, quando si raffredda crollano. Nessuna sorpresa, in teoria.

C’è però una riga del bilancio che racconta una storia diversa. I ricavi da subscription e servizi, custodia istituzionale, staking, Coinbase One, interessi su USDC, hanno raggiunto 727,4 milioni di dollari, in crescita di oltre il 13% anno su anno.

È la componente ricorrente del business, quella che non dipende dai volumi giornalieri di trading. Cresce anche quando il mercato scende, e ormai rappresenta circa il 40% del fatturato totale.

Il titolo COIN in Borsa resta volatile, molto più di un’azione tech tradizionale, e la correlazione con il prezzo di Bitcoin è ancora alta.

Wall Street ha abbassato le aspettative ma non ha perso fiducia nel modello.

Solana e le treasury aziendali: 1,5 miliardi di perdite

Altre notizie interessanti arrivano da Solana e dalle treasury company. Nel 2025 alcune di società quotate americane hanno deciso di imitare la strategia Strategy, ma con Solana al posto di Bitcoin.

L’idea era semplice: accumulare SOL in tesoreria e cavalcare il rialzo. I numeri, oggi, raccontano come è andata.

Forward Industries, il più grande detentore corporate di Solana, ha accumulato oltre 6,9 milioni di SOL a un costo medio intorno ai 230 dollari. Con il token che scambia attorno agli 84 dollari, la perdita non realizzata supera il miliardo.

Sharps Technology ha messo 389 milioni in un singolo acquisto vicino ai massimi, oggi quel pacchetto vale circa 169 milioni, meno della metà.

DeFi Development Corp e Upexi completano il quadro con perdite a sei cifre ciascuna. Secondo CoinGecko, il totale aggregato delle cinque principali treasury SOL supera 1,5 miliardi di dollari in rosso sulla carta. Tutto non realizzato, per ora. Ma i bilanci non mentono.

Da Ottobre la fase di accumulo si è fermata

La fase di acquisto massiccio si è concentrata tra luglio e ottobre 2025, il periodo in cui SOL viaggiava sopra i 200 dollari e l’entusiasmo era alle stelle. Da allora, silenzio.

Nessuna delle cinque principali treasury ha comunicato acquisti significativi, e i dati on-chain confermano l’assenza di vendite rilevanti. È una situazione di stallo: le aziende non comprano perché il prezzo è crollato e la capacità di raccogliere capitali si è ridotta, ma non vendono perché cristallizzare perdite di questa entità sarebbe devastante per il titolo.

Il risultato è un congelamento che potrebbe durare mesi, o rompersi all’improvviso se qualcuno fosse costretto a liquidare per esigenze di cassa.

Credits: Cointelegraph

Azioni in picchiata fino al –73%

Se Solana ha perso circa il 60% dai massimi, le azioni delle società che lo detengono in tesoreria hanno fatto peggio.

Forward Industries, DeFi Development Corp, Sharps Technology e Solana Company mostrano cali tra il 59% e il 73% nei grafici a sei mesi, secondo Google Finance.

Upexi è scesa di oltre l’80%. Il mercato azionario, in sostanza, sta applicando uno sconto aggiuntivo rispetto al valore netto degli asset: i multipli mNAV (market cap su net asset value) si sono compressi, segno che gli investitori non si fidano della strategia e scontano il rischio di diluizione futura o vendite forzate.

Il messaggio è chiaro: usare un asset volatile come riserva di tesoreria funziona alla grande quando sale, ma quando scende il mercato ti punisce due volte.

E lo abbiamo visto anche con Bitcoin dove, più che Strategy, sono a rischio le treasury companies che non hanno liquidità sufficiente in cassa per coprire eventuali liquidazioni.

Qui vedete le aziende sotto strategy che hanno dotazioni significative di BTC:

Bitcoin e la minaccia quantistica: BIP 360

A proposito di Bitcoin questa settimana si è tornati a parlare di quantum computing.

Se ne parla da anni, ma adesso qualcosa si muove. BIP 360 è una proposta che introduce un nuovo formato di indirizzo Bitcoin, Pay to Quantum Resistant Hash, o P2QRH, progettato per resistere alla capacità dei futuri computer quantistici di rompere la crittografia a curva ellittica su cui poggia la sicurezza della rete.

Sostituisce gli algoritmi di firma con schemi basati su problemi matematici che i processori quantistici non riescono a risolvere efficientemente.

La proposta è in fase di revisione e non è ancora integrata nel protocollo, ma aver raggiunto lo stadio di BIP formale è un passo concreto.

Il rischio non è domani ma….

Facciamo chiarezza su una cosa: nessun computer quantistico oggi esistente è in grado di violare la crittografia di Bitcoin.

I processori quantistici attuali hanno qualche migliaio di qubit rumorosi mentre per rompere ECDSA ne servirebbero milioni di qubit logici stabili.

Detto questo, le stime degli esperti si sono accorciate parecchio negli ultimi anni. Il consenso tra i ricercatori si è spostato da “forse tra trent’anni” a “probabilmente entro un decennio, forse prima”. E nel mondo della crittografia aspettare che il problema diventi urgente significa arrivare tardi.

La finestra per aggiornare il protocollo senza fretta è adesso, non quando i titoli dei giornali inizieranno a parlare di wallet svuotati.

Crittografia reticolare e P2QRH: le soluzioni sul tavolo

Le alternative in discussione ruotano attorno alla crittografia post-quantistica, un campo che il NIST americano ha già standardizzato per altri ambiti.

Gli schemi basati su reticoli sono i candidati principali per Bitcoin. Offrono firme digitali resistenti agli attacchi quantistici, ma con un trade-off: le dimensioni delle firme sono significativamente più grandi rispetto a quelle attuali, il che impatta sullo spazio nei blocchi e sui costi di transazione.

P2QRH cerca di gestire questo compromesso in modo graduale, permettendo la coesistenza di indirizzi classici e post-quantum durante un periodo di transizione. Non è una soluzione perfetta, ma qualcosa si deve pur fare.

Chi si muove prima potrebbe avere un vantaggio competitivo

Ragioniamo in ottica di investimento, la questione quantistica non è solo tecnica. È anche strategica.

La blockchain che per prima implementerà una protezione credibile contro gli attacchi quantistici acquisirà un vantaggio reputazionale significativo, oprattutto agli occhi degli investitori istituzionali che gestiscono patrimoni con orizzonti ventennali.

Bitcoin si sta muovendo, ma non è l’unico. Ethereum ha la sua roadmap, e altre Solana e altrechain ci stanno lavorando. La corsa non è al primo che annuncia, ma al primo che implementa in produzione senza rompere nulla.

Video della settimana

L’approfondimento video di questa settimana riguarda alcune riflessioni sul bottom di Bitcoin e sul perché ci potrebbe essere una ulteriore correzione.

Ogni minimo storico di Bitcoin si è formato con un’esplosione di volume. Nel 2026, nonostante un crollo di quasi il 50%, quel segnale è assente. E questo cambia tutto.

In questo video abbiamo cercato di fare una riflessione sul perché Bitcoin potrebbe ancora scendere dai livelli di oggi (circa 69.000$) analizzando i tre grandi crash della storia recente di Bitcoin.

Trovi l’approfondimento sul perché Bitcoin non ha ancora toccato il bottom sul sito di Webeconomia.it con una analisi approfondita e sulla nostra newsletter.

Buona settimana

Facciamo un passo indietro. La narrazione dominante in questi giorni è tutta concentrata sulla sofferenza del mercato, ed è comprensibile.

Bitcoin ha perso quasi metà del suo valore dal massimo, gli ETF stanno sanguinando, il sentiment è ai minimi storici. Ma chi si ferma qui rischia di perdere di vista qualcosa di importante.

Le metriche on-chain disegnano un quadro che, a guardarlo bene, ricorda da vicino le fasi che in passato hanno preceduto grandi movimenti al rialzo. L’MVRV ai livelli del 2023, il range 60.000–72.000 che assorbe pressione di vendita, la capitolazione statistica dello Z-Score: sono tutti tasselli di un puzzle che non si risolve in una settimana, ma che vale la pena monitorare con attenzione.

Sul fronte istituzionale i segnali sono più forti di quello che il prezzo racconta nel breve termine. BlackRock non ha portato il suo fondo BUIDL da 2,18 miliardi su Uniswap per fare un esperimento. È un atto deliberato che legittima l’intera infrastruttura DeFi agli occhi della finanza tradizionale.

Trump Media che rilancia con due nuovi ETF crypto, in partnership con Crypto.com, allarga il ventaglio dei prodotti regolamentati su un pubblico potenzialmente nuovo. E la trimestrale di Coinbase? La perdita di 667 milioni fa male, certo ma i ricavi ricorrenti da servizi crescono del 13%, segno che sotto il bear market il business si sta trasformando, non morendo.

Che cosa portarti a casa da tutto questo? Nel breve, prudenza. I dati macro fanno sorridere sull’inflazione ma la Fed non si muove, la pressione di vendita istituzionale non si è spenta e il mercato può ancora scivolare.

Ho anche fatto un video in cui ti spiego la mia visione sul bottom di Bitcoin e perché potrebbe ancora scendere.

La prossima settimana sarà fondamentale ci dirà se il rimbalzo sopra i 69.000 diventa un “higher low” su cui costruire una ripartenza convincente.

Continuate a seguirci per rimanere aggiornati sulle ultime tendenze e sviluppi nel mondo delle criptovalute e della finanza digitale.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Un dato che quasi nessuno sta considerando.

Non parlo del drawdown del 42% da $126K. Non parlo dei $19 miliardi di liquidazioni in 24 ore. Non parlo nemmeno dei $6,18 miliardi usciti dagli ETF in tre mesi.

Parlo dei volumi.

O meglio, della loro assenza.

Qualche settimana fa ho pubblicato un’analisi approfondita sul ciclo quadriennale di Bitcoin su WebEconomia (link nei commenti), dove ho esaminato le opinioni di Arthur Hayes, Willy Woo, PlanB, Jurrien Timmer di Fidelity e altri sulla possibile “morte” del ciclo dell’halving.

La conclusione era chiara: il ciclo non è morto, si è evoluto. Ma quello che non avevo ancora colto era “quanto” si sia evoluto, e cosa questo significhi per chi è nel mercato adesso.

Oggi voglio cercare di fare una riflessione sul perché Bitcoin potrebbe ancora scendere dai livelli di oggi (circa 69.000$) analizzando i tre grandi crash della storia recente di Bitcoin.

Partiamo dal cuore della questione.

Il segnale che manca: la capitolazione dei volumi

Andiamo a confrontare brevemente i volumi di trading durante i tre crash più significativi della storia di Bitcoin:

• COVID Crash (Marzo 2020)

• Collasso dell’exchange FTX (Novembre 2022)

• Bear Market 2025-2026 (in corso)

Il risultato è il grafico qui sotto.

Guardate le barre rosse.

Durante il COVID Crash del marzo 2020, il volume di trading è esploso a un indice di 92 su 100. Bitcoin è crollato del 50% in pochi giorni, da $10.000 a $5.000 ma quel volume esplosivo ha segnato la resa totale dei venditori. Molti trader hanno venduto tutto. Chi restava erano solo i buyer. E da lì è partita una delle bull run più violente della storia.

Durante il collasso di FTX del novembre 2022, abbiamo raggiunto il volume massimo assoluto: indice 100. Il panico per la frode di Sam Bankman-Fried ha fatto capitolare il mercato a $15.500. Ma anche qui, quell’esplosione di volume ha creato il floor. Da quel momento, solo accumulo.

E oggi? Febbraio 2026. Bitcoin è a ~$70.000, in calo del 42% da $126.000. Il volume è a 45.

Quarantacinque su cento.

Nessuna capitolazione. Nessuna resa. Nessuno sciacquone. Il prezzo è tornato di fatto ai massimi del ciclo del 2021 e non sappiamo se è destinato ancora a scendere.

Il mercato “sembra” non ancora trovato il suo punto di svolta, perché i venditori non hanno ancora finito di vendere.

E notiamo questo anche sul grafico mensile di Bitcoin:

Come vedi rispetto ai cicli passati la discesa è stata più rapida ma non sembra essere accompagnata da volumi simili. E’ come se mancasse ancora la fase della capitolazione “finale”.

Perchè questo Bear Market è strutturalmente diverso?

Ho approfondito questo tema anche nella nostra ultima newsletter su Substack, dove ho analizzato il modello di Jurrien Timmer di Fidelity e il Power Law di Bitcoin.

Qui voglio concentrarmi su ciò che rende il 2026 un unicum nella storia di BTC.

I numeri parlano chiaro:

1. COVID 2020: $1,2B di liquidazioni, drawdown -50%, volume di capitolazione 95/100 → Bottom confermato in 2 giorni.

2. FTX 2022: $1,6B di liquidazioni, drawdown -25%, volume di capitolazione 100/100 → Bottom confermato in 3 settimane.

3. Bear 2026: $19B di liquidazioni (record assoluto, 12-16x superiore ai precedenti), drawdown -42%, volume di capitolazione 45/100 → Bottom NON confermato.

La differenza è evidente. Nei crash precedenti, l’evento era violento ma rapido. Uno shock esogeno (COVID) o endogeno (FTX) che costringeva tutti a vendere simultaneamente. Il volume esplosivo segnalava: “il peggio è passato”.

Il bear market 2026 è diverso. Non c’è un singolo evento scatenante. C’è un’erosione lenta e progressiva. E la causa principale è un meccanismo che non esisteva nei cicli precedenti.

Il feedback loop degli ETF spot

Nell’articolo su WebEconomia ho analizzato come gli ETF Spot abbiano trasformato la struttura del mercato Bitcoin fin dalla loro approvazione nel gennaio 2024. BlackRock, Fidelity e Grayscale sono diventati i nuovi market maker.

Ma c’è un problema che sta emergendo solo adesso.

Da novembre 2025 a febbraio 2026 sono usciti $6,18 miliardi dagli ETF Spot Bitcoin. Tre mesi consecutivi di deflussi. La prima serie negativa dalla nascita di questi strumenti.

E il meccanismo è questo:

Outflows ETF → Vendita spot forzata → Prezzo ⬇ → Più investitori in perdita → Panic redemptions → Ciclo ricomincia

L’ha sottolineato recentemente anche Arthur Hayes in un post su X:

Quando il prezzo di Bitcoin scende, le istituzioni che hanno emesso obbligazioni strutturate sull’asset sottotante sono costrette a vendere BTC per ribilanciare la propria esposizione. In gergo tecnico si chiama delta hedging.

Come funziona? Le grandi banche confezionano questi prodotti per offrire ai clienti istituzionali un’esposizione a Bitcoin con una sorta di rete di sicurezza, livelli di protezione del capitale, barriere automatiche, insomma i classici meccanismi di protezione.

Il problema emerge quando il mercato scende. A quel punto i gestori di fondi non hanno scelta: devono aggiustare le posizioni in modo aggressivo per restare neutrali sul rischio.

Fin qui, niente di strano. Nei mercati azionari tradizionali succede tutti i giorni. Ma nelle crypto il discorso cambia.

Si innesca quindi un feedback loop in cui le vendite forzate provocano altre vendite forzate, che a loro volta accelerano il crollo del prezzo. Un circolo vizioso che si autoalimenta.

Ma torniamo ai deflussi.

L’investitore medio degli ETF ha un entry price intorno ai $90.200. Con BTC a $70.000, la perdita media è del 20%.

E qui sta il problema. Questi non sono i degen di Twitter a vendere. Sono investitori retail e istituzionali che hanno comprato attraverso il proprio broker, il proprio consulente finanziario. Non hanno ideologie “massimaliste” sulle crypto, hanno interesse solo sul prezzo. Non twittano “HODL”. Quando vedono -20% sul loro conto, chiamano il consulente e dicono: “vendimi tutto”.

Il risultato? Una pressione ribassista costante, silenziosa, senza spike di volumi. L’esatto opposto di una capitolazione sana.

Ricordate: nell’ultimo crollo significativo, l’ETF di BlackRock IBIT ha registrato $10 miliardi di volume in un singolo giorno con un calo del -13%.

Quando gli ETF si muovono, l’impatto è massiccio.

Price action: dove stiamo andando

Proviamo a fare un’analisi della price action sfruttando la Teoria delle Onde di Elliot.

L’idea di fondo è che i mercati finanziari non si muovono in modo casuale, ma seguono schemi ripetitivi guidati dalla psicologia collettiva degli investitori.

Il pattern base si compone di due fasi. La prima è la fase impulsiva, formata da 5 onde nella direzione del trend principale: tre onde di spinta (1, 3 e 5) intervallate da due correzioni minori (2 e 4). L’onda 3 è quasi sempre la più lunga e violenta, quella dove il mercato “esplode” perché la maggioranza degli operatori riconosce il trend e si butta dentro.

La seconda è la fase correttiva, composta da 3 onde (etichettate A, B, C) che si muovono contro il trend. L’onda A è il primo ribasso, la B è il rimbalzo che illude molti facendogli credere che il trend rialzista sia ripreso, e la C è quella che fa davvero male, il ribasso finale che completa la correzione.

Proviamo ad applicare l’analisi con le Onde di Elliot e notiamo che il rally a 5 onde da $16.500 a $126.000 si è completato nell’ottobre 2025.

Dovremmo quindi essere nella fase correttiva A-B-C:

→ Onda A: $126K → $73K (in corso / quasi completata)

→ Onda B: rimbalzo verso $85-95K (possibile nei prossimi mesi)

→ Onda C: target $52-58K entro settembre 2026

Bitcoin ha rotto la media mobile semplice (SMA) a 200 giorni a Dicembre 2025 ed è rimasto sotto da allora. La prima rottura prolungata dal 2022. Nell’articolo sul ciclo quadriennale avevo citato Timmer di Fidelity che indicava $65.000 come primo supporto psicologico e $45.000 come trendline inferiore del modello Power Law.

Se riteniamo ancora valida la teoria del Ciclo quadriennale potremmo individuare un picco a Ottobre 2025. La fase bear storicamente dura 12 mesi. Il che porterebbe il minimo ciclico teorico a Settembre-Ottobre 2026.

Siamo ovviamente nel campo delle ipotesi ma possiamo comunque rimanere vigili e monitorare alcuni livelli:

• $70.000: primo supporto strutturale

• $58.000: target primario (Onda C Elliott)

• $52.000: scenario estremo in caso di capitolazione ETF completa

Non è un appello alla paura. È gestione del rischio basata sui dati.

Ripeto siamo nel campo delle ipotesi e nulla vieta che ci sia un ribasso ancora più consistente.

9 segnali ribassisti in convergenza

Quando analizziamo i mercati dobbiamo sempre cercare delle convergenze tra vari dati. Un singolo indicatore può sbagliare. Nove indicatori allineati nella stessa direzione sono un segnale statisticamente significativo.

Ho provato a individuare alcuni “segnali” che ci possono fornire una indicazione di massima sullo stato attuale:

1. Volume di capitolazione NON avvenuto (45% della media storica)

2. Prezzo sotto la 200-Day SMA da Dicembre 2025

3. ETF: deflussi record a $6,18B in 3 mes

4. Fear & Greed Index sotto 10/100 (Estrema paura, ma senza il volume che storicamente accompagna questi livelli)

5. Holder con dotazioni di 100-1000 BTC in forte calo anno su anno , può indicare una fase di distribuzione

6. Volumi spot dimezzati da $1.700B a $900B

7. Funding rates in trend ribassista

8. Domanda organica in contrazione, nessun nuovo massimo nei flussi

9. Elliott Wave: 5 onde completate, fase correttiva in corso

Non tutti questi segnali hanno lo stesso peso. Ma la convergenza è preoccupante.

In più aggiungiamoci dati macroeconimici non proprio esaltanti con i metalli preziosi (sopratutto l’oro) che fa record continui e con i mercati azionari ai massimi.

Cosa possiamo dedurre da questi dati

Nell’articolo sul ciclo quadriennale avevo scritto: “Il ciclo non è morto. Si è evoluto. Si manifesta in modo più lento e diluito.

Oggi aggiungo: il bear market si è evoluto insieme a lui.

Non aspettarti il V-shape recovery del COVID. Non aspettarti il bottom del caso FTX.

Questo bear market è diverso perché il mercato stesso è diverso.

Gli ETF hanno creato un meccanismo di vendita automatica che non esisteva prima. La liquidità si prosciuga gradualmente, non in un singolo evento.

Livelli da monitorare:

• Target primario: $58.000-$70.000 entro estate 2026

• Scenario estremo: $52.000 in caso di capitolazione ETF

• Segnale di inversione da cercare: esplosione dei volumi (indice >80)

Il bottom arriverà. Ma probabilmente non è questo.

Questa non è consulenza finanziaria. È la mia analisi personale basata su dati pubblici. Fai sempre le tue ricerche prima di prendere decisioni di investimento.

L’analisi completa sul ciclo quadriennale di Bitcoin la trovi sul sito di WebEconomia. E seguici anche sul nostro canale YouTube per approfondimenti video.

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Buon trading e alla prossima newsletter!

Creare un portafoglio di investimenti è un po’ come pianificare un viaggio. Sai quella sensazione quando stai organizzando le vacanze?

Devi decidere dove andare, quanto budget hai, se preferisci il mare o la montagna, se vuoi rilassarti o avventurarti. Ecco, costruire un portafoglio funziona allo stesso modo. Non esiste il portafoglio perfetto che va bene per tutti, proprio come non esiste la vacanza perfetta universale.

Il problema? Troppa gente cerca di complicare le cose. Ti bombardano con termini tecnici, grafici incomprensibili, strategie improbabili.

Ma la verità è che i principi di base sono abbastanza semplici. Quello che conta davvero sono i tuoi obiettivi personali, quanto tempo hai davanti, e soprattutto quanto riesci a dormire la notte quando i mercati fanno le montagne russe.

Nel nostro articolo completo su come creare un portafoglio investimenti abbiamo approfondito ogni aspetto nel dettaglio. Qui in newsletter ti darò una panoramica pratica, con le strategie che funzionano davvero e qualche consiglio che non trovi sui manuali.

Perché vedi, il 2026 ci mette davanti a sfide nuove. L’intelligenza artificiale sta rivoluzionando interi settori, le banche centrali cambiano rotta quando meno te lo aspetti, e le tensioni geopolitiche sembrano non finire mai. In questo scenario, avere un portafoglio ben costruito non è più un optional: è una necessità.

Ma andiamo con ordine. Prima di parlare di ETF, azioni e obbligazioni, dobbiamo partire dalle fondamenta.

E le fondamenta sei tu: i tuoi obiettivi, la tua situazione finanziaria, la tua capacità di sopportare i ribassi. Senza questa consapevolezza, qualsiasi strategia rischia di crollare al primo scossone.

In questo numero:

• Prima di tutto: conosci te stesso (finanziariamente parlando)

• Le strategie passive: investire senza stress

• I portafogli pigri: semplici ma efficaci

• Strategie attive: per chi vuole fare di più

• Il ribilanciamento: manutenzione necessaria

• Gli errori da evitare assolutamente

• Il portafoglio giusto per ogni età

Prima di tutto: conosci te stesso (finanziariamente parlando)

La tua situazione economica reale

Sembra banale, ma ti stupiresti di quante persone iniziano a investire senza avere la minima idea di quanto possono realmente permettersi di mettere da parte. Prima di comprare anche solo un ETF, siediti e fai i conti.

Quanto guadagni? Quanto spendi ogni mese? Hai debiti da pagare? E soprattutto, hai un cuscinetto di sicurezza?

Ecco, il cuscinetto. È quella riserva di liquidità che ti salva quando la macchina si rompe, quando arriva una spesa medica imprevista, quando succede qualcosa che non avevi previsto. La regola classica dice di tenere da parte l’equivalente di 3-6 mesi di spese essenziali. Può sembrare tanto, ma credimi: è quello che ti evita di dover vendere i tuoi investimenti nel momento peggiore possibile.

Quanto rischio riesci davvero a sopportare?

Una cosa è dire “sono disposto a rischiare” quando i mercati salgono. Un’altra è viverlo sulla propria pelle quando il portafoglio perde il 30% in poche settimane.

La tolleranza al rischio non è solo un numero su un questionario. È quella sensazione allo stomaco quando apri l’app del broker e vedi rosso ovunque. Se pensi che perderesti il sonno con un calo del 20%, forse un approccio più conservativo fa al caso tuo.

Non c’è niente di male: l’importante è essere onesti con se stessi.

Età, stabilità del lavoro, persone a carico, esperienze passate: tutto questo influenza quanto rischio puoi permetterti. Nel nostro articolo completo trovi un approfondimento su come valutare correttamente il tuo profilo di rischio.

L’orizzonte temporale cambia tutto

Qui c’è una regola d’oro: più tempo hai davanti, più puoi permetterti di rischiare.

Se hai 25 anni e stai investendo per la pensione, hai 40 anni per recuperare da qualsiasi crollo. Puoi permetterti di stare quasi tutto in azioni. Se invece hai 60 anni e quei soldi ti servono tra 5 anni, il discorso cambia radicalmente.

L’orizzonte temporale non è solo una questione di età. È legato ai tuoi obiettivi concreti. Stai risparmiando per comprare casa tra 3 anni? Per l’università dei figli tra 10? Per la pensione tra 30?

Ogni obiettivo ha le sue regole.

Le strategie passive: investire senza stress

Ora entriamo nel vivo. Le strategie passive sono quelle che richiedono meno tempo e meno stress.

L’idea di fondo? I mercati, nel lungo periodo, tendono a salire. Non serve essere dei geni per guadagnare: basta esserci.

Buy and Hold: compra e dimenticatene

È la strategia più semplice di tutte. Compri un ETF che replica un indice (tipo l’MSCI World o l’S&P 500) e lo tieni. Per anni. Per decenni. Senza guardarlo ogni giorno, senza farti prendere dal panico quando scende, senza cercare di “battere il mercato”.

Sembra troppo facile? In realtà funziona. Warren Buffett, uno che di investimenti ne capisce qualcosa, consiglia proprio questo approccio alla maggior parte delle persone.

Il vantaggio? Costi minimi, stress zero, nessuna pretesa di essere più furbi del mercato. Lo svantaggio? Quando arriva un crollo del 40%, devi avere i nervi per non toccare nulla. E non è facile.

Puoi costruire patrimoni importanti semplicemente investendo con costanza in un unico ETF che replica il mercato azionario mondiale. È la filosofia Zen degli investimenti: compri e lasci che il tempo faccia il suo lavoro.

Dollar Cost Averaging: il piano di accumulo

Se investire tutto in un colpo solo ti spaventa (e ci sta, è normale), il Dollar Cost Averaging è la tua soluzione. In italiano lo chiamiamo PAC, Piano di Accumulo di Capitale.

Come funziona? Investi una cifra fissa ogni mese, indipendentemente da cosa fa il mercato. Tipo 200 euro al mese, sempre lo stesso giorno.

Il bello è che quando i prezzi scendono, i tuoi 200 euro comprano più quote. Quando salgono, ne compri meno. Nel tempo, questo produce un prezzo medio di carico che smussa le oscillazioni. E soprattutto, elimina il problema del “quando entrare”: entri sempre.

È perfetto per chi è agli inizi, per chi non ha grandi capitali da investire subito, per chi vuole dormire sonni tranquilli.

Value Averaging: la variante evoluta

È una versione più sofisticata del PAC. Invece di investire sempre la stessa cifra, decidi quanto deve crescere il tuo portafoglio ogni mese.

Facciamo un esempio: vuoi che il portafoglio cresca di 500 euro al mese. Se il mercato è salito e sei già sopra l’obiettivo, investi meno (o nulla). Se è sceso, investi di più per colmare il gap.

È più efficiente del PAC tradizionale perché automaticamente compri di più quando conviene. Il problema? È più complicato da gestire e richiede liquidità disponibile per i mesi in cui devi investire di più.

I portafogli pigri: semplici ma efficaci

Se non vuoi pensarci troppo, i portafogli “pigri” sono la soluzione. Sono combinazioni predefinite di ETF, bilanciate tra azioni, obbligazioni e altre asset class, progettate per funzionare in qualsiasi condizione di mercato.

Il classico 60/40

60% azioni, 40% obbligazioni. È il portafoglio bilanciato per eccellenza, quello che ha funzionato per decenni. L’idea è semplice: quando le azioni crollano, le obbligazioni tendono a tenere (o salire), e viceversa.

È un’allocazione ideale per chi vuole un equilibrio tra crescita e protezione. Certo, il 2022 ci ha ricordato che non è perfetto (quell’anno sono scesi entrambi), ma sul lungo periodo ha dimostrato la sua validità.

L’All-Weather di Ray Dalio

Ray Dalio, fondatore del più grande hedge fund del mondo, ha creato questo portafoglio pensato per funzionare in qualsiasi scenario economico: crescita, recessione, inflazione, deflazione.

La composizione tipica? 30% azioni, 40% obbligazioni a lungo termine, 15% obbligazioni a medio termine, 7,5% oro, 7,5% materie prime.

Sembra strano avere così poche azioni? L’idea è che non puoi prevedere quale scenario si materializzerà, quindi ti prepari a tutti.

Il risultato è un portafoglio molto stabile, anche se nei periodi di forte crescita azionaria sottoperforma.

Strategie attive: per chi vuole fare di più

Le strategie passive non sono per tutti. Alcuni vogliono (e possono) dedicare più tempo e competenze alla gestione del portafoglio, cercando di ottenere rendimenti superiori.

Attenzione però: la gestione attiva richiede conoscenze solide sui mercati finanziari.

Non è roba da improvvisare!

Core-Satellite: il meglio dei due mondi

Questa strategia combina l’approccio passivo con quello attivo.

Il “core” è la parte principale del portafoglio, investita passivamente in ETF che replicano gli indici. I “satelliti” sono investimenti più specifici, gestiti attivamente, che puntano a sovraperformare.

Quanto mettere nel core e quanto nei satelliti? Dipende dalla tua esperienza. Chi è alle prime armi dovrebbe tenere il 90-95% nel core. Man mano che sviluppi competenze, puoi aumentare la parte attiva.

È un approccio intelligente per chi vuole approfondire la materia senza esporsi troppo agli errori da principiante.

Momentum: seguire il trend

L’idea del momentum è semplice: ciò che è forte oggi tende a restare forte per un po’. Come una palla di neve che rotola giù per la collina.

In pratica, investi in quello che sta salendo e ti sposti quando inizia a scendere. Richiede monitoraggio costante e capacità di analisi, ma può dare ottimi risultati.

Le aziende che fanno salti incredibili hanno spesso caratteristiche comuni: crescita delle vendite sopra il 10% annuo, utili in crescita da almeno 3 anni, buon ritorno sul capitale (ROE), investimenti in innovazione, supporto degli investitori istituzionali.

Portafoglio rotazionale: seguire i cicli economici

È l’approccio più sofisticato. Utilizza l’analisi macroeconomica per capire in quale fase del ciclo economico ci troviamo e quali asset tendono a performare meglio in quel contesto.

In espansione economica? Azioni, tecnologia, beni discrezionali. In recessione? Obbligazioni, settori difensivi. Con inflazione alta? Materie prime, oro.

Richiede competenze serie e tempo da dedicare. Non è per tutti, ma chi lo fa bene può ottenere risultati notevoli.

Il ribilanciamento: manutenzione necessaria

Un portafoglio non è statico. Col tempo, le diverse performance alterano le percentuali. Quello che era un 60/40 può diventare un 70/30 dopo un anno di rally azionario.

Il ribilanciamento riporta tutto alle proporzioni originali. Vendi ciò che è cresciuto troppo, compri ciò che è rimasto indietro. Sembra controintuitivo, ma è esattamente questo che mantiene il rischio sotto controllo.

Quando farlo? Due approcci: a calendario (ogni 6-12 mesi, indipendentemente da tutto) oppure a soglia (quando lo scostamento supera il 5-10%). Entrambi funzionano, scegli quello che ti è più comodo.

Un consiglio pratico: invece di vendere (e pagare tasse sulle plusvalenze), puoi ribilanciare usando i nuovi apporti.

Se le azioni sono cresciute troppo, dirigi i prossimi acquisti verso le obbligazioni.

Gli errori da evitare assolutamente

Il nemico principale dell’investitore non è il mercato. Sei tu stesso. O meglio, le tue emozioni.

Il panic selling

I mercati crollano. Non è una possibilità, è una certezza. Dal 1980 a oggi, l’S&P 500 ha registrato cali medi del 14% ogni anno. Eppure ha chiuso in positivo nel 75% degli anni.

Chi ha mantenuto la posizione ha guadagnato. Chi ha venduto nel panico ha cristallizzato le perdite.

Nel nostro articolo c’è un esempio illuminante: un investitore che ha venduto tutto durante il crollo Covid del 2020 e aspettato “che le cose si calmassero” ha perso circa il 40% di rendimento rispetto a chi non ha toccato nulla.

Il market timing

Prima o poi ti verrà voglia di farlo: vendere prima di un crollo, rientrare ai minimi, comprare il settore giusto al momento perfetto.

Spoiler: non funziona. Per guadagnare col timing devi azzeccare due decisioni, non una: quando uscire E quando rientrare. Sbagliarne anche solo una può costarti caro.

I giorni migliori del mercato si concentrano spesso subito dopo i peggiori. Perderne una manciata dimezza i rendimenti. Chi ha perso i 10 giorni migliori del mercato negli ultimi 20 anni ha ottenuto meno della metà di chi è rimasto sempre investito.

Troppi ETF

L’offerta è esplosa e la tentazione di collezionarli è forte. Un ETF sull’intelligenza artificiale, uno sulla cybersecurity, uno sui semiconduttori... prima di rendertene conto, hai venti posizioni.

Il problema? Sovrapposizioni nascoste (Nvidia compare in tutti e tre gli ETF tech che hai comprato), costi che si sommano, ribilanciamento da incubo.

Un portafoglio efficace raramente ha bisogno di più di 5-8 ETF. Un MSCI World copre già 1.500 aziende in 23 paesi. Non serve esagerare!

Il portafoglio giusto per ogni età

Il portafoglio ideale a trent’anni non è quello ideale a sessanta.

20-35 anni: vai aggressivo

Hai tempo. Tanto tempo. Puoi permetterti di sbagliare, recuperare, imparare. La volatilità che terrorizza un sessantenne per te è un’opportunità.

Allocazione suggerita: 80-100% azioni. Le obbligazioni a quest’età servono poco.

40-55 anni: consolida

Probabilmente guadagni di più, hai accumulato qualcosa, ma l’orizzonte si accorcia. È il momento di introdurre gradualmente asset difensivi.

Una regola empirica: “100 meno la tua età in azioni”. A 50 anni significa circa 50% azioni, 50% altro.

60+ anni: proteggi

La priorità si inverte. Non crescita a ogni costo, ma preservazione e prelievi sostenibili.

Allocazione tipica: 30-40% azioni, il resto in obbligazioni di qualità e liquidità. L’obiettivo è generare reddito stabile senza rischiare di vedere il capitale dimezzarsi proprio quando ti serve.

Da dove iniziare concretamente

Ok, hai letto fin qui. Adesso?

Primo: definisci i tuoi obiettivi e il tuo profilo di rischio. Sii onesto con te stesso.

Secondo: scegli una strategia coerente con chi sei. Se non vuoi pensarci, un PAC su un ETF globale è perfetto. Se vuoi fare di più, servono studio e tempo.

Terzo: scegli un broker affidabile. Nel nostro articolo principale trovi un confronto tra le migliori piattaforme: Scalable Capital, Trade Republic, Fineco, Interactive Brokers.

Quarto: inizia. Anche con poco. 100 euro al mese, investiti per 30 anni al 7% medio, diventano oltre 120.000 euro. L’importante è partire.

Il punto della situazione

Costruire un portafoglio che funzioni davvero non è magia. È un equilibrio tra conoscenza tecnica e buon senso, tra ambizione e prudenza.

Gli ETF hanno democratizzato gli investimenti, mettendoli alla portata di tutti. Ma più opzioni significano anche più responsabilità. L’importante è mantenere il focus sui propri obiettivi, adattandosi quando serve ma senza farsi prendere dal panico a ogni scossa.

Il miglior portafoglio è quello che ti permette di dormire tranquillo, sapendo che i tuoi soldi stanno lavorando per te. Non esiste una formula magica universale, ma esistono principi solidi da seguire.

E soprattutto, ricorda: l’investimento è una maratona, non uno sprint. Chi ha pazienza raccoglie i frutti. Chi cerca scorciatoie spesso finisce per scottarsi.

Per approfondire tutti questi temi con esempi pratici, tabelle di allocazione e strategie dettagliate, ti rimando al nostro articolo completo su come creare un portafoglio investimenti.

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Buon investimento e alla prossima newsletter!

Nel giro di poche ore, circa 2 miliardi di dollari in posizioni long sono evaporati in una cascata di liquidazioni che ha colto di sorpresa anche i trader più navigati. E non parliamo di un singolo scivolone: Gennaio si è chiuso con un calo di quasi l’11%, il quarto mese consecutivo in rosso. L’ultima volta che BTC aveva messo insieme una serie negativa così lunga? Era il 2018, in pieno inverno cripto dopo la bolla delle ICO.

A rendere tutto più pesante ci ha pensato il contesto macro. Trump ha nominato Kevin Warsh alla guida della Federal Reserve, e i mercati nona hanno reagito come ci si aspettava.

L’oro è crollato del 9% in una sola seduta,sotto i 5.000 dollari l’oncia, mentre l’argento ha perso il 31%, la peggior giornata dal marzo 1980. Cifre che fanno impressione: oro e argento insieme hanno bruciato qualcosa come 4.000 miliardi di capitalizzazione in pochi giorni. Il dollaro si è rafforzato di colpo, e l’onda d’urto ha travolto tutto ciò che il mercato classifica come “rischioso”. Bitcoin compreso, ovviamente.

Anche i beni rifugio possono essere volatili quando i mercati sono nella fase di paura.

Sul fronte ETF spot il quadro non è proprio positivo. I fondi spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno perso circa 1,6 miliardi di dollari di flussi netti nel solo mese di Gennaio. L’ultima settimana ha aggiunto altri 1,7 miliardi di uscite, portando il totale delle ultime due settimane a 3,43 miliardi.

I guadagni accumulati a inizio anno? Azzerati. BlackRock, Fidelity e Grayscale hanno guidato la ritirata, un segnale che le istituzioni stanno tagliando l’esposizione in modo sistematico, non per un capriccio momentaneo.

E poi ci sono quelli che vanno controcorrente. Strategy, l’azienda di Michael Saylor, continua a comprare. Un altro acquisto da 855 Bitcoin per 75,3 milioni di dollari proprio durante la settimana del crollo.

Binance ha poi avviato la conversione del fondo SAFU da stablecoin a Bitcoin con un primo acquisto da 100 milioni, pagando in media 77.409 dollari a mometa. Sul fronte tecnico, nel grafico settimanale di BTC ci avviciniamo a livelli pericolosi.

Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.

In questo numero:

• Crypto Market Recap

• Analisi tecnica Bitcoin ed alcoins

• ETF Spot su Bitcoin: la grande fuga istituzionale

• Strategy continua a comprare BTC

• Oro e Argento crollano

• Trump nomina il nuovo presidente FED

• Post della settimana: Privacy coin

Crypto Market Recap

Andiamo a vedere come si sta muovendo il mercato.

BTC/USD ha sforato il supporto degli 80.000 dollari durante le ore notturne asiatiche, quando la liquidità sui book di scambio è tradizionalmente ridotta, e proprio questa scarsità ha amplificato ogni singolo ordine di vendita. Nel giro di poche ore il prezzo è scivolato fino a 75.500 dollari, un livello che non si toccava dall’aprile 2025.

Più in basso, l’attenzione si sposta sul minimo di aprile 2025 a 74.500 dollari e, in uno scenario di ulteriore deterioramento, sul vecchio massimo storico del 2021 a quota 69.000$.

Secondo i dati aggregati, oltre 800 milioni di dollari in posizioni sono stati spazzati via nella sola giornata di domenica, con il 93% concentrato sul lato long E negli ultimi giorni la situazione non è stata certo positiva.

Il mercato dei derivati ha amplificato la volatilità, con posizioni long spazzate via in rapida successione. Drammatica la giornata del 31 Gennaio che ha visto oltre 2,4 miliardi di dollari di posizioni long liquidate, cosa che ha portato il prezzo a scendere sotto i 77.000$

L’open interest aveva segnalato per giorni un eccesso di leva nel sistema, ma il mercato ha scelto il momento di minima liquidità per regolare i conti.

La capitalizzazione di mercato totale scende ancora a 2,6 trillioni di dollari, una quota che non si vedeva da tempo e molto lontana da quella dei 4.000 miliardi raggiunta in pieno bull market.

Bitcoin naturalmente rappresentala fetta più grande del mercato, ed ha una dominance ancora alta e stabile attorno al 59,3%. Ethereum non riesce a risollevarsi e scende sotto i 2400$, con una quota di mercato che scende ancora attorno al 10,7%. Il resto del mercato vale circa il 30%.

Il Fear and Greed index è arrivato in fase di estrema paura attorno ai 15 mentre l’altcoin season index ci indica 28/100, quindi ancora in piena Bitcoin season. In realtà siamo in una fase in cui sembra esserci proprio disinteresse per il settore in generale.

Una settimana negativa per tutto il settote e bagno di sangue per le altcoin come testimoniato “visivamente” anche da Crypto Bubble:

Tra le migliori crypto della settimana pochissimi nomi con Hyperliquid (HYPE) che registra un +45%, Stable a +43%, poi Canton CC a +20%.

Tra le peggiori crypto della settimana troviamo praticamente tutto l’intero comparto altcoin. RIVER si rimangia tutti i guadagni con un -73%, Story(IP) – 36%, DASH -25% (una delle principali privacy coin), poi a seguire Immutable X, Optimism (OP), Virtual, SUI, tutte con ribassi tra il 15% ed il 20%.

Analisi tecnica Bitcoin

Andiamo a vedere come si sta muovendo il prezzo di BTC rispetto al dollaro

Gli indicatori di momentum evidenziano un dato importante. L’RSI settimanale di Bitcoin è sceso a 32, una soglia che non si vedeva dal novembre 2022, quando il mercato stava ancora assorbendo lo shock del fallimento di FTX.

Non significa automaticamente che il bottom sia vicino, ma ci dice che la pressione di vendita ha raggiunto un’intensità paragonabile ai momenti più bui del ciclo precedente.

Il messaggio è chiaro: il momentum ribassista è profondo e strutturale, non il frutto di uno spike isolato. Per chi opera sul medio periodo, questa lettura suggerisce prudenza nell’anticipare un’inversione.

Da un punto di vista ta tecnico come vediamo dal grafico su TradingView:

il prezzo non è riuscito a recuperare i livelli della media mobile a 50 periodi, anzi ha fatto il breakout deciso degli 80.000$, un supporto importante che è stato perso.

Molti analisti stanno identificando sul grafico un potenziale testa-spalle ribassista completato con la rottura della neckline in area 92.000 dollari. La proiezione tecnica punterebbe a un target compreso tra 66.800 e 65.000 dollari, un livello che coinciderebbe con un ritracciamento del 50%.

Alcuni si spingono oltre indicando i 50.000$ come possibile minimo, poiché tra i 50.000$ ed i 76.000$ ci sarebbero pochi ordini di acquisto pronti ad assorbire una pressione di vendita più consistente.

I gap aperti sul CME e il dibattito tra “fake out” e continuazione ribassista

C’è però chi legge la situazione in modo diverso. Il mercato dei futures CME su Bitcoin presenta due gap aperti significativi, a 84.000 e 95.000 dollari, zone dove venerdì il contratto ha chiuso e lunedì ha riaperto a livelli decisamente più bassi.

Come vediamo in questo post su X:

Si tratta di un divario di prezzo che si crea sul grafico dei futures su Bitcoin del Chicago Mercantile Exchange (CME).

Se durante il weekend il prezzo di Bitcoin si muove sensibilmente (come ha fatto in questo fine settimana), alla riapertura di domenica sera il prezzo del CME “salta” direttamente al nuovo valore di mercato.

Questo crea uno spazio vuoto (gap) tra il prezzo di chiusura del venerdì e quello di apertura della domenica.

Storicamente la tendenza storica è quella di colmare questi gap. Per questo motivo, alcuni analisti come quelli di Bitwise interpretano la dimensione dei gap come segnale che il movimento al ribasso potrebbe essere un “fake out” cioè un eccesso temporaneo destinato a rientrare.

Di parere opposto chi ritiene che, in un contesto di volumi in espansione e flussi ETF in uscita, i gap funzionino più come resistenze da riconquistare che come supporti per il prezzo.

Van de Poppe: attenzione materie prime

Michaël van de Poppe ha offerto una chiave di lettura macro che diversa.

Secondo l’analista, il ribasso crypto non si esaurirà finché le materie prime non troveranno un supporto.

L‘argento ha perso oltre il 40% in due sedute, e Bitcoin è crollato ancora di più. Van de Poppe ha osservato che nelle ore successive BTC si è stabilizzato mentre le commodity continuavano a scendere, un possibile segnale di esaurimento della correlazione.

Come vediamo in questo post sottolinea anche che un’ulteriore correzione dell’oro trascinerebbe probabilmente Bitcoin verso nuovi minimi.

Quindi BTC sempre più correlato agli asset tradizionali.

ETF Spot su Bitcoin: la grande fuga istituzionale

Gli ETF spot su Bitcoin erano stati il motore della domanda istituzionale nel 2024 e nella prima parte del 2025. Oggi raccontano una storia opposta. I deflussi netti hanno assunto un ritmo che non si può liquidare come semplice presa di profitto: sono il riflesso di un riposizionamento strutturale.

Come vediamo dai dati su SoSovalue: